拟注入资产拥有的用于生猪屠宰及鲜冻品生产的主要设备详情如下：
单位：条、台、辆、个；万元
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2、高温肉制品生产
拟注入资产拥有的用于高温肉制品生产的主要设备详情如下：
单位：台；万元
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3、低温肉制品生产
拟注入资产拥有的用于低温肉制品生产的主要设备详情如下：
单位：台、个；万元
■
（三）土地使用权
截至本预案出具之日，拟注入资产的29家公司共占有和使用61宗，共303.98万平方米的土地。其中60宗，共294.65万平方米的土地已取得出让土地使用权；其余1宗，共9.33万平方米的土地正在办理出让。
（四）房产
截至本预案出具之日，拟注入资产的29家公司共拥有224处，共82.21万平方米的自有房产，均已取得房屋所有权证。
（五）知识产权
截至本预案出具之日，拟注入资产的29家公司共拥有1项自有商标，该商标正在申请中。
（六）业务资质
截至本预案出具之日，拟注入资产的29家公司拥有《生猪定点屠宰许可证》、《畜禽屠宰许可证》、《动物防疫合格证》、《卫生注册证书》、《全国工业产品生产许可证》、《粮食收购许可证》、《印刷经营许可证》、《商品条码印刷资格证书》、《道路运输经营许可证》等合计75项，其中4项正在重新办理。拟注入资产现时经营的事项已获得合法的业务资质，目前正在重新办理的证件不会对本次重大资产重组构成实质性法律障碍。
第七章 本次发行股份情况
一、发行股份的价格及定价原则
本次发行的发行价格和换股价格按以下原则确定：本次董事会决议公告日前20个交易日的本公司股票交易均价（即公司股票于2010年3月22日停牌前20个交易日本公司股票交易均价），即51.94元/股。
公司第四届董事会第十五次会议审议通过了2009年度利润分配预案，公司以2009 年末公司总股本605,994,900 股为基数，向全体股东按每10股派10元(含税)的比例实施利润分配，共分配利润605,994,900 元人民币。上述利润分配方案已经公司2009年度股东大会审议批准。除息后，发行价格和换股价格调整为50.94元/股。
若本公司股票在定价基准日至发行日期间有其他派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项，发行价格和换股价格将相应调整。最终发行价格和换股价格尚需经公司股东大会批准。
二、股票类型
本次发行的股票为境内上市的人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元。
三、拟发行股份数量占发行后总股本的比例
按照预估值扣除分红后的金额测算，本次拟发行股份数量为632,491,318股，发行后公司的总股本将增至1,238,486,218股，其中双汇集团公司持有796,688,571股股份，占发行后总股本的64.328%；罗特克斯持有147,612,705股股份，占发行后总股本的11.919%。
对本次发行中不足1股的剩余对价（如有）将在未来以现金或双方认可的其他方式支付。
四、锁定期安排
双汇集团和罗特克斯通过本次发行认购的公司A股股票将自发行股份全部于中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司分别登记至双汇集团和罗特克斯名下之日起36个月内不得转让。
五、本次交易协议的生效条件
为实施本次重大资产重组，本公司已就本次重大资产置换及发行股份购买资产事项与双汇集团签订了附条件生效的资产置换及发行股份购买资产协议（协议全称请参见“第八章本次交易合同的主要内容”，下同），本公司就本次重大资产重组事项与罗特克斯签订了附条件生效的股份认购暨资产收购协议，同时本公司还就本次换股吸收合并事项与广东双汇、华懋双汇、内蒙古双汇、双汇牧业以及双汇新材料签订了附条件生效的吸收合并协议。上述协议在满足以下条件后生效：
1、本次重大资产重组已经本次交易协议各方内部有权机构审议通过；
2、本次重大资产重组已经取得商务主管部门的批准或备案；
3、本次重大资产重组已经取得中国证监会的核准；以及
4、中国证监会对双汇集团和罗特克斯因认购本次发行股份而免于以要约方式增持股份申请的核准。
5、本公司重大资产重组作为一个不可分割的有机整体已经取得了所有必要的备案、批准、核准和审批手续，而且本公司重大资产重组中的任何一部分未被提前终止或产生类似情形。
上述资产置换及发行股份购买资产协议、股份认购暨资产收购协议和换股吸收合并协议已分别获得双汇集团董事会、罗特克斯董事会及各被吸并方董事会、股东会批准。
六、发行股份前后的主要财务数据和业务数据的变化
根据信永中和会计师事务所有限责任公司审计的双汇发展2009年和2010年1-5月财务报表、备考财务报表以及其编制的双汇发展2010年盈利预测报告和备考盈利预测报告，本次重大资产重组前后主要财务数据对比如下：
单位：万元
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■
注：
（1）每股净资产=归属母公司所有者权益/发行在外的普通股加权平均数
（2）每股收益=归属母公司所有者净利润/发行在外的普通股加权平均数
（3）净资产收益率=归属母公司所有者净利润/归属于公司普通股股东的期末净资产
（4）实际口径盈利预测中未考虑9家股权回购影响
本次重大资产重组前后，公司2009年的主要业务数据如下：
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注：上述业务数据已包括9家数据
七、本次重大资产重组前后的股权结构
本次交易前公司的总股本为605,994,900股，其中，双汇集团合计持有本公司股份183,416,250股股份，占发行前总股本的30.267%；罗特克斯合计持有本公司股份128,393,708股股份，占发行前总股本的21.187%。
根据公司置出资产及拟注入资产扣除分红后的预估值，假设本次非公开发行6.32亿股，本次股份发行前后公司股权结构变化情况如下表所示：
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第八章 本次交易合同的主要内容
为达成本次交易，本公司于2010年11月26日签订了如下协议：
（1）与双汇集团签订的《河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司与河南双汇投资发展股份有限公司之资产置换及发行股份购买资产协议》（以下简称“资产置换及发行股份购买资产协议》，
（2）与罗特克斯签订的《罗特克斯有限公司与河南双汇投资发展股份有限公司之股份认购暨资产收购协议》（以下简称“股份认购暨资产收购协议”），
（3）与广东双汇签订的《河南双汇投资发展股份有限公司以换股方式吸收合并广东双汇食品有限公司协议》，
（4）与内蒙古双汇签订的《河南双汇投资发展股份有限公司以换股方式吸收合并内蒙古双汇食品有限公司协议》，
（5）与双汇牧业签订的《河南双汇投资发展股份有限公司以换股方式吸收合并漯河双汇牧业有限公司协议》，
（6）与华懋化工包装签订的《河南双汇投资发展股份有限公司以换股方式吸收合并漯河华懋双汇化工包装有限公司协议》，
（7）与双汇新材料签订的《河南双汇投资发展股份有限公司以换股方式吸收合并漯河双汇新材料有限公司协议》（第（3）至（7）项协议统称“吸收合并协议”）。
一、资产置换及发行股份购买资产协议
2010年11月26日，本公司与双汇集团签订了资产置换及发行股份购买资产协议。
本次重组中，本公司拟置出资产为本公司持有的双汇物流85%的股权；双汇集团拟置入资产为：德州双汇、绵阳双汇、武汉双汇、淮安双汇、唐山双汇、济源双汇、连邦化学、弘毅新材料、天润彩印、双汇肉业和卓智新型的100%股权，禽业加工和禽业发展的90%股权，双汇彩印的83%股权，阜新双汇和阜新汇福的80%股权，天瑞生化、华丰投资、宝泉岭双汇、望奎双汇、哈尔滨双汇和双汇进出口的75%股权。
（一） 交易价格、支付方式及定价依据
置出资产和置入资产的定价依据为中联资产评估有限公司以2010 年5 月31 日为基准日出具的资产评估报告中载明的相应评估值，并考虑评估基准日后的分红情况由交易双方协商确定。
置入资产与置出资产价格的差额，即置入资产交易值高于置出资产的部分，将由本公司以向双汇集团非公开发行A股股票的方式进行支付。非公开发行股票支付资产置换差额不足1股的剩余对价(如有)将在未来以现金或双方认可的其他方式支付。
本次发行的发行价格按以下原则确定：双汇发展审议本次重大资产重组相关事宜的董事会决议公告日前20个交易日的双汇发展股票交易均价(即双汇发展股票于2010年3月22日停牌前20个交易日本公司股票交易均价)，即51.94元/股。扣除2009年度利润分配每10股现金红利10元（含税）后，本次发行的发行价格和换股价格调整为50.94元/股。若双汇发展股票在定价基准日至发行日期间有其他除权、除息(包括但不限于派息、送股、资本公积金转增股本等)，发行价应相应调整，具体方式以届时双汇发展股东大会决议内容为准。
（二） 发行数量
本公司向双汇集团非公开发行A股股票数量根据以下方式为基础确定：
本公司向双汇集团发行的总股数=(置入资产价格-置出资产价格)÷发行价格；
如果本公司股票在定价基准日至发行日期间有除权、除息(包括但不限于派息、送股、资本公积金转增股本等)，发行价应相应调整，发行股票数量也将根据除权除息后的发行价格相应调整。
（三） 限售承诺
双汇集团认购的股份自认购股份全部于证券登记结算机构登记至双汇集团名下之日起三十六个月内不得上市交易或转让。
（四） 资产支付或过户时间安排
双汇集团在资产置换及发行股份购买资产协议生效日后十二个月内办理完毕全部置入资产的过户、移交手续，本公司应予以协助；本公司在资产置换及发行股份购买资产协议生效日后十二个月内办理完毕全部置出资产的过户、移交手续，双汇集团应予以协助。
（五） 期间损益归属
自评估基准日至交割日，置出资产运营所产生的盈利或亏损由双汇集团享有或承担。
自评估基准日至交割日，置入资产运营所产生的盈利或亏损由双汇发展享有或承担。
（六） 滚存未分配利润的处理
本公司于交割日前的滚存未分配利润由交割日后本公司的新老股东共同享有。
（七） 职工安置方案
就置出资产与置入资产，本次重大资产重组完成后，原有的劳动人事关系主体不会发生变化，置入/置出资产所涉公司的现有员工仍然与其所属原用人单位继续保持劳动合同关系，不发生劳动关系的变更。
（八） 协议的生效条件
本协议于各方授权代表签署之日后成立，经双汇集团董事会，本公司董事会、股东大会、有权主管部门批准并经中国证监会核准后生效。
（九） 协议的先决条件
本次资产置换、本次向双汇集团的发行、本次吸收合并以及本次向罗特克斯的发行共同构成本次重大资产重组不可分割的组成部分，其中任何事项未获得所需的批准(包括但不限于相关交易方内部有权审批机构的批准和相关政府部门的批准或核准)，则本次重大资产重组自始不生效。
此外，除经双方共同书面同意放弃下述先决条件中的全部或部分条件外，本协议的实施还取决于以下先决条件的成就及满足：
（1） 本公司召开的董事会、股东大会通过了批准本协议以及本协议项下有关事宜的全部事项；
（2） 双汇集团董事会批准了本协议以及本协议项下有关事宜；
（3） 本次重大资产重组已取得商务主管部门的批准或备案；
（4）中国证监会对双汇集团和罗特克斯因认购本次发行股份超过规定比例而提出免于以要约方式增持股份申请的核准；
（5） 本次重大资产重组行为已经取得中国证监会的核准；
（6） 本公司重大资产重组作为一个不可分割的有机整体已经取得了所有必要的备案、批准、核准和审批手续，而且本公司重大资产重组中的任何一部分未被提前终止或产生类似情形。
（十） 违约责任条款
如任何一方发生在本协议项下的违约事件，其他任何一方均有权要求即时终止本协议及/或要求其赔偿因此而造成的损失。
因一方违约导致对方受到有关行政管理机关处罚或向第三方承担责任，违约一方应当对对方由此受到的损失承担违约责任。
二、股份认购暨资产收购协议
2010年11月26日，本公司与罗特克斯签订了股份认购暨资产收购协议。
（一） 交易价格、支付方式及定价依据
本次重组中，罗特克斯认股资产即罗特克斯持有的上海双汇13.96%的股权和保鲜包装30%的股权。罗特克斯认股资产定价依据为中联资产评估有限公司以2010 年5 月31 日为基准日出具的资产评估报告中载明的相应评估值，并考虑评估基准日后的分红情况，由交易双方协商确定。
本次发行的发行价格按以下原则确定：双汇发展审议本次重大资产重组相关事宜的董事会决议公告日前20个交易日的双汇发展股票交易均价(即双汇发展股票于2010年3月22日停牌前20个交易日本公司股票交易均价)，即51.94元/股。扣除2009年度利润分配每10股现金红利10元（含税）后，本次发行的发行价格和换股价格调整为50.94元/股。若双汇发展股票在定价基准日至发行日期间有其他除权、除息(包括但不限于派息、送股、资本公积金转增股本等)，发行价应相应调整，具体方式以届时双汇发展股东大会决议内容为准。
（二） 发行数量
本公司向罗特克斯非公开发行A股股票数量根据以下方式为基础确定：
本公司向罗特克斯发行的总股数=罗特克斯认股资产价格÷发行价格；
如果本公司股票在定价基准日至发行日期间有除权、除息(包括但不限于派息、送股、资本公积金转增股本等)，发行价应相应调整，发行股票数量也将根据除权除息后的发行价格相应调整。
（三） 限售承诺
罗特克斯认购的股份自认购股份全部于证券登记结算机构登记至罗特克斯名下之日起三十六个月内不得上市交易或转让。
（四） 资产支付或过户时间安排
罗特克斯在股份认购暨资产收购协议生效日后十二个月内办理完毕全部置入资产的过户、移交手续，本公司应予以协助。
（五） 期间损益归属
自评估基准日至交割日，罗特克斯认股资产运营所产生的盈利或亏损由本公司享有或承担。
（六） 滚存未分配利润的处理
本公司于交割日前的滚存未分配利润由交割日后本公司的新老股东共同享有。
（七） 职工安置方案
就罗特克斯认股资产，本次重大资产重组完成后，原有的劳动人事关系主体不会发生变化，罗特克斯认股资产所涉公司的现有员工仍然与其所属原用人单位继续保持劳动合同关系，不发生劳动关系的变更。
（八） 协议的生效条件
本协议于各方授权代表签署之日后成立，经罗特克斯董事会，本公司董事会、股东大会、有权主管部门批准并经中国证监会核准后生效。
（九） 协议的先决条件
本次资产置换、本次向双汇集团的发行、本次吸收合并以及本次向罗特克斯的发行共同构成本次重大资产重组不可分割的组成部分，其中任何事项未获得所需的批准(包括但不限于相关交易方内部有权审批机构的批准和相关政府部门的批准或核准)，则本次重大资产重组自始不生效。
此外，除经双方共同书面同意放弃下述先决条件中的全部或部分条件外，本协议的实施还取决于以下先决条件的成就及满足：
（1） 本公司召开的董事会、股东大会通过了批准本协议以及本协议项下有关事宜的全部事项；
（2） 罗特克斯董事会批准了本协议以及本协议项下有关事宜；
（3） 取得商务主管部门的批准或备案；
（4）中国证监会对双汇集团和罗特克斯因认购本次发行股份超过规定比例而提出免于以要约方式增持股份申请的核准；
（5） 本次重大资产重组行为已经取得中国证监会的核准；
（6） 本公司重大资产重组作为一个不可分割的有机整体已经取得了所有必要的备案、批准、核准和审批手续，而且本公司重大资产重组中的任何一部分未被提前终止或产生类似情形。
（十） 违约责任条款
如任何一方发生在本协议项下的违约事件，其他任何一方均有权要求即时终止本协议及/或要求其赔偿因此而造成的损失。
因一方违约导致对方受到有关行政管理机关处罚或向第三方承担责任，违约一方应当对对方由此受到的损失承担违约责任。
三、吸收合并协议
2010年11月26日，本公司分别与广东双汇、内蒙古双汇、双汇牧业、华懋化工包装、双汇新材料5家公司及其股东双汇集团和罗特克斯签订了吸收合并协议。
（一） 交易价格、支付方式及定价依据
双汇发展和被吸并方（即广东双汇、内蒙古双汇、双汇牧业、华懋化工包装以及双汇新材料）同意采取吸收合并的方式进行本次合并，即双汇发展以换股方式吸收合并被吸并方。本次合并完成后，双汇发展作为本次合并的吸收方暨存续方应当办理相关变更登记手续；被吸并方作为本次合并的被吸收方暨非存续方，其全部资产、负债、权益、业务和人员等将进入双汇发展，同时其应当办理被吸并方注销登记手续。
本次合并中的换股主体是于换股日登记在册的被吸并方股东双汇集团和罗特克斯。
本次合并的定价依据为中联资产评估有限公司以2010 年5 月31 日为基准日出具的资产评估报告中载明的相应评估值，并考虑评估基准日后的分红情况，由交易双方协商确定。本次合并的换股价格(以下简称“换股价格”)按以下原则确定：双汇发展审议本次重大资产重组相关事宜的董事会决议公告日前20个交易日的双汇发展股票交易均价(即双汇发展股票于2010年3月22日停牌前20个交易日本公司股票交易均价)，即51.94元/股。扣除2009年度利润分配每10股现金红利10元（含税）后，换股价格调整为50.94元/股。若双汇发展股票在定价基准日至交割日期间有其他除权、除息，换股价格应相应调整。
（二） 发行数量
双汇发展和被吸并方同意按以下公式确定换股主体持有的双汇发展股份数量，即被吸并方换股主体获得的双汇发展股份数量＝(被吸并方的交易价格÷换股价格)×实施合并股权登记日前一日工商登记在册的换股主体所持有的被吸并方股权比例。
换股后，换股主体取得的双汇发展股份应为整数。如换股主体所换取的双汇发展股份数不为整数时，不足1股的剩余对价（如有）将在未来以现金或双方认可的其他方式支付。
（三） 限售承诺
双汇集团和罗特克斯通过本次合并所获得双汇发展的股份，锁定期为自交割日起三十六个月。
（四） 异议股东保护机制
本公司将赋予除双汇集团和罗特克斯以外的于实施合并股权登记日深交所收市时在证券登记结算结构登记在册的双汇发展异议股东以收购请求权。
只有在双汇发展股东大会上正式表决时对相关吸收合并议案投出有效反对票并持续保留股票至异议股东收购请求权实施日，同时在收购请求权申报期内履行申报程序的双汇发展异议股东方能行使异议股东收购请求权。对于有效申报的双汇发展异议股份，双汇发展将按照50.94元/股向异议股东支付现金。
异议股东收购请求权方案实施细则将由本公司股东大会授权董事会并由董事会进一步授权董事长确定并公布。
（五） 资产支付或过户时间安排
自交割日起，被吸并方的一切业务及被吸并方的全部资产、负债和权益将由双汇发展享有和承担。被吸并方负责自生效日起十二个月内办理将相关资产移交至双汇发展名下的相关手续，包括但不限于审批、过户、登记、备案。应被吸并方的要求，双汇发展同意协助被吸并方办理移交手续，包括但不限于出具或签署必要的文件。
（六） 期间损益归属
被吸并方自评估基准日到交割日的盈利或亏损由本公司享有和承担。
（七） 职工安置方案
双方同意本次合并完成后，被吸并方的全体在册员工将按其与被吸并方签署的劳动合同于交割日的状况由双汇发展全部承接。被吸并方作为被吸并方现有员工雇主的任何及全部权利和义务将自本次合并的交割日起由双汇发展享有和承担。
（八） 协议的生效条件
本协议于双方授权代表签署之日后成立，经被吸并方董事会，双汇发展董事会、股东大会和商务主管部门批准并经证监会核准后生效。资产评估报告视为本协议不可分割的一部分，与本协议主文具有同等法律效力，并与本协议同时生效。
（九） 协议的先决条件
本次资产置换、本次向双汇集团的发行、本次吸收合并以及本次向罗特克斯的发行共同构成本次重大资产重组不可分割的组成部分，其中任何事项未获得所需的批准(包括但不限于相关交易方内部有权审批机构的批准和相关政府部门的批准或核准)，则本次重大资产重组自始不生效。
此外，本吸收合并的生效取决于以下先决条件的成就及满足：
（1） 双汇发展召开的董事会、股东大会通过了批准本协议以及本协议项下有关事宜的议案；
（2） 被吸并方董事会、股东会通过了批准本协议以及本协议项下有关事宜的议案；
（3） 本协议下吸收合并已经取得商务主管部门的批准和证监会的核准；
（4） 中国证监会对双汇集团和罗特克斯因认购本次发行股份超过规定比例而提出免于以要约方式增持股份申请的核准；
（5） 重大资产重组作为一个不可分割的有机整体已经取得了所有必要的备案、批准、核准和审批手续，而且双汇发展重大资产重组中的任何一部分未曾被提前终止或产生类似情形。
（十） 违约责任条款
如任何一方发生在本协议项下的违约事件，其他任何一方均有权要求即时终止本协议及/或要求其赔偿因此而造成的损失。
因一方违约导致对方受到有关行政管理机关处罚或向第三方承担责任，违约一方应当对对方由此受到的损失承担违约责任。
第九章 管理层讨论与分析
本公司董事会依据审计报告和盈利预测报告，对公司的财务状况、盈利能力和现金流量以及本次交易对公司的影响进行了讨论和分析。本次交易前，公司财务状况良好；经营收入和利润持续增长；经营活动现金流充裕、资金周转正常。本次重组完成后，将实现生产规模的跨越式增长、产品结构的进一步优化和产业链的进一步完善，增强公司可持续发展能力；大幅减少公司与控股股东间的关联交易，彻底解决同业竞争，增强公司运营独立性；完善公司业务的全国性布局。本次交易对于公司扩大经营规模，增强长期盈利能力和可持续发展能力、提升公司价值具有重要意义。
2010年6月29日，本公司2009年度股东大会否决了其董事会提交的2010年度《关于日常关联交易的议案》。受此影响，拟注入资产2008年、2009年和2010年1-5月审计报告和2010年盈利预测报告、本公司2009年、2010年1-5月审计报告、按照重组后资产架构编制的本公司2009年、2010年1-5月备考财务报告和2010年备考盈利预测报告等均被出具了保留意见的审计报告。本公司董事会拟重新就2010年全年的日常关联交易提交上市公司股东大会审议，在本公司董事会就双汇发展2010年发生的日常关联交易事宜重新提交上市公司股东大会审议并被通过后，该等关联交易协议将依法成立，导致出具保留意见的事项将被消除。
除特别说明外，双汇发展与标的资产于本章中涉及的产量、产能等业务数据，未按股权比例计算。
一、本次交易前双汇发展财务状况和经营成果
本次交易前，双汇发展主要从事畜禽屠宰；肉类、肉类制品、食品包装材料的加工制造和销售等。
（一）经营成果分析
1、影响经营成果的主要因素
本公司主要经营屠宰及肉类加工业务，该等业务是本公司利润的主要来源。影响本公司经营成果的主要因素包括：
（1）屠宰及肉类加工产能：屠宰及肉类加工产能决定了公司的生产规模。报告期内本公司的屠宰及肉类加工产能略有下降，但基本保持稳定。本公司根据市场变化，对产品结构进行主动调整，适当增加低温肉制品的比重，对部分生产线进行了调配，因此产能略有下降。
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（2）产品结构：产品结构可以显著影响公司的盈利能力。近年来，公司逐步优化产品结构，提升高盈利能力产品的销售比重。2008年和2009年，本公司主要产品的结构变化情况如下：
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毛利率较高的高低温肉制品的销售占比由2008年的57.1%增长至2009年的60.5%。而毛利率较低的生鲜冻品的销售占比由2008年的39.1%下降至2009年的34.4%。
（3）生猪价格：本公司的屠宰及肉制品生产等主营业务所用原材料主要是生猪及猪肉，其中，猪肉价格主要取决于待宰活猪价格，因此本公司生产经营成本受生猪价格影响较大。受供求、疫病等因素影响，历史上生猪价格曾出现较大波动，对生猪养殖行业的发展造成不利影响。为建立生猪生产稳定发展的长效机制，2009年1月，我国政府发布了《防止生猪价格过度下跌调控预案（暂行）》，对维持生猪价格相对稳定起到了积极作用，并有利于屠宰及肉类加工企业更有效地安排生产经营，稳定经营业绩。
■
资料来源：Wind
2、收入构成分析
（1）分产品分析
单位：万元
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本公司收入主要来自于高温肉制品、低温肉制品和生鲜冻品。本次重组前，双汇集团和罗特克斯关联方采取买断式委托销售方式委托本公司销售，双方签订了《委托销售协议》。根据该协议，本公司向各关联方采购委托销售的产品，是在参照市场类似产品终端销售价格的基础上，扣减一定数额的广告费、销售代理费、运杂费后作为采购价格。本公司需确认受托销售产品的收入和成本。2009年，尽管本公司自身产能略有下降，但由于本公司代销的双汇集团及罗特克斯关联方的生鲜冻品及肉制品销量分别同比增长了39.48%、48.38%，因此本公司的销售收入同比也出现增长。但销售收入的增长幅度低于受托销售产品销量的增长幅度，主要是由于受2009年受金融危机影响，生猪等原辅料价格普遍下降，导致本公司主要产品的销售价格同比出现下降。
2009年本公司高低温肉制品营业收入822,475.84万元，较2008年增加219,553.76 万元，增长了15.14%，主要是因为2009年淮安双汇、望奎双汇、宝泉岭双汇、济源双汇、哈尔滨双汇建成投产，导致高低温肉制品销量增长。
（2）分地区分析
单位：万元
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长江以北地区2009年营业收入1,793,996.44万元，较2008年增加256,127.90万元，增长了16.65%，主要是因为2009年长江以北地区的宝泉岭双汇、济源双汇、哈尔滨双汇等工厂建成投产，引起长江以北地区产销量增长。
3、 毛利率分析
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2009年度本公司生鲜冻品和肉制品的毛利率均较2008年有所增加，主要原因是：（1）“做深、做透、做细、做新”市场，大力拓展自建渠道，深度开发县乡网络，县乡市场的销售量同比增长约20%；（2）通过产品创新调整产品结构，通过改变生猪采购定价办法，实施分段核算、完善定级标准、创新市场推广、加快市场网络建设，推动屠宰业务降低成本，做宽渠道，同时提升中高档产品的销售比例，肉制品产品中的特优级产品占比由约63%提升至约65%，增强了盈利水平；（3）结合国内外经济形势和行业发展特点，准确判断原辅材料行情走势，抓住2009年主要原料价格下跌的机会，降低了原材料成本，提升了毛利。
4、 期间费用
单位：万元
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本公司的期间费用主要为销售费用和管理费用。2008年、2009年和2010年1-5月，管理费用和销售费用随着营业收入的增长而增加，但其占营业收入的比例保持稳定，分别为5.06%、5.11%和5.19%。
本公司销售费用主要为销售人员工资、广告促销费和运杂费。2009年和2008年，销售人员工资占销售费用的比重分别为34.66%、23.05%；广告促销费占销售费用的比重分别为22.08%、25.34%；运杂费占销售费用的比重分别为32.17%、37.10%。
2008年和2009年，本公司财务费用为负，是由于本公司主要采取“先款后货”的销售模式，基本为现金销售收入；此外，随着本公司规模扩大，供应商给予本公司更优惠的信用政策，本公司应付供应商货款同步增长。上述原因导致本公司的货币资金充裕，利息收入大于利息支出。
5、主要财务指标
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注：2010年1-5月的基本每股收益、全面摊薄净资产收益率未年化
上述财务指标的计算公式为：
(1)基本每股收益＝归属于母公司所有者的净利润/发行在外普通股的加权平均数
(2)净利润率=归属于母公司所有者的净利润/营业收入
(3)全面摊薄净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/（期初归属于母公司所有者权益+期末归属于母公司所有者权益)×2
由于2009年度的销售收入和毛利率均较2008年有所增加，因此，本公司2009年度的净利润较2008年增长约21,176万元，增长了约30.30%，2009年本公司净利润率、基本每股收益和全面摊薄净资产收益率均较2008年有明显增长。
（二）财务状况分析
1、资产构成分析
本公司截至2010年5月31日、2009年12月31日和2008年12月31日合并报表的资产构成如下表所示：
单位：万元
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本公司所处的食品加工行业属于快速消费品行业，产品生产周期短，流动性强，资产结构以流动性资产为主。
本公司的流动资产主要为货币资金和存货，原因是本公司主要采取“先款后货”的销售模式，销售收入主要以现金结算，导致账面的应收账款较少，因此货币资金占流动资产和总资产的比例较高。此外，为充分满足市场需求，本公司需存储充足的存货，避免出现缺货情况，因此存货占流动资产和总资产的比例也较高。本公司的非流动资产主要以固定资产为主。
2、负债构成分析
本公司截至2010年5月31日、2009年12月31日和2008年12月31日合并报表的负债构成如下表所示：
单位：万元
■
本公司的债务结构主要以流动负债为主，流动负债占负债总额的比例约99%，流动负债中主要以无息负债如应付账款和预售款项为主。
截至2009年12月31日，本公司合并报表负债总额为203,619.41万元，较2008年末增长42.52%。负债总额增加的主要原因是应付账款和预收款项增长较快。
2009年12月31日，本公司应付账款余额为67,686.86万元，较2008年末增长45.80%，主要原因是本公司偿债能力较强，客户给予本公司较高的信用额度，本公司应付供应商的采购货款增加。2010年5月31日，本公司应付账款余额为99,054.17万元，较2009年末增长46.34%，主要原因是本公司业务规模扩大，增加存货储备，供应商货款增加13,302万元，预提广告费及销售代理费增加12,517万元。
2009年12月31日，本公司预收款项余额为76,765.61万元，较2008年末增长59.86%，主要原因是受春节临近影响，本公司客户在2009年末同比大幅增加预付提货款。2010年5月31日，本公司预收款项余额为48,326.31万元，较2009年末下降37.05%，主要原因是随着产品陆续发货，预收客户货款确认为收入，预收款项余额下降。
3、偿债能力分析
本公司2010年1-5月、2009年、2008年度偿债指标如下表所示：
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注：2010年1-5月利息支出为0
上述财务指标的计算公式为：
(1)流动比率＝流动资产／流动负债
(2)速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
(3)资产负债率＝总负债／总资产
(4)息税折旧摊销前利润=税前利润+利息支出+折旧+摊销
(5)利息保障倍数＝息税折旧摊销前利润／利息支出
（1）资产负债率分析
2009年末，公司资产负债率（合并报表）为35.39%，较2008年末略有上升，主要原因为应付账款和预收款项增长较快，导致流动负债增长较快。
2010年5月31日，公司资产负债率（合并报表）为31.85%，较2009年末略有下降，主要原因为负债总额出现下降。
（2）流动比率及速动比率
报告期内，本公司的流动比率和速动比率保持稳定。本公司流动比率绝对值较低，原因是本公司的债务结构以流动负债为主，流动负债金额较高，而流动负债又以无需支付利息的应付账款和预收账款为主。结合本公司的实际情况，该指标未全面、准确地反映本公司的偿债能力。
（3）利息保障倍数
由于本公司较强的盈利能力和极低的有息负债率水平（本公司2009年、2008年的利息支出分别仅为15.00万元和71.67万元），报告期内本公司的利息保障倍数均处于极高的水平。
4、现金流分析
单位：万元
■
本公司2009年度现金及现金等价物净增加63,066.30万元，主要来自经营活动产生的现金流量净额增长。2009年，经营活动产生的现金流量净额141,749.09万元，较2008年增加29,907.47万元，主要原因是2009年本公司代销双汇集团其他关联方的销量增长，导致销售商品、提供劳务收到的现金增加较快。2010年1-5月，公司现金及现金等价物减少33,168.00万元，主要原因为经营活动产生的现金流量净额减少。2010年1-5月，经营活动产生的现金流量净额为负，主要原因是存货储备增加导致采购现金支出增加；2009年末预收客户货款较多，2010年1-5月产品陆续发货，冲减客户预收款，因此发货的现金收入较少。
5、运营效率分析
本公司2008年、2009年及2010年1-5月的资产周转能力指标如下表所示：
单位：次
■
注：2010年1-5月的指标未年化
上述财务指标的计算公式为：
(1)应收账款周转率＝营业收入／应收账款平均余额
(2)存货资产周转率＝营业成本／存货平均余额
(3)总资产周转率＝营业收入/总资产平均余额
报告期内本公司应收账款周转率一直处于较高水平，这是由于本公司实行“先款后货”的销售政策，应收账款在营业收入中的占比一直较低，约为0.30%。
2009年、2008年本公司的存货周转率分别为21.68次和23.48次和21.68次，基本保持稳定。
2009年、2008年本公司的总资产周转率分别为5.55次和6.13次，基本保持稳定。
二、交易完成后本公司财务状况、盈利能力及未来趋势的讨论与分析
假设本公司于报告期期初已完成本次重组，即本公司于报告期期初即持有拟注入资产，拟注入资产自罗特克斯取得其最终控制权之日起纳入本公司合并报表范围内，且未持有置出资产双汇物流85%股权，则按照上述重组后的资产架构编制的2010年1-5月和2009年备考财务报告已经信永中和会计师事务所有限责任公司审计（文号为XYZH/2009A5041-1）。以2010年5月31日作为对比基准日，本次交易前本公司财务数据与交易后本公司备考财务数据于报告期内对比情况如下：
（一）财务状况变动分析
单位：万元
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按照本次重组方案，拟注入本公司的29家公司主要从事屠宰及肉类加工业务，其2009年鲜冻品产量为75.86万吨，肉制品产量为55.52万吨，本公司同期的鲜冻品产量为29.36万吨，肉制品产量为85.77万吨，注入资产的生产规模高于本公司，与生产规模相适应的总资产和净资产规模也高于本公司，因此重组后本公司总资产和总负债均增长100%以上。重组完成后，本公司实现了跨越式增长，归属于母公司所有者权益增长幅度达121.60%。
1、对公司资产总额和结构的影响
单位：万元
■
由于注入资产与本公司主营业务相同，各项内部管理政策基本一致，因此重组完成后本公司的资产结构与重组前并无明显变化，如货币资金和存货占总资产的比例。截至2010年5月31日，重组后货币资金占总资产比例为27.66%，重组前为25.71%，变化不大的原因是拟注入资产采取与本公司相同的“先款后货”的销售模式，销售收入主要以现金结算；截至2010年5月31日，重组后存货占总资产的比例为25.48%，重组前为29.34%，变化不大的原因是出于满足市场需求考虑，注入资产和本公司均需存储充足的存货，避免出现缺货情况。
截至2010年5月31日，受重组引起的合并报表范围增加影响（29家拟注入公司全部纳入本公司合并报表范围，其中5家公司属于原合并报表范围，剩余24家公司为新增合并报表范围），重组完成后本公司总资产较重组前增长115.98%，其中货币资金增长132.44%，存货增长87.63%，固定资产增长139.07%，在建工程增长293.17%，无形资产增长500.93%。
其中，货币资金增长幅度较大的主要原因是拟注入资产生产规模较大，经营活动产生的现金流净额较多；固定资产增长幅度较大的主要原因是拟注入资产中新建或新投产公司较多，其资产构成中固定资产所占比重较大；在建工程增长幅度较大的主要原因是拟注入资产中包含了绵阳双汇新厂工业园建设工程等在建项目；无形资产增长幅度较大的主要原因是拟注入资产中包含部分土地使用权和专有技术。
2、对公司负债总额和结构的影响
单位：万元
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重组完成后本公司的负债结构与重组前变化不大，主要为流动负债。
截至2010年5月31日，重组前负债总额为195,844.31万元，重组后为494,254.51万元，增长了152.37%，增长的主要原因是拟注入资产中新建或者新投产公司较多，其负债规模较本公司重组前大；重组前本公司无短期借款，重组后短期借款为117,823.64万元，增长的主要原因是拟注入资产因投资新建项目、采购进口设备以及肉类产品季节性储备等原因导致银行借款增加；重组前本公司其他应付款为22,360.89万元，重组后为86,669.86万元，增长了287.60%，增长的主要原因是拟注入资产部分企业因生产经营需要占用双汇集团资金合计50,453.44万元。
3、对公司偿债能力的影响
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注1：利息保障倍数=息税前利润/利息支出
注2：2010年1-5月份，公司实际口径无利息支出
重组完成后，尽管公司的流动比率和速动比率略有下降，资产负债率有所上升，但公司的偿债能力并未受到影响，主要原因为公司的负债结构中以流动负债为主且付息债务占比较小。截至2010年5月31日，重组后公司流动负债占总负债的比例为94.49%，付息债务占总负债比例仅为29.12%。
可比公司2009年度流动比率、速动比率和资产负债率情况如下表所示：
■
注1：利息保障倍数=息税前利润/利息支出
注2：顺鑫农业和新五丰年报未披露利息支出，以财务费用代替
从上表可见，公司的偿债能力优于行业平均水平。
（二）盈利能力变动分析
1、重组前后营业收入变化分析
单位：万元
■
重组完成后，2010年1-5月和2009年度本公司备考营业收入分别达到 1,341,437.85万元和2,825,209.76万元，较重组前营业收入变化不大，主要原因是重组前拟注入资产采取买断式委托销售方式委托本公司进行产品销售，本公司重组前的营业收入已包含了拟注入资产实现的营业收入。
重组前后，公司主营业务收入的构成情况如下所示：
单位：万元
■
注：实际口径的其他中包含物流运输
受买断式委托销售影响，重组前后本公司主营业务收入的构成未发生较大变化，重组后商业板块收入大幅增加的主要原因是拟注入资产中包含了双汇进出口。重组后其他板块的收入大幅减少的主要原因是置出了双汇物流85%股权。
2、重组前后营业成本情况比较分析
单位：万元
■
重组完成后，2010年1-5月和2009年本公司备考营业成本分别达到 1,087,637.22万元和2,338,239.44万元，较重组前分别减少12.69%和8.58%。重组后本公司的营业成本大幅下降的主要原因是：受买断式委托销售影响，本公司原买断式受托销售产品的营业成本是本公司的采购成本（包含拟注入资产的毛利），重组后本公司将该部分产品的实际成本（即终端销售价格扣减毛利）确认为营业成本。
3、重组前后毛利和毛利率情况分析
单位：万元
■
注：毛利=营业收入-营业成本
毛利率=毛利/营业收入
2009年度，重组前本公司肉制品和生鲜冻品的毛利率分别为11.51%和4.81%，重组后本公司的肉制品和生鲜冻品的毛利率分别为23.05%和7.27%，增长幅度较大，2010年1-5月也出现了相同的增长趋势。重组完成后肉制品和生鲜冻品毛利率大幅增加的主要原因是：（1）本次重组前，上市公司向拟注入资产采购化工包装产品用于肉制品和生鲜冻品的包装，拟注入资产销售给本公司的化工包装产品实现的毛利不归属于本公司；重组完成后，拟注入资产纳入本公司合并报表范围，拟注入资产销售给本公司的化工包装产品实现的毛利归属于本公司，并计入肉制品或鲜冻品实现的毛利；（2）受买断式委托销售影响，本公司重组前的营业收入和营业成本已包含了买断式受托销售产品，但受托销售产品的毛利额不归属于本公司，也不在本公司的会计报表中反映。重组完成后上述买断式受托销售关联交易将予以抵消，相关产品的毛利额将归属于本公司，导致重组后毛利率上升；（3）本次拟注入资产中高毛利率产品（如低温肉制品）的结构优于本公司。拟注入资产中低温肉制品占肉制品产量的比重为55%，而本公司重组前低温肉制品占肉制品产量的比重为24%，重组完成本公司低温肉制品占肉制品产量的比重将增长至34%。
本次重组完成后，商业零售板块的毛利率下降幅度较大，主要原因为拟注入资产中的双汇进出口重组后归入商业零售板块，其毛利率较低。
本次重组完成后，养殖板块的毛利率下降幅度较大，主要原因为原上市公司的养殖板块主要业务为种猪养殖，毛利率较高，本次拟注入资产中的养殖板块主要业务为商品猪养殖，毛利率相对较低。
本次重组完成后，化工包装板块的毛利和毛利率均出现一定程度的下降。毛利下降的主要原因为，重组前上市公司向拟注入资产销售化工包装产品，而拟注入资产的化工包装产品主要为自用或者供上市公司使用，随着重组完成，该部分关联交易作为内部交易抵减，降低了化工包装板块的收入及毛利。毛利率下降的主要原因为，重组前上市公司向拟注入资产销售的化工包装产品主要为毛利率较高的PVDC包装薄膜，重组后该部分交易作为内部交易抵减后，公司化工包装板块确认的对外销售的产品为毛利率较低的纸箱，降低了该板块的毛利率。
4、交易前后三项费用比较分析
单位：万元
■
重组完成后，本公司的销售费用和管理费用占营业收入的比例较重组前有所增长，主要原因是受委托销售影响，本次重组前后的营业收入变化不大，而本次重组进入本公司的拟注入资产的销售费用和管理费用增加了重组后的两项费用。
重组完成后，本公司的财务费用有所增加，主要原因是拟注入资产中存在较多的短期借款，利息支出高于利息收入。
拟注入资产的三项费用如下表所示：
单位：万元
■
拟注入资产销售费用占营业收入的比重低于本公司实际口径，主要原因为拟注入资产的销售主要通过本公司进行销售，本公司向各关联方采购委托销售的产品是在参照市场类似产品终端销售价格的基础上，扣减一定数额的广告费、销售代理费、运杂费后作为采购价格。采购关联方产品后，本公司统一负责销售并发生相关的销售费用。拟注入资产发生的销售费用主要为拟注入资产各公司将产品运输至本公司销售网点进行统一销售及直接运输至客户所产生的运杂费。
5、交易前后净利润比较分析
单位：万元
■
2010年1-5月和2009年，公司合并备考财务报告实现的归属于母公司的净利润为109,577.15万元和207,853.36万元，较重组前增长180.13%和128.25%。重组完成后，本公司实现的归属于母公司的净利润大幅增加的主要原因是：（1）重组及回购九家相应股权完成后，公司的生产规模实现了跨越式增长，按照2009年口径计算，公司的年生猪屠宰量将达到1,136万头，肉制品产量将达到144万吨，分别较本次重组前增长245.7%和68.4%；（2）本次重组前，上市公司向拟注入资产采购化工包装产品用于肉制品和生鲜冻品的包装，拟注入资产销售给本公司的化工包装产品实现的利润不归属于本公司；重组完成后，拟注入资产纳入本公司合并报表范围，拟注入资产销售给本公司的化工包装产品实现的利润归属于本公司，并计入肉制品或鲜冻品实现的利润；（3）受买断式委托销售影响，重组前受托销售产品的利润不归属于本公司，重组完成后上述买断式受托销售关联交易将予以抵消，相关产品的利润将归属于本公司；（4）重组完成后，公司肉制品产品中毛利较高的低温肉制品比例上升，按照2009年口径计算，低温肉制品占肉制品产量的比重由24%提升至34%。
6、交易前后主要财务指标比较分析
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注：（1）每股收益=归属母公司所有者净利润/发行在外的普通股数
（2）净资产收益率=归属母公司所有者净利润/归属于公司普通股股东的期末净资产
重组完成后，2009年和2010年1-5月本公司备考基本每股收益分别为1.68元、和0.88元，重组前分别为1.50和0.65，增厚幅度分别为11.68%和37.07%。每股收益增长的主要原因请参见前述净利润增长的分析。
（三）未来盈利预测分析
1、2010年盈利预测分析
假设本公司于报告期期初已完成本次重组，即本公司于报告期期初即持有拟注入资产，拟注入资产自罗特克斯取得其最终控制权之日起纳入本公司合并报表范围内，且未持有置出资产双汇物流85%股权，则按照上述重组后的资产架构编制的2010年盈利预测报告已经信永中和会计师事务所有限责任公司审计（文号为XYZH/2009A5041-4）。同时，按照拟注入资产合并范围编制的拟注入资产2010年盈利预测报告已经德勤华永会计师事务所有限公司审计（文号为德师报(核)字(10)第E0051号）。本次重组前后本公司及拟注入资产2010年的盈利预测情况如下：
单位：万元
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（1）重组前本公司盈利预测分析
按照本公司重组前的资产架构，本公司2010年预测归属于母公司的净利润为10.88亿元，较2009年实现的归属于母公司的净利润9.11亿元增长了19.53%，利润增长的主要原因是：本公司日产120吨低温肉制品项目和宜昌双汇低温肉制品车间2010年投产，使得2010年低温肉制品销量有所增长。
（2）注入资产盈利预测分析
拟注入资产2010年预测归属于母公司的净利润为18.76亿元，较2009年实现的归属于母公司的净利润12.62亿元增长了48.71%。增长的主要原因是：①淮安双汇、济源双汇和宝泉岭双汇的屠宰业务已于2009年投产运营，绵阳双汇新厂区将于2010年投产运营，随着上述公司的逐步达产，2010年生猪屠宰量将增加至1,110万头，较2009年增长约37%；②淮安双汇和望奎双汇高温肉制品生产线已于2009年投产运营，绵阳双汇、德州双汇、广东双汇高温车间和禽业加工高温肉制品生产线将于2010年投产，新生产线的建成投产将使得2010年高温肉制品产量增加至37万吨，较2009年增长约48%；③淮安双汇和济源双汇低温肉制品生产线已于2009年投产运营，绵阳双汇、德州双汇、武汉双汇和禽业加工低温肉制品生产线将于2010年投产，新生产线的建成投产使得2010年低温肉制品产量将增加至38万吨，较2009年增长约51%；④拟注入资产新型包装的PA/PE多层共挤膜生产线和五层共挤PA膜生产线、双汇肉业复合膜一期、连邦化学的6条PVDC吹膜生产线以及绵阳双汇年产能22万套纸箱项目将于2010年投产。
2、9家公司股权收购对公司未来盈利预测的影响
2010年2月9日公司第四届董事会第十四次会议审议通过了“关于香港（华懋）集团有限公司等少数股东转让股权的议案”。2010年3月3日公司2010年第一次临时股东大会未通过本公司放弃该等优先受让权的议案。在本公司2010年11月26日召开的第四届董事会第20次会议决议通过了《关于本公司自罗特克斯受让其持有的9 家公司部分股权的议案 》，本公司将以人民币614,951,647.27元为总对价(该金额为第一次转让中相关股权转让合同中约定的罗特克斯就受让该9家公司股权向少数股东支付的合计金额)向罗特克斯收购其在第一次转让中受让的9家公司股权，该议案需经股东大会非关联股东审议通过。若该9家公司收购事项经股东大会审议通过后，考虑9家公司收购的影响，则本公司预测的净利润和每股收益如下：
单位：万元
■
注：（1）每股收益=归属母公司所有者净利润/发行在外的普通股数
（2）增幅为当年数据相对于重组前数据增幅
（3）重组后（含九家）数据未经审计，为本公司管理层数据
（四）未来发展趋势分析
重组完成后本公司具备较强的竞争优势，主要体现在：
1、国内最具规模的肉类行业龙头企业
按照2009年口径计算，本次重组及回购九家相应股权完成后，公司年生猪屠宰将达到1,136万头，肉制品产量将达到144万吨，一跃成为我国肉类行业内规模最大，实力最强的龙头企业。
随着公司在建和拟投资项目的相继投产，公司生产规模将进一步扩大，综合实力进一步增强，未来五年公司年生猪屠宰量将超过3,000万头，生鲜冻品和肉制品年产量均将超过300万吨。
2、完整的肉制品加工产业链
本次重组进入公司的资产为肉类加工上下游及紧密配套产业，包括养殖业、饲料业、屠宰业、肉制品、化工包装、骨素、商业连锁、进出口贸易、红曲米、动力、铁路专用线、技术中心等。通过本次重组，公司生产囊括了肉制品加工上下游的所有环节，形成了主业突出、产业配套的完善产业链，有利于公司发挥产业集群优势，形成产业链上的协同效用，最大限度提升公司竞争优势和利润水平，进一步规避市场价格波动风险，保证公司的盈利稳定。
3、领先的技术实力和突出的产品研发能力
本次重组完成后，公司拥有国家级的技术研发中心、国家认可实验室和博士后流动站，拥有二百多人的技术开发队伍。公司目前已开发出高、低温肉制品，调理制品、生鲜产品等1000多个品种，每年可以开发新产品100多个品种，每年新产品销量不低于当年肉制品销量的10%。公司强大的综合研发能力确保公司在肉制品加工技术和新产品开发方面始终领先于竞争对手,保持了公司强大的活力和竞争优势。
4、独一无二的品牌优势
“双汇”商标是“中国驰名商标”，“双汇”高温肉制品、低温肉制品和鲜冻分割猪肉是“中国名牌产品”。“双汇”作为我国肉制品加工行业最具影响力的品牌之一，代表的是值得信赖的产品质量，使得公司产品拥有最为广泛的客户基础，为公司未来市场开发和进一步发展奠定了坚实基础。
5、市场和区位优势
重组完成后，本公司将通过注入资产得以巩固在河南、湖北、内蒙古和上海等省、直辖市和自治区的经营实力，并得以进入山东、四川、江苏、河北、广东、黑龙江、江西和云南等8个省和自治区，在不同的消费市场获得新的增长动力，有利于公司统筹利用全国资源，进一步提升双汇品牌价值，提高双汇产品市场影响力，化解区域单个市场的风险，扩大产品消费市场领域，增强对上游原材料控制。
此外，公司在全国33个省市建有200多个销售分公司，采用发达国家“冷链生产、冷链运输、冷链销售、连锁经营”的现代流通模式，3000多名销售人员和6000多家经销商以及几十万个零售终端形成了“纵横国内、辐射海外”的营销网络，形成了对市场的强大掌控能力。
6、管理和人才优势
公司全面实施了ISO9001、ISO14001和HACCP管理体系认证，将信息化引入生猪屠宰和肉制品加工业，利用信息化进行流程再造，整合资金流、物流、信息流，实现订单采购、订单生产、订单销售，用信息化带动了工业化，肉类管理水平与世界同步。随着企业规模的扩大，公司按照各产业做专、做精、做大、做强的要求，组建了鲜冻品事业部、肉制品事业部、化工包装事业部、养殖事业部、综合事业部和商业事业部等，进行事业部制管理，提高了公司专业化运作水平。
本公司的管理层是长期从事屠宰和肉制品加工行业的专家，对肉制品加工行业有着深入的理解和认识，具备丰富的的企业管理经验和长远的发展思路。
在具备上述竞争优势的同时，公司未来面临巨大的发展机遇：
1、行业市场空间广阔
近年来，随着我国经济持续健康发展，人均收入得到稳步提高，有效保障了我国居民对肉类的需求。我国屠宰及肉类加工行业发展势头良好，行业整体规模稳步扩大。2003年至2009年，我国的肉猪出栏头数由5.57亿头增长至6.40亿头，合计增长14.9%，年均复合增长率为2.3%。2003年至2009年，我国肉类总产量由6,443万吨增长至7,642万吨，合计增长18.6%，年均复合增长率为2.9%。未来，随着我国城镇化进程的进一步推进及人们生活水平的持续提高，我国屠宰及肉类加工行业仍有相当可观的发展空间，为行业内的企业尤其是龙头企业带来的巨大的发展机遇。
2、行业整合步伐加速
近年来我国肉类工业取得了长足进步，但与世界先进国家相比仍有巨大的差距，主要体现在：（1）行业的集中度不高，大企业少，小企业多，整体实力不强。2009年全国有各类生猪定点屠宰企业3万多家，规模以上企业2000多家，不到10%，小、散、乱、差是这个行业的特征。（2）肉类产业的增长速度仍然以高投入、高能耗、高污染为代价，2009年中国猪肉总产量占世界总产量的一半，但生猪出栏率、瘦肉率、饲料报酬率远低于发达国家，导致中国生猪价格长期高于欧美国家。（3）肉类工业产品深加工少，粗加工多，附加值低，结构不合理，市场上热鲜肉多、冻肉多，冷鲜肉少，高温肉制品多，低温肉制品少，产品结构急需调整。（4）私屠乱宰现象严重。2009年全国出栏生猪6.4亿头，3万家定点屠宰场仅宰杀3亿头。上述现状为行业内的龙头企业带来了行业低成本并购机会，提供了巨大的整合空间，创造了有利的发展环境。由于国家产业政策鼓励一体化、规模化经营，因此行业间以名优企业为代表的联合兼并、收购、控股、参股等的重组将日益增多，具备较强竞争力及收益能力的大型、优质企业将在行业整合中优先获益。
3、食品安全重视程度促使行业不断规范发展
随着政府和居民对肉类消费安全重视程度的日益提高，我国肉类食品卫生质量保障体系已逐步形成，这将促进我国肉类加工行业发展趋于更加规范化管理，从而增强了消费者对肉类食品的消费信心。这为行业内的龙头企业提供了良好的竞争环境，也为行业内具备较强技术研发能力和较高的食品安全水平的企业提供了更好的发展机遇。
4、国家惠农政策支持
近年来，国家实施减免农业税等一系列惠农政策，促进粮食增产、农民增收和农村经济的发展，以及国家加大打击私屠滥宰力度，有利于生猪养殖业、屠宰业、肉制品加工业的发展壮大。未来监管强度的增加、行业集中度的提升将带来行业长期竞争格局的改变，行业内具有长期发展战略和良好产品品质的企业，将获得持续的长期发展和低成本的扩张机会。
为紧紧把握面临的巨大发展机遇，重组后的双汇发展将利用双汇的品牌优势、资金优势、管理优势、网络优势、研发优势，大力调整产品结构，推动企业快速发展壮大：
1、在产业选择上，公司将坚持围绕“农”字做文章，围绕肉类加工产业，继续做大做强屠宰和肉制品两大主业，大力发展饲料业和养殖业，完善产业链，提高产业化经营水平。
(下转31版)
| 序号 | 名称 | 数量 | 原值 | 账面净值 | 成新率 |
| 1 | 分割生产线 | 10 | 3,361 | 2,306 | 69% |
| 2 | 输送机 | 145 | 3,032 | 2,202 | 73% |
| 3 | 螺杆液氨压缩机组 | 127 | 2,618 | 2,079 | 79% |
| 4 | 打毛机 | 17 | 1,140 | 840 | 74% |
| 5 | 低压击晕机 | 10 | 992 | 713 | 72% |
| 6 | 叉车 | 58 | 716 | 479 | 67% |
| 7 | 蒸汽烫毛隧道 | 5 | 276 | 227 | 82% |
| 8 | 劈半锯 | 26 | 238 | 198 | 83% |
| 9 | 燎毛机 | 6 | 198 | 142 | 72% |
| 10 | 生猪抛光机 | 8 | 139 | 98 | 70% |
| 序号 | 名称 | 数量 | 原值 | 账面净值 | 成新率 | |||||
| 1 | 结扎机 | 164 | 10,301 | 6,072 | 59% | |||||
| 2 | 斩拌机 | 20 | 3,357 | 2,505 | 75% | |||||
| 3 | 滚揉机 | 14 | 1,954 | 1,486 | 76% | |||||
| 4 | 烘干机 | 10 | 1,472 | 1,020 | 69% | |||||
| 5 | 杀菌锅 | 92 | 692 | 487 | 70% | |||||
| 6 | 乳化机 | 6 | 448 | 349 | 78% | |||||
| 7 | 绞肉机 | 15 | 406 | 300 | 74% | |||||
| 8 | 搅拌机 | 38 | 333 | 247 | 74% | |||||
| 9 | 空气处理机 | 1 | 260 | 162 | 62% | |||||
| 10 | 片冰机 | 20 | 258 | 203 | 79% | |||||
| 序号 | 名称 | 数量 | 原值 | 账面净值 | 成新率 |
| 1 | 拉伸膜包装机 | 94 | 11,751 | 9,594 | 82% |
| 2 | 灌肠机 | 126 | 7,428 | 6,132 | 83% |
| 3 | 斩拌机 | 40 | 7,074 | 5,914 | 84% |
| 4 | 滚揉机 | 50 | 3,335 | 2,818 | 85% |
| 5 | 充填打卡机 | 47 | 2,933 | 2,572 | 88% |
| 6 | 蒸煮炉 | 123 | 2,535 | 2,184 | 86% |
| 7 | 二次杀菌机 | 35 | 1,993 | 1,700 | 85% |
| 8 | 烟熏炉 | 19 | 1,431 | 1,010 | 71% |
| 9 | 绞肉机 | 36 | 1,205 | 1,008 | 84% |
| 10 | 真空包装机 | 60 | 666 | 520 | 78% |
| 序号 | 2009年12月31日 （实际） | 2009年12月31日 （备考） | 变动率 | |||
| 总资产 | 575,323.56 | 1,204,998.03 | ||||
| 归属母公司所有者权益 | 294,022.85 | 711,541.53 | ||||
| 每股净资产（元/股） | 4.85 | 5.75 | ||||
| 2009年（实际） | 2009年（备考） | |||||
| 营业收入 | 2,835,134.71 | 2,825,209.76 | ||||
| 营业利润 | 133,531.77 | 278,203.57 | ||||
| 归属母公司所有者净利润 | 91,065.71 | 207,853.36 | ||||
| 每股收益（元/股） | 1.50 | 1.68 | ||||
| 净资产收益率 | 30.97% | 29.21% | ||||
| 2010年5月31日 （实际） | 2010年5月31日 （备考） | 变动率 | |
| 总资产 | 614,851.98 | 1,327,966.03 | 115.98% |
| 归属母公司所有者权益 | 333,179.57 | 738,310.93 | 121.60% |
| 每股净资产 | 5.50 | 5.96 | 8.43% |
| 2010年1-5月 （实际） | 2010年1-5月 （备考） | 变动率 | |
| 营业收入 | 1,375,642.24 | 1,341,437.85 | -2.49% |
| 营业利润 | 59,314.93 | 147,173.64 | 148.12% |
| 归属母公司所有者净利润 | 39,116.48 | 109,577.15 | 180.13% |
| 每股收益（元/股） | 0.65 | 0.88 | 37.07% |
| 净资产收益率 | 11.74% | 14.84% | 26.42% |
| 2010年度预测 （实际） | 2010年度预测 （备考） | 变动率 | |
| 营业收入 | 3,488,698.20 | 3,521,231.00 | 0.93% |
| 营业利润 | 169,308.70 | 383,108.10 | 126.28% |
| 归属母公司所有者净利润 | 108,848.30 | 289,456.10 | 165.93% |
| 每股收益（元/股） | 1.80 | 2.34 | 30.12% |
| 2009年度 | ||||
| （实际） | （备考） | 变动率 | ||
| 生猪屠宰量（万头） | 329 | 1,136 | 247% | |
| 低温肉制品产量（万吨） | 20 | 48 | 140% | |
| 高温肉制品产量（万吨） | 66 | 96 | 46% | |
| 股东名称 | 重组前 | 重组后 | ||
| 股票数量 （股） | 持股比例 (%) | 股票数量 （股） | 持股比例 (%) | |
| 双汇集团 | 183,416,250 | 30.267 | 796,688,571 | 64.328 |
| 罗特克斯 | 128,393,708 | 21.187 | 147,612,705 | 11.919 |
| 其他无限售条件股东 | 294,184,942 | 48.546 | 294,184,942 | 23.754 |
| 合计 | 605,994,900 | 100.00 | 1,238,486,218 | 100.00 |
| 单位：万吨/年 | 2008年末 | 2009年末 | 2010年5月末 |
| 屠宰产能 | 296.24 | 254.24 | 254.24 |
| 肉制品加工产能： | 86.95 | 87.85 | 83.52 |
| 2009年 | 2008年 | |||
| 毛利率 | 占销售收入比重 | 毛利率 | 占销售收入比重 | |
| 高低温肉制品 | 11.5% | 60.5% | 11.3% | 56.7% |
| 生鲜冻品 | 4.8% | 34.4% | 4.1% | 39.1% |
| 其他 | 23.8% | 5.1% | 26.1% | 4.2% |
| 合计 | 9.8% | 100.0% | 9.1% | 100.0% |
| 2010年1-5月 | 2009年 | 2008年 | |||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 同比增长 | 金额 | 占比 | |
| 高低温肉制品 | 822,475.84 | 61.36% | 1,670,061.50 | 60.48% | 15.14% | 1,450,507.74 | 56.69% |
| 生鲜冻品 | 453,925.81 | 33.86% | 951,214.80 | 34.45% | -4.91% | 1,000,351.34 | 39.10% |
| 其他 | 64,017.64 | 4.78% | 140,177.36 | 5.08% | 30.13% | 107,724.36 | 4.21% |
| 合计 | 1,340,419.29 | 100.00% | 2,761,453.66 | 100.00% | 7.93% | 2,558,583.44 | 100.00% |
| 2010年1-5月 | 2009年 | 2008年 | |||||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | 同比增长 | 金额 | 占比 | |
| 长江以北 | 907,904.57 | 67.73% | 1,793,996.44 | 64.97% | 16.65% | 1,537,868.54 | 60.11% |
| 长江以南 | 432,514.72 | 32.27% | 967,457.22 | 35.03% | -5.22% | 1,020,714.90 | 39.89% |
| 合计 | 1,340,419.29 | 100.00% | 2,761,453.66 | 100.00% | 7.93% | 2,558,583.44 | 100.00% |
| 2010年1-5月 | 2009年 | 2008年 | ||||
| 生鲜冻品 | 5.3% | 4.8% | 4.1% | |||
| 高低温肉制品 | 10.8% | 11.5% | 11.3% | |||
| 2010年1-5月 | 2009年 | 2008年 | |||||
| 金额 | 占收入比 | 金额 | 占收入比 | 同比增长 | 金额 | 占收入比 | |
| 销售费用 | 53,889.62 | 3.92% | 109,992.57 | 3.88% | 11.22% | 98,895.12 | 3.80% |
| 管理费用 | 18,674.66 | 1.36% | 36,873.40 | 1.30% | 8.40% | 34,015.65 | 1.31% |
| 财务费用 | -1,133.22 | -0.08% | -1,974.13 | -0.07% | 38.40% | -1,426.43 | -0.05% |
| 合计 | 71,431.07 | 5.19% | 144,891.84 | 5.11% | 10.20% | 131,484.34 | 5.06% |
| 2010年1-5月 | 2009年 | 2008年 | |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 39,116.48 | 91,065.71 | 69,889.26 |
| 净利润率 | 2.84% | 3.21% | 2.69% |
| 基本每股收益（元／股） | 0.65 | 1.50 | 1.15 |
| 全面摊薄净资产收益率 | 12.47% | 34.16% | 30.59% |
| 2010年5月31日 | 2009年12月31日 | 2008年12月31日 | ||||||
| 金额 | 变化率 | 总资产占比 | 金额 | 同比变化率 | 总资产占比 | 金额 | 总资产占比 | |
| 流动资产合计 | 366,750.01 | 6.86% | 59.6% | 343,191.61 | 42.14% | 59.7% | 241,446.41 | 54.2% |
| 其中：货币资金 | 158,052.59 | -17.35% | 25.7% | 191,220.59 | 49.21% | 33.2% | 128,154.29 | 28.8% |
| 应收账款 | 13,301.80 | 55.50% | 2.2% | 8,554.25 | 19.75% | 1.5% | 7,143.49 | 1.6% |
| 预付款项 | 5,658.21 | 400.92% | 0.9% | 1,129.57 | -18.33% | 0.2% | 1,383.05 | 0.3% |
| 其他应收款 | 2,826.04 | 55.26% | 0.5% | 1,820.15 | 117.37% | 0.3% | 837.36 | 0.2% |
| 存货 | 180,371.91 | 29.65% | 29.3% | 139,117.06 | 43.69% | 24.2% | 96,817.46 | 21.7% |
| 非流动资产合计 | 248,101.97 | 6.88% | 40.4% | 232,131.95 | 13.69% | 40.3% | 204,171.54 | 45.8% |
| 其中：长期股权投资 | 37,584.05 | -1.06% | 6.1% | 37,987.79 | 13.35% | 6.6% | 33,513.42 | 7.5% |
| 固定资产 | 185,340.78 | 6.54% | 30.1% | 173,963.89 | 11.32% | 30.2% | 156,276.06 | 35.1% |
| 在建工程 | 12,414.91 | 39.95% | 2.0% | 8,870.87 | 130.24% | 1.5% | 3,852.89 | 0.9% |
| 无形资产 | 6,264.84 | -2.38% | 1.0% | 6,417.66 | -5.17% | 1.1% | 6,767.34 | 1.5% |
| 资产总计 | 614,851.98 | 6.87% | 100.0% | 575,323.56 | 29.11% | 100.0% | 445,617.95 | 100.0% |
| 2010年5月31日 | 2009年12月31日 | 2008年12月31日 | ||||||
| 金额 | 变化率 | 总负债占比 | 金额 | 同比变化率 | 总负债占比 | 金额 | 总负债占比 | |
| 流动负债合计 | 194,151.66 | -3.83% | 99.1% | 201,888.04 | 42.86% | 99.1% | 141,323.14 | 98.9% |
| 其中：应付账款 | 99,054.17 | 46.34% | 50.6% | 67,686.86 | 45.80% | 33.2% | 46,424.89 | 32.5% |
| 预收款项 | 48,326.31 | -37.05% | 24.7% | 76,765.61 | 59.86% | 37.7% | 48,019.06 | 33.6% |
| 其它应付款 | 22,360.89 | 9.77% | 11.4% | 20,371.07 | 44.31% | 10.0% | 14,116.34 | 9.9% |
| 非流动负债合计 | 1,692.65 | -2.24% | 0.9% | 1,731.37 | 11.68% | 0.9% | 1,550.30 | 1.1% |
| 其中：长期借款 | 1,090.73 | -1.52% | 0.6% | 1,107.58 | -3.02% | 0.5% | 1,142.02 | 0.8% |
| 负债总计 | 195,844.31 | -3.82% | 100.0% | 203,619.41 | 42.52% | 100.0% | 142,873.44 | 100.0% |
| 2010年1-5月 | 2009年 | 2008年 | |
| 资产负债率（合并报表） | 31.85% | 35.39% | 32.06% |
| 资产负债率（母公司报表） | 51.13% | 54.49% | 50.56% |
| 流动比率 | 1.89 | 1.70 | 1.71 |
| 速动比率 | 0.96 | 1.01 | 1.02 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 67,095.78 | 152,382.07 | 122,798.69 |
| 利息保障倍数（倍） | - | 10,158 | 1,712 |
| 2010年1-5月 | 2009年 | 2008年 | |
| 经营活动产生的现金流量净额 | -18,162.28 | 141,749.09 | 111,841.61 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -14,716.76 | -36,500.64 | -19,730.22 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -288.96 | -42,182.14 | -55,506.51 |
| 现金及现金等价物净增加额 | -33,168.00 | 63,066.30 | 36,604.89 |
| 2010年1-5月 | 2009年 | 2008年 | |
| 应收账款周转率 | 125.88 | 361.22 | 514.55 |
| 存货周转率 | 7.80 | 21.68 | 23.48 |
| 总资产周转率 | 2.31 | 5.55 | 6.13 |
| 2010年5月31日 | |||
| 实际数（合并） | 备考数（合并） | 增幅 | |
| 流动资产 | 366,750.01 | 756,924.80 | 106.39% |
| 非流动资产 | 248,101.97 | 571,041.22 | 130.16% |
| 流动负债 | 194,151.66 | 467,024.50 | 140.55% |
| 非流动负债 | 1,692.65 | 27,230.01 | 1508.72% |
| 总资产 | 614,851.98 | 1,327,966.03 | 115.98% |
| 总负债 | 195,844.31 | 494,254.51 | 152.37% |
| 股东权益总额 | 419,007.67 | 833,711.51 | 98.97% |
| 归属于母公司所有者权益合计 | 333,179.57 | 738,310.93 | 121.60% |
| 归属于上市公司股东的每股净资产（元/股） | 5.50 | 5.96 | 8.43% |
| 2010年5月31日（实际） | 2010年5月31日（备考） | |||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 流动资产： | 366,750.01 | 59.65% | 756,924.80 | 57.00% |
| 货币资金 | 158,052.59 | 25.71% | 367,381.80 | 27.66% |
| 应收账款 | 13,301.80 | 2.16% | 21,046.05 | 1.58% |
| 预付款项 | 5,658.21 | 0.92% | 14,233.97 | 1.07% |
| 存货 | 180,371.91 | 29.34% | 338,428.10 | 25.48% |
| 非流动资产： | 248,101.97 | 40.35% | 571,041.22 | 43.00% |
| 长期股权投资 | 37,584.05 | 6.11% | 24,095.67 | 1.81% |
| 固定资产 | 185,340.78 | 30.14% | 443,098.73 | 33.37% |
| 在建工程 | 12,414.91 | 2.02% | 48,811.82 | 3.68% |
| 无形资产 | 6,264.84 | 1.02% | 37,647.21 | 2.83% |
| 总资产 | 614,851.98 | 100.00% | 1,327,966.03 | 100.00% |
| 2010年5月31日（实际） | 2010年5月31日（备考） | |||
| 金额 | 比例 | 金额 | 比例 | |
| 流动负债： | 194,151.66 | 99.14% | 467,024.50 | 94.49% |
| 短期借款 | - | 0.00% | 117,823.64 | 23.84% |
| 应付账款 | 99,054.17 | 50.58% | 174,853.55 | 35.38% |
| 预收款项 | 48,326.31 | 24.68% | 50,993.06 | 10.32% |
| 应付职工薪酬 | 19,640.61 | 10.03% | 29,707.27 | 6.01% |
| 应交税费 | 4,591.56 | 2.34% | 2,189.72 | 0.44% |
| 其他应付款 | 22,360.89 | 11.42% | 86,669.86 | 17.54% |
| 非流动负债： | 1,692.65 | 0.86% | 27,230.01 | 5.51% |
| 长期借款 | 1,090.73 | 0.56% | 26,090.73 | 5.28% |
| 总负债 | 195,844.31 | 100.00% | 494,254.51 | 100.00% |
| 2010年5月31日 | ||
| （实际） | （备考） | |
| 流动比率 | 1.89 | 1.62 |
| 速动比率 | 0.96 | 0.90 |
| 资产负债率（合并） | 31.85% | 37.22% |
| 利息保障倍数 | - | 71.71 |
| 公司名称 | 流动比率 | 速动比率 | 资产负债率（合并） | 利息保障倍数 |
| 高金食品 | 0.86 | 0.57 | 58.70% | 1.33 |
| 顺鑫农业 | 1.04 | 0.52 | 68.28% | 6.82 |
| 得利斯 | 3.18 | 2.76 | 21.16% | 9.98 |
| 新五丰 | 1.70 | 1.04 | 36.55% | 8.06 |
| 双汇发展（备考） | 1.83 | 1.17 | 33.25% | 107.05 |
| 中值 | 1.70 | 1.04 | 36.55% | 8.06 |
| 均值 | 1.72 | 1.21 | 43.59% | 26.65 |
| 2010年1-5月 | 增幅 | 2009年 | 增幅 | |||
| （实际） | （备考） | （实际） | （备考） | |||
| 营业收入 | 1,375,642.24 | 1,341,437.85 | -2.49% | 2,835,134.71 | 2,825,209.76 | -0.35% |
| 2010年1-5月（实际） | 2010年1-5月（备考） | |||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 高低温肉制品 | 822,475.84 | 61.36% | 838,702.16 | 63.37% |
| 生鲜冻品 | 453,925.81 | 33.86% | 445,276.06 | 33.64% |
| 商业零售 | 4,406.99 | 0.33% | 9,972.45 | 0.75% |
| 养殖 | 1,517.94 | 0.11% | 5,475.62 | 0.41% |
| 化工包装 | 12,813.29 | 0.96% | 12,006.48 | 0.91% |
| 其他 | 45,279.42 | 3.38% | 12,087.72 | 0.91% |
| 合计 | 1,340,419.29 | 100.00% | 1,323,520.50 | 100.00% |
| 2009年（实际） | 2009年（备考） | |||
| 金额 | 占比 | 金额 | 占比 | |
| 高低温肉制品 | 1,670,061.50 | 60.48% | 1,710,639.05 | 61.73% |
| 生鲜冻品 | 951,214.80 | 34.45% | 933,763.84 | 33.69% |
| 商业零售 | 10,446.37 | 0.38% | 58,355.80 | 2.11% |
| 养殖 | 4,779.51 | 0.17% | 17,452.64 | 0.63% |
| 化工包装 | 27,064.62 | 0.98% | 20,074.52 | 0.72% |
| 其他 | 97,886.86 | 3.54% | 31,019.94 | 1.12% |
| 合计 | 2,761,453.66 | 100.00% | 2,771,305.78 | 100.00% |
| 2010年1-5月 | 增幅 | 2009年 | 增幅 | |||
| （实际） | （备考） | （实际） | （备考） | |||
| 营业成本 | 1,245,655.41 | 1,085,853.68 | -12.83% | 2,557,801.91 | 2,333,958.94 | -8.75% |
| 2010年1-5月（实际） | 2010年1-5月（备考） | |||
| 毛利 | 毛利率 | 毛利 | 毛利率 | |
| 高低温肉制品 | 89,108.43 | 10.83% | 196,209.19 | 23.39% |
| 生鲜冻品 | 24,184.34 | 5.33% | 46,119.14 | 10.36% |
| 商业零售 | 612.80 | 13.91% | 945.80 | 9.48% |
| 养殖 | 570.78 | 37.60% | 831.86 | 15.19% |
| 化工包装 | 4,369.11 | 34.10% | 3,069.46 | 25.56% |
| 其他 | 8,496.22 | 18.76% | 2,438.77 | 20.18% |
| 合计 | 127,341.68 | 9.50% | 249,614.23 | 18.86% |
| 2009年（实际） | 2009年（备考） | |||
| 毛利 | 毛利率 | 毛利 | 毛利率 | |
| 高低温肉制品 | 192,147.18 | 11.51% | 394,343.35 | 23.05% |
| 生鲜冻品 | 45,754.40 | 4.81% | 67,913.23 | 7.27% |
| 商业零售 | 1,402.23 | 13.42% | 2,492.14 | 4.27% |
| 养殖 | 1,375.35 | 28.78% | 2,567.64 | 14.71% |
| 化工包装 | 9,926.57 | 36.68% | 5,549.81 | 27.65% |
| 其他 | 20,683.99 | 21.13% | 7,890.25 | 25.44% |
| 合计 | 271,289.72 | 9.82% | 480,756.43 | 17.35% |
| 2010年1-5月（实际） | 2010年1-5月（备考） | 2009年度（实际） | 2009年度（备考） | |||||
| 金额 | 占营业收入比重 | 金额 | 占营业收入比重 | 金额 | 占营业收入比重 | 金额 | 占营业收入比重 | |
| 销售费用 | 53,889.62 | 3.92% | 72,370.45 | 5.39% | 109,992.57 | 3.88% | 144,562.81 | 5.12% |
| 管理费用 | 18,674.66 | 1.36% | 30,313.49 | 2. 26% | 36,873.40 | 1.30% | 64,641.42 | 2.29% |
| 财务费用 | -1,133.22 | -0.08% | -180.88 | -0.01% | -1,974.13 | -0.07% | -508.20 | -0.02% |
| 2010年1-5月 | 2009年 | |||
| 金额 | 占营业收入比重 | 金额 | 占营业收入比重 | |
| 销售费用 | 18,465.72 | 2.24% | 34,544.85 | 2.08% |
| 管理费用 | 12,815.14 | 1.56% | 30,079.02 | 1.81% |
| 财务费用 | 974.78 | 0.12% | 1,462.02 | 0.09% |
| 2010年1-5月 | 增幅 | 2009年 | 增幅 | |||
| （实际） | （备考） | （实际） | （备考） | |||
| 归属于母公司净利润 | 39,116.48 | 109,577.15 | 180.13% | 91,065.71 | 207,853.36 | 128.25% |
| 2010年1-5月 | 增幅 | 2009年度 | 增幅 | |||
| 实际 | 备考 | 实际 | 备考 | |||
| 每股收益（元/股） | 0.65 | 0.88 | 37.07% | 1.50 | 1.68 | 11.68% |
| 净资产收益率 | 11.74% | 14.84% | 26.42% | 30.97% | 29.21% | -5.68% |
| 2010年预测 | 重组前后增幅 | |||
| 重组前上市公司 | 拟注入资产 | 重组后上市公司 | ||
| 归属于母公司净利润 | 108,848.30 | 187,626.30 | 289,456.10 | 165.93% |
| 2010年 | |||
| 重组前 | 重组后（不含九家） | 重组后（含九家） | |
| 归属于母公司净利润 | 108,848.30 | 289,456.10 | 310,751.79 |
| 增幅 | - | 165.93% | 185.49% |
| 每股收益 | 1.80 | 2.34 | 2.51 |
| 增幅 | - | 30.00% | 39.69% |