几年前韩国一部名叫《欢迎来到东莫村》的电影获得了国际影坛一致好评。电影讲述朝鲜战争期间一个桃花源记般的故事。南北韩以及美军三方面的士兵在江原道偏僻的东莫村不期而遇，彼此都怀有戒心的他们，逐渐被东莫村居民的善良和淳朴慢慢感化。

  虽然影片的表现方式极尽浪漫主义，但故事却承载着深刻沉重的寓意。在快乐到近乎荒诞的情节背后，是对战争的反思，以及对战争残害平民的痛斥。可惜的是，距离那场战争已经时隔多年的今天，尽管朝鲜半岛在整体上已处于和平局面，但南北边境依然会偶生摩擦，近日的朝韩边境开炮就是最新一例。

  事件之后，南北韩之间的关系立即剑拔弩张，不少国际投资者因此对韩国股市前景忧心忡忡。摩根资产管理对此认为，虽然事件会在短期内令股市表现震荡，但考虑到韩国宏观经济的基本因素依然完好，中长期后市应该不会受到影响。

  摩根士丹利亚太（除日本）指数在星期二当天下跌1.8%，收报于自10月5日以来的最低位。由于韩国股市在炮击新闻公布前已经收市，韩国证交所综合指数全日仅微跌0.8%。不过，KOSPI200股指期货却下跌2.44%。韩元在事件之后亦兑美元大跌，当日收于1美元兑1137.5韩元，低于星期一的1125.7韩元。韩元一个月远期不交收合约更大跌5.1%，为2008年11月6日以来的最大跌幅。

  韩国政府发表声明指，财政部及中央银行将力挺市场，以支持投资信心并尽可能降低事件的负面影响。评级机构惠誉则表示，正密切关注朝鲜半岛局势的发展，同时认为南北双方的敌对状态尚处在“风险略有加剧”的范畴内。

  我们对该事件的看法是，尽管平壤方面的行为和动机难以捉摸，但朝鲜的军事对抗应该不会持久。

  韩朝双方关系紧张，短期内无疑将为市场带来负面影响。受到欧洲主权债务问题等因素拖累，亚洲股市在9月份大升之后本已进入技术性调整阶段，朝鲜的行动则令情况雪上加霜，促使更多投资者获利回吐。但由于亚洲经济强劲的基本因素并未受这些问题困扰，假如亚洲股市进一步调整，我们认为反而可创造买入良机。

  我们认为，韩国股票的外国投资者倾向于与总体大市行动一致。尽管部分外国投资者可能会在初期减持韩国股票，但历史告诉我们，他们在调整结束后都会重新入市。韩国股市过去在面对边界冲突时的坚挺表现，或许可为此次事件提供若干指引。我们预计，南北双方的对抗应该不会对韩国的宏观经济造成任何重大影响，股市亦只是暂时出现震荡。

  不过，我们也想强调，与朝鲜之间的持续紧张关系，正是韩国仍被视为新兴市场的主要原因，而这也能解释为何韩国股市的估值远低于亚洲区水平。事实上，从过去五年的平均市盈率来看，韩国的估值比亚洲区低20%。