⊙云清泉

  受欧洲主权债务危机影响，美股上周五陷入弱势下调走势，三大股指分别下跌0.85％、0.75％、0.34％，道指、标普的周跌幅骤增至1.00％、0.86％，纳指周升幅则缩减到0.65％。放眼全球，其他主要股指也是跌多涨少，如在G7其他成员中，加、英、法、意的跌幅依次为0.5％、1.1％、3.4％、4.5％，日、德（再创年内新高）升幅都不到0.2％。从中还可看到，德、加的长下影周阴星看似支撑有力，但组合颇具吊颈之意，日三连阳后也出现了遮顶的乌云，而法、意则形成阴抱阳的不良态势，英、美（标普）又以三连阴破位，表明上升趋势已发生重大转变，低调整理因此便在所难免。

  相对而言，国际期市上周总体表现要好一些。尽管美元指数强劲攀升，CRB指数、银价、铜价都出现下调，棉花还暴跌12％以上，但原油、黄金和小麦等却有所回升，黄豆、玉米的周涨幅也超过了3％。值得注意的是，美元指数已站上80整数关，而此前下调又是3波方式，震荡上攻并挑战年内高点的可能因此大增。尽管在81左右出现反复的可能相当大，但美元指数走强已基本成为定局，这对期市的中期运行势必会产生很大影响，美股乃至全球股市也会受到一些冲击。

  仅就美股而言，以下三点值得多注意：一是纳指虽收复5日均线，但道指、标普的中短期均线却构成层层阻压，短线上行便难以持续，且5周均线已相继失守，就是说，不仅近日的运行状况偏弱，而且中期格局也陆续出现转弱迹象，40日均线或将面临更严峻的考验；二是盘出压力线后，道指、标普同时出现整理走势，其收敛形态又形成于持续下调之后，中途换挡可能因此就相对更大些，而一旦跌破近日低点，就很可能标志着另1波下调已经开始；三是以波动情况看，道指的波幅近10周一直保持一缩一扩的节奏，标普、纳指则连续缩减3周，估计本周将扩大到270点、30点、80点或以上，开盘后的下探可能占波幅的一半甚至达到240点、25点、50点，换句话说就是，短期内扭转弱势整理局面的希望较为渺茫。

  两市上周惯性低开后虽一波三折，但大盘已出现企稳甚至回升走势，即沪市下调0.58％，深市上涨1.98％，只是后市方向依然较为模糊，或者说，目前面临上下两难的选择。首先，上周成交额虽增加近5％，日均成交再次回到3000亿元以上，可绝对水平较前却已大为逊色，说明目前观望气氛较为浓重、市场参与热情还有待提高，而每日之间的量变幅度又不足以迫使大盘发生重大变化；短期内若不能超过3500亿元/天，不仅有效的涨跌空间将大大受限，而且量能还可能会逐渐萎缩到2000亿元/天以内。其次，两市短线虽已止跌企稳，沪3天、深7天已不创调整新低，但缓缓上移的40日均线却具有明显的阻压，周线组合的预示作用也相当暧昧，收复5周均线（周收不低于2969点、12824点）的可能暂时就不大；由下调情形判断，调整是很可能是针对7月以来升势的总修正，而不仅仅是对始于9月中旬涨升的修复，浪形与百分比也显示2930点可能成为短期反弹的终极目标。再次，沪市自9月低点开始的上涨持续了30天，下调至今的低点又出现在高点后的第8天，而本周则是高点后的第3周，周二还是第13天，近日的变化或许就更加关键了。最后也是最重要的一点，虽说深市已刺穿7月以来的上升趋势线（本周约在12732点），沪市还没有触及这条线（现在2793点），但以高点连线修正的趋势线却都已失守，该线本周上行至2922点、13205点，若不能攻克这一阻压，中期调整就很可能仍将延续一段时间，下穿2830点并再创新低的可能就会加大，尽管近期很难见到2650点、11000点，或11月中旬的急挫方式难以再次出现。

  总体而言，美元与期市可能将有所反复，全球股市中期趋弱的威胁又有增无减，其负面影响一定程度也会波及A股。鉴于目前面临两难选择，估计量能很可能再次萎缩，周初走向很可能是一种假象，而周二前后的变化则需格外当心。