对紧缩政策的忧虑日益升温，同时有关国际板尽快推出的言论重挫市场多头人气，沪深300现指昨日盘中再现恐慌性杀跌情绪，失守多条均线，午后跌幅有所收窄。期指合约全线下挫，12月合约重回3200点整数关口下方。

  期现套利方面，12月合约又现贴水状态，基差走势跌宕起伏，显示市场浮躁心态。14点34分，其升水达日内最大值29.25点，这样的机会需要投资者眼疾手快。IF1101全天保持升水状态。10点40分，其升水达日内最大值52.24点，超出32.22点的期现套利阀值，套利收益依然较为丰厚。跨期套利方面，IF1101与IF1012的跌幅较为相近，两者之间的价差游走于18.6点-31.4点，近期可能难以出现较好的大价差机会，投资者可以在价差低于20点时进场实施卖出IF1012买入IF1101的套利操作，耐心等待。

  上周我们提到，12月合约国庆节前震荡区间上沿3050点-3060点或有强支撑，在此一带可以尝试建立短线多单，昨日最低下探到3077点，可以说，宏观经济数据发布前，12月合约震荡区间的底部或已探明。加息的隐忧使得目前多头心态不稳，一旦空头主动出击打压，期指市场很容易出现恐慌性杀跌，12月合约因此出现贴水。虽然美元的走强给资源股带来了调整的压力，但是我们仍然认为，银行等权重股的估值回到低位减弱了沪深300现指大幅回调的可能性，投资者不必过于悲观。目前还没有被市场完全预期到的是，如果明年整体的信贷政策继续收紧，这一因素对于实体经济的影响还不会被当前的经济数据所反映。从技术形态来看，我们之前提及，3220一线是近期的成交密集区，昨日最高上冲至该点位附近回落，因此其可以成为短线多单的获利了结点或者说短线空单的开仓价位。从持仓量来看，12月合约前20位主力净空单量较上一交易日减少了1095手，空头主力减仓更为积极。操作方面，短期压力位在3170点-3180点，近期投资者适宜短线操作，降低止盈位，激进的投资者仍然可以尝试逢低吸纳，止损位3140点。

  （海通期货研究所 王娟）