银行地产股超跌反弹，沪深300现指昨日窄幅震荡，收盘与上一交易日几乎持平，成交量维持在低位，观望情绪较为浓厚。12月合约盘中再现直线起起落落，显示多空双方争夺较为激烈，3170点附近遇阻。

  期现套利方面，12月合约全天保持升水状态，杀跌动能有所释放后逢低买盘介入较为积极。10点36分，其升水达日内最大值26.24点，超出19.03点的期现套利阀值。IF1101同样保持升水状态，而且套利机会比比皆是。14点30分，其升水达日内最小值36.96点，超出31.33点的期现套利阀值，值得投资者重点关注。跨期套利方面，IF1101与IF1012的走势依然较为相似，如我们所预期，期指盘整期间，两者之间的价差走势较为平稳，游走于23.4点-32.4点，前期已经入场的卖出IF1012买入IF1101的套利仓仍然需要等待价差扩大的时机。

  11月份PMI指数走高推动周期股反弹，我们此前曾建议投资者不必盲目悲观，权重股估值底线封杀现指大幅调整空间，除此之外的内力则是AH股的负溢价，A股金融股的折价状态维持越久、折价幅度越大，权重股进一步下跌的风险则越小。政策收紧预期博弈估值底线使得期现市场陷入观望状态。从债券市场来看，在央行短期内连续两次提高存款准备金率后，短端利率水平仍处于不断上升的态势中，显示债市投资者仍普遍预期年内再次加息的可能性较大。由于央票一、二级市场利差倒挂幅度较大，央票发行陷入几乎无所作为的困境。历史经验表明，每次央票利差大幅拉升后，央票发行利率都会出现调整，加息隐忧未能有效降低，多头上攻动能不足。从技术形态来看，自7月初至9月底可做出一条原始上升趋势线，12月合约昨日在此获得一定支撑，暂时止跌，3100点可以看作短期支撑位，压力位仍然是我们昨日提及的3170点-3180点。从持仓量来看，12月合约前20位主力净空单量较上一交易日增加了1142手，主力间分歧也较大。操作方面，近期投资者仍然适宜日内短线操作，快进快出，降低止盈位。激进投资者可尝试逢低吸纳，止损位3120点。（海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）