⊙阿琪

  近期投资者心态充满忐忑和焦虑，行情也在趋势彷徨中等待靴子的落地。周末，政治局会议确定的基调倒是明朗了，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但这个基调仍会让市场继续纠结下去：相对于原来适度宽松的货币政策是收缩的，但比市场之前收紧的预期要好些。这决定着行情趋势依然会继续恍惚，维持拉锯整理局势。

  促使行情整体平稳有余，活力收敛的因素还在于：1、本月中旬公布的11月份CPI数据再创新高势在必然，加还是不加问题将继续纠缠市场的预期。更主要的是，目前正处于粮价向下游CPI权重更大的食品和副食品行业传导过程中，行政调控下的素菜价格虽然下来了，上游传导下的肉类等副食品价格却又起来了。同时，近期煤炭、水泥、钢铁，以及各地方的自来水与天然气价格均有不同程度的上升。2、在行情结构上，之前制约银行股的三大压力正在完全消除，清理融资平台进入收尾阶段，这意味银行业一次战略性的资产优化行将结束，又处在了一个新的发展起点上，使长时间估值折价的银行股具备估值修复的动能。另外，“两桶油”的防御性也正在逐渐显现，因此，综上述，行情整体结构正在由之前稳定指数炒个股向稳定指数跌个股转化。