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    量能大幅萎缩说明了什么?
    2010-12-05       来源:上海证券报      作者:⊙桂浩明

      ⊙桂浩明

      

      时下,股市宽幅震荡引起了投资者的关注,与此同时,另外一个现象也值得留意,这就是成交量大幅萎缩。前期交易活跃之际,沪深两市单日成交金额曾连续突破5000亿元,而最近则一度减少到2000亿元左右,可谓大起大落。

      股市中有句谚语叫“量为价先”,也就是说在股指冲顶之前,成交量会先冲顶;同样的,在股指探底之前,成交量也会先探底。从这个角度来看,此刻股市上所发生的量价变化,还是很符合规律的。不过,在这里我们倒也不妨对这种量价变化再深入地思考一下,即在短时间内成交状况会如此悬殊,除了与股价的因素有关外,还反映了其它什么问题呢?

      一直有舆论认为,大批炒楼资金因为房地产通道被关闭而转战股市,成为这次行情成交激增的内在原因。按照这样的思路,那么后来股市调整,成交萎缩,应该说也是与这类游资的撤出有关。但是,从统计数据看到,10月份股市并没有明显的资金流入,相反从保证金规模来说,还出现了少量的净流出。这就是说,成交量变化主要还是存量资金所为,而非增量资金,这种情况同样在行情结构变化中得到验证。从经验上说,结构变化不是外部增量资金进出所能产生的,在这里存量资金所起到作用更大,也更明显。

      因此,最近股市上成交量的变化,与股指走势,特别是其中的市场结构调整是有密切关系的。由此也不难得出结论,只要市场还能形成比较明显的结构性行情,那么成交还是会再度活跃,而从现在市场内外环境看,出现这种状况的可能性仍然是存在的。近日尽管成交低迷,但是热点倒又慢慢显现,在它们达到一定强度且引起连锁反应之后,那么就又会看到量增价升的新一波行情出现。