创新开路
基金产品频现特色
⊙见习记者 郭素
自监管当局年初实行创新产品绿色审批通道制度以来，基金创新产品层出不穷，在市场大放异彩，成为2010年基金市场的重要特色。分级杠杆基金、主题基金、特色ETF及LOF基金、量化基金等“割据”新基金发行版图，创新也成为基金发行市场化改革背景下基金公司出“奇”制胜的关键手段。
分级杠杆基金最具创新魅力
分级杠杆基金首现于2007年，国投瑞银瑞福分级基金作为第一只分级杠杆基金曾一度引起市场关注。但分级杠杆基金的迅速蹿红，却是在2010年。截至11月底，今年以来共有7只分级杠杆基金发行，分别为国联安双禧、兴业合润、国泰估值优势、银华100、申万巴黎深证成指、富国汇利分级债券基金和大成景丰分级债券基金，此外，天弘添利分级债券已于11月结束募集。
分级杠杆基金利用杠杆原理放大投资收益和风险，在市场大起大落时往往表现超前，且其高低风险份额分别对应投资者的高低风险偏好，受到投资者的关注与喜爱。下半年，股市过山车行情使得分级杠杆基金的魅力发挥得淋漓尽致，银华锐进10月现暴涨行情，阶段上涨幅度超过绝大多数股票；今年发行的国联安双禧B也不甘示弱，在短短8天内阶段涨幅高达65%。分级杠杆基金以其独特的魅力赚足了大众眼球，拥有超高的人气。
尤其值得注意的是，今年市场首现分级债券基金。9月，富国汇利分级债券基金发行，成为首只债券型分级杠杆基金。和股票型分级杠杆基金类似，富国汇利按一定比例分离成两类份额，封闭期为3年，期间在深交所上市交易。不同的是，富国汇利主要用分级手段来规避信用风险。“与股票型分级基金追求杠杆博弈不同，债券基金分级的首要目的是分拆信用风险，同时满足那些愿意获取高收益并承担相应风险的投资者的需求。”富国基金表示。
紧接着，大成景丰分级债券基金、天弘添利分级债券基金相继发行。其中，天弘添利分级债券基金还首创将A、B份额彻底分开发售，受到市场欢迎，其发行首日售罄，规模达到30亿元首发上限。
“以前的分级杠杆基金主要集中在股票型基金方面，今年的分级债券基金是一大创新。” 海通证券基金分析师吴先兴认为。
行业细分 主题基金大行其道
今年以来，新基金的另一个特点是行业细化和主题投资，搭乘“十二五”规划和经济转型的顺风车，各基金公司纷纷推出 “大消费”、“新兴产业”、“医药”、“通胀”等各个细分行业和具有明确投资主题的基金产品。
7月，国内首只行业细分基金易方达消费行业基金发行，其后金元比联消费主题、鹏华消费优选、汇丰晋信消费红利等多只以消费为主题的基金相继发行；8月，国内首只医药行业基金汇添富医药保健基金发行；11月，国内首只以大宗商品基金为主要投资标的基金产品银华抗通胀主题基金（LOF）发行，其后国联安大宗商品股票ETF发行相继发行；同月，国内首只“新能源”主题基金中海环保新能源主题基金发行；此外，国内首只黄金基金诺安全球黄金基金已获批将于近期发行。新基金发行名单上，还有汇添富民营活力、汇丰晋信低碳先锋等一批其他主题基金。
专业人士分析，以特定市场指数例如风格指数、行业指数为基准以获取市场局部收益为目的、以特定客户群体需求对象为目的基金产品被称为第二代基金产品，与此相对的是以宽基市场指数为基准以获取市场整体收益为目的、以最广泛客户需求为对象的第一代基金产品。今年总体来看，行业细分、主题基金纷纷登场，体现了国内基金产品市场呈现从第一代基金产品向第二代基金产品发展的趋势。
海通证券基金分析师吴先兴认为，行业基金、主题基金强化了基金产品作为投资工具的属性，投资者能够根据市场变化选择细分到行业板块的基金来灵活进行资产配置，行业细分、主题基金将成为下一阶段国内基金产品创新的重要方向。
ETF基金、LOF基金加入创新元素
虽然ETF基金、LOF基金不是今年出现的新名词，但是在今年发行的新基金中占据了重要地位，截至11月底，今年已经成立的LOF基金达11只，ETF基金达10只。与以往不同，今年的ETF及LOF基金产品特色明显，如细分行业的国投瑞银沪深300金融地产指数证券投资基金（LOF）、投资主题明确的国联安大宗商品ETF、国内首只投资民企主题指数的鹏华上证50民企ETF，以及两只引入LOF机制的QDII基金嘉实恒生中国企业QDII-LOF和国投瑞银新兴市场QDII-LOF。
激烈竞争中，基金公司发挥其“想像力”，加入创新元素使ETF和LOF基金焕发新活力。以引入LOF机制的QDII基金为例，普通QDII基金由于投资海外市场，存在申购赎回的延迟问题，而QDII-LOF基金实时报价的特点，能够使短期投资者利用市场波动获取交易机会，同时投资者可以通过在二级市场交易，实现T+1日资金到账的要求。
海通证券吴先兴认为，ETF基金和LOF基金可以在二级市场上买卖，对投资者来说是一种较为便利的投资方式，能够活跃市场流动性。但和国外成熟市场相比，国内ETF基金和LOF基金还有很大的发展与创新空间。