⊙西部证券 张炜玲 ○编辑 杨晓坤

  周三股指未能延续周二的反弹格局，由于金融、煤炭、有色等权重股的整体不作为，令股指震荡走低并再次失守年线，全天基本在2800点上方展开震荡，成交继续呈现萎缩状态。

  短期大盘仍不具备走强条件

  在消息面仍不明朗的背景下，笔者认为大盘仍未摆脱“年线争夺战”的胶着状态。首先，热点持续性较差，周期性板块不具备持续走强的基础，周期性板块的反弹将受制于未来的政策压力。前几个交易日大盘蓝筹及周期类个股的反弹更多的是由于美元指数短期的见顶回落的影响，当周三美元再度走强后，有色、煤炭、地产等周期股重新陷入调整。在短期加息靴子未落地之前，周期性个股再度出现国庆后类似行情的概率不大。其次，从技术上看，年线对大盘的压制作用不容忽视。股指一旦跌破年线，年线将成为多方重要的压力位。同时，继续向下的20日均线也对股指和市场心理构成压力。市场若要有效突破年线和20日线，必须要有成交量的有效配合，而当前投资者对未来宏观经济走向，以及流动性收紧预期的不确定性充满忧虑，参与热情明显不高，成交已连续多日维持地量水平，说明市场观望气氛依旧浓厚，投资情绪的修复仍需要一个过程。最后，政策面的不明朗是制约短期行情的关键因素。短期内市场受到11月经济数据、中央经济工作会议相关内容的公布，以及明年信贷投放量等消息面的明朗化，包括11月数据出台后是否加息及加息力度等预期变化的影响，目前市场仍在等待趋势变化的催化剂，可能进入一个以时间换空间的过程中。

  两大角度挖掘市场热点

  近期盘面热点行情的展开主线是比较明确的，一是沿着产业政策导向所开展的行情，一是沿着年报业绩增长展开行情。11月30日工信部正式出台了《水泥行业准入政策》，提高了水泥行业的进入门槛，有效控制行业供给，受此政策影响水泥价格上涨，引发二级市场水泥板块个股短期涨幅较大，华新水泥短期上涨了50%多。除水泥板块外，电动车规划、节能减排政策等都带动市场相关板块走出短线上涨行情。周三消息面上，高铁已作为十二五发展战略性新兴产业，今后将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。受此利好影响，铁路信息化、铁路机车制造、铁路配件等铁路相关主题表现抢眼，铁路基建股晋西车轴、中国南车、中国北车、晋亿实业等涨幅列前。可以说，近期产业热点铸就了二级市场的板块热点，无论是水泥价格、LED触摸屏，还是电动车规划、高铁概念，都已证明了这一点。因此，投资者在把握近期行情走势的时候，应该把握这一线索，产业热点将是近期的投资主线。

  另一投资主线就是寻找年报业绩增长确定和高含权的个股。这条主线主要集中在医药生物、食品饮料、机械设备和电子元器件等行业中。如医药股中的京新药业预计2010年净利润同比增长220-320%，业绩增长的原因在于销售收入增长及原料药毛利率的上升。又如电子元器件板块中的兴森科技2010年业绩预增8 成，近期股价逆市上涨2成；还有机械制造中的精工科技受到多晶硅铸锭采购合同的影响，近期股价飙升3成。因此，笔者认为，投资者短期投资要看政策驱动，而中期投资重点关注上市公司业绩的成长性。

  综合来看，当前市场并未完全摆脱“年线争夺战”的调整趋势，大盘在相关会议和调控政策预期兑现后才有望逐步走出盘整格局。建议投资者目前严控仓位，降低交易频率，密切关注宏观因素对市场的影响，等待靴子落地和市场预期相对明确时再做趋势性判断。