(上接A6版)

注：

1、净资产收益率=净利润/平均所有者权益合计（其中2007年所有者权益按照期末余额计算）

（四）偿债能力分析

1、短期偿债能力

项目	2009-12-31	2008-12-31	2007-12-31
流动比率	7.05	3.94	4.69
速动比率	7.05	3.94	4.69

2、长期偿债能力

项目	2009-12-31	2008-12-31	2007-12-31
资产负债率	0.61	0.69	0.79
利息保障倍数	50.44	6.21	21.30
EBITDA利息倍数	64.06	8.93	36.14
EBITDA/本期发债额度	0.35	0.15	0.10

注：

1、EBITDA利息倍数=（利润总额+资产减值准备+摊销+折旧+计入财务费用的利息支出）/（计入财务费用的利息支出+资本化利息支出）

2、EBITDA/本期发债额度=（利润总额+资产减值准备+摊销+折旧+计入财务费用的利息支出）/本期发债额度

（五）现金流量分析单位：万元

项 目	2009年度	2008年度	2007年度
经营活动产生的现金流量净额	-194,035.25	7,869.44	-35,410.13
投资活动产生的现金流量净额	-7,237.02	1,379.55	-15,643.35
筹资活动产生的现金流量净额	353,639.94	-18,179.70	49,294.68
现金及现金等价物净增加额	152,367.67	-8,930.71	-1,758.80
期末现金及现金等价物余额	160,549.04	8,181.36	17,112.07

第十二条 已发行尚未兑付的债券

截至本期债券发行前，发行人及其全资或控股子公司无已发行尚未兑付或逾期未兑付的短期融资券、中期票据、企业（公司）债券等情况。

第十三条 募集资金用途

一、募集资金用途概况

本期债券拟募集资金200,000万元，其中160,000万元用于红河州冷墩至清水河二级公路工程（冷清公路工程）、省道212线蛮耗至金水河口岸二级公路工程（蛮金公路工程）和省道214线晋城至思茅公路元阳（南沙）至绿春段工程（元绿公路工程），40,000万元用于补充营运资金。

表：募集资金使用安排单位：万元

项目名称	项目总投资	拟使用本期债券资金
红河州冷墩至清水河二级公路工程	81,704.67	30,000
省道212线蛮耗至金水河口岸二级公路工程	199,306.87	60,000
省道214线晋城至思茅公路元阳（南沙）至绿春段工程	200,600.86	70,000
补充营运资金	-	40,000
总计	-	200,000

上述固定资产投资项目均获得有权部门的审批，相关批文如下：

	项目审批、核准或备案情况	批准文号
	一、红河州冷墩至清水河二级公路工程
1	云南省发展和改革委员会关于红河州冷墩至清水河二级公路工程可行性研究报告的批复	云发改交运[2009]948号
2	云南省国土资源厅关于红河州冷墩至清水河二级公路建设项目的用地预审意见	云国土资预[2009]229号
3	云南省环境保护厅关于红河谷公路冷墩至清水河段工程环境影响报告书的批复	云环审[2009]244号
4	云南省发展和改革委员会关于红河州冷墩至清水河公路初步设计的批复	云发改交运[2009]1548号
5	关于确认红河州冷墩至清水河二级公路工程建设项目建设主体的通知	红发改交运[2009]891号
	二、省道212线蛮耗至金水河口岸二级公路工程
1	云南省发展和改革委员会关于省道212线蛮耗至金平至金水河公路工程可行性研究报告的批复	云发改交运[2007]1576号
2	云南省国土资源厅关于红河州金平县蛮耗至金平至金水河口岸段公路建设项目用地的预审意见	云国土资预[2007]74号
3	云南省环境保护局准予行政许可决定书	云环许准[2007]182号
4	云南省发展和改革委员会关于省道212线蛮耗至金水河口岸二级公路初步设计的批复	云发改交运[2009]1545号
5	关于确认省到212线满耗至金水河口岸二级公路工程建设项目建设主体的通知	红发改交运[2009]890号
	三、省道214线晋城至思茅公路元阳（南沙）至绿春段工程
1	云南省发展和改革委员会关于省道G214线晋城至思茅公路元阳（南沙）至绿春段工程可行性研究报告的批复	云发改交运[2007]873号
2	云南省发展和改革委员会关于省道214线晋城至思茅公路元阳（南沙）至绿春段工程可行性研究补充报告的批复	云发改交运[2009]615号
3	关于省道214线元阳（南沙）至绿春段公路的用地预审意见	云国土资预[2006]44号
4	云南省环境保护厅关于升到214线晋城-思茅公路元阳（南沙）至绿春段工程环境影响报告书的批复	云环审[2009]243号
5	关于确认声道214线晋城至思茅公路元阳（南沙）至绿春段工程建设项目建设主体的通知	红发改交运[2009]892号

（一）红河州冷墩至清水河二级公路工程

1、项目批复

本项目已于2009年经云南省发展和改革委员会《关于红河州冷墩至清水河二级公路工程可行性研究报告的批复》（云发改交运[2009]948号）批复可行性研究报告，于2009年经云南省发展和改革委员会《关于红河州冷墩至清水河公路初步设计的批复》（云发改交运[2009]1548号）批复初步设计。

2、项目概况

冷墩至清水河路线起于个旧市保和乡冷墩县道X102线K12+800，接个旧至冷墩二级公路止点，路线沿红河北岸布线，经小蛮堤、黄草坝、马堵山、马堵山水电站大坝、满耗镇、新村、天房，止于清水河，接蒙自至新街高速公路蛮耗立交，路线全长56.065公里。本项目是云南省干线公路网规划中的一段，也是红河州“三纵三横”公路网规划中第三横河口至元江公路的重要组成部分，是“中国锡都”个旧和金平、河口之间的重要通道。项目总投资81,704.67万元，正常条件下国民经济评价的项目内部收益率为11.75%，高于8%的社会基准折现率，净现值为31,287万元，效益费用比为1.44，静态投资回收期为12.2年。

3、项目进度及前景

该项目已于2009年9月动工，计划2年完工。截至2010年3月31日，路基土石方工程已完成58万立方米，防护工程完成40,000立方米，部分控制性桥梁工程已启动桩基施工，累计完成投资12,433万元。该项目建设对完善云南省南部地区的公路网结构，开发红河州电力资源，降低汽车运输成本，改善红河州交通基础设施和交通状况，促进边贸发展，巩固国防，加快沿线区域的发展都具有十分重要的意义，可以产生巨大的国民经济效益。

（二）省道212线蛮耗至金水河口岸二级公路工程

1、项目批复

本项目已于2007年经云南省发展和改革委员会《关于省道212线蛮耗至金平至金水河公路工程可行性研究报告的批复》（云发改交运[2007]1576号）批复可行性研究报告，于2009年经云南省发展和改革委员会《关于省道212线蛮耗至金水河口岸二级公路初步设计的批复》（云发改交运[2009]1545号）批复初步设计。

2、项目概况

云南省道212线蛮耗至金平至金水河口岸段公路项目起于蛮耗镇以南，接拟建红河谷公路冷墩至清水河段K47附近。该项目中间主要控制点为：蛮耗、期咱迷、灰山林、三家寨、金平县城、金水河口岸，止于金水河口岸，止点里程K90+154=省道212线K221+400，项目路线全长89.97公里。本项目地处云南省红河州南部，是省道212线在红河州境内的最后一段，北连过道GZ40线，西通省道214线和县道102线，东通县道102线至河口，南达金水河口岸。项目总投资199,306.87万元，国民经济评价的项目内部收益率为12%，高于社会基准折现率，净现值为28,771万元，效益费用比为1.19，动态投资回收期为19.5年。

3、项目进度及前景

该项目已于2009年9月动工，计划2年完工。截至2010年3月31日，正在进行土石方及圬工构造物工程，累计完成投资18,000万元。该线不仅是昆明和玉溪等州市通往边境口岸的重要路上通道，而且是我省东南地区通往越南、老挝的重要通道，项目的实施是必要的。

（三）省道214线晋城至思茅公路元阳（南沙）至绿春段工程

1、项目批复

本项目已于2007年经云南省发展和改革委员会《关于省道G214线晋城至思茅公路元阳（南沙）至绿春段工程可行性研究报告的批复》（云发改交运[2007]873号）批复可行性研究报告。

2、项目概况

元阳（南沙）至绿春段公路是省道214线的中段，起点北行直达昆明，东行连接国家高速公路网G8011通往国家级口岸河口，西行进入思茅地区接国家高速公路网G8511通往西双版纳入境老挝和东南亚。路线全长105.9公里，南沙连接线长0.705公里，大鱼塘联络线长19.075公里，建设总规模125.68公里，总投资200,600.86万元。

3、项目进度及前景

该项目已于2009年9月动工，计划2年完工。截至2010年3月31日，累计完成投资33,600万元。项目建设对完善省道和云南省南部地区的公路网，改善元阳、绿春县交通状况，开发旅游资源、矿产资源，建设边疆、稳定边疆、加强民族团结，巩固国防，方便群众出行，繁荣和发展地方经济，加快当地人民脱贫致富都具有十分重要的意义。

（四）补充营运资金

本期公司债募集资金中40,000万元将用于补充公司对营运资金的需求。发行人在其主营业务领域的资金需求不断加大，为满足公司营运资金需求，拟将本期债券募集资金中40,000万元用于补充营运资金，占募集资金总额的20%。

二、发债募集资金使用计划及管理制度

发行人将通过多种方式加强对募集资金的管理，以保障投资者的利益：

第一，公司制定了完善的资金管理制度，并将建立偿债专户对募集资金实行集中管理和统一调配，本期债券的募集资金将严格按照本募集说明书承诺的投资项目安排使用。

使用本期债券募集资金的各投资项目将根据工程进度情况和项目资金预算情况统一纳入公司的年度投资计划中进行管理。募集资金使用单位将定期向公司报送项目工程进度情况及资金使用情况。公司将安排专门部门负责本期债券募集资金的总体调度和安排，对募集资金支付情况建立详细的台账管理并及时做好相关会计记录，并不定期对各募集资金使用项目的资金使用情况进行现场检查核实，确保资金做到专款专用。

第二，保持流动性管理。公司将加强日常经营的监控，确保发行人的财务流动性，增强主营业务现金流对偿付本期债券的支持，并保证流动资产的及时变现能力，为本期债券投资者按期获得偿付资金创造良好的条件。

第三，加强负债匹配管理。公司将在充分分析未来资金流动状况的基础上安排资金使用计划，以达到资金流入与流出在金额和期限上的匹配，控制本期债券的偿付风险。

第十四条 偿债保证措施

一、本期债券的偿债计划

（一）本期债券偿债计划概况

本期债券发行总额为200,000万元，分为两个品种，采用固定利率，按年付息，到期一次还本。本期债券偿付本息的时间明确，且支付金额不会发生变化，不确定因素较少，有利于提前制定相应的偿债计划。

为了充分、有效地维护债券持有人的利益，公司为本期债券的按时、足额偿付制定了一系列工作计划，包括确定专门部门与人员、设计工作流程、安排偿债资金、制定管理措施、做好组织协调等，努力形成一套确保债券安全兑付的内部机制。

（二）偿债计划的人员安排

发行人为本期债券成立偿付工作小组。自本期债券付息日或到期兑付日之前的5个工作日（T-5 日）起至付息期限或兑付期限结束，偿付工作小组全面负责本期债券的利息支付和本金兑付，并在需要的情况下继续处理付息日或兑付日后的有关事宜。

（三）偿债计划的财务安排

针对发行人未来的财务状况，本期债券自身的特征、募集资金投向的特点，发行人将建立一个多层次、互为补充的财务安排，以提供充分、可靠的资金来源用于本期债券还本付息，并根据实际情况进行调整。本期债券的本息将由发行人通过债券托管机构支付，偿债资金将来源于发行人日常生产经营所产生的现金收入。

发行人将设立专项偿债基金及专项偿债账户，偿债基金的资金来源于发行人稳健经营产生的现金收入。发行人将于本期债券到期日前开始设立并提取偿债基金，并由发行人在进行资产配置时统筹安排其运作方式，提前准备债券的本息偿付。

二、偿债保障措施

（一）公司具有较强的盈利能力单位：万元

项目	2009年度	2008年度	2007年度
营业收入	19,189.04	13,326.99	12,506.94
利润总额	54,510.52	17,040.44	11,571.72
归属于母公司所有者的净利润	53,502.18	16,683.41	10,655.69
期末现金及现金等价物余额	160,549.04	8,181.36	17,112.07

2009年，公司实现营业收入19,189.04万元，实现利润总额54,510.52万元，归属于母公司所有者的净利润达到53,502.18万元，期末现金及现金等价物余额为160,549.04万元。随着公司业务规模的不断增长，其营业收入及利润将随之增加，现金流入也将保持增长，本期债券的还本付息将得到强有力的保障。

（二）中央和省级财政对募集资金投资项目的专项财政补助为本期债券到期偿付提供了有力的保障

本期债券募集资金主要用于红河州冷墩至清水河二级公路工程、省道212线蛮耗至金水河口岸二级公路工程和省道214线晋城至思茅公路元阳（南沙）至绿春段工程。

根据交通运输部、国家发展和改革委员会、财政部联合下发的《关于锁定政府收费还贷二级公路债务及里程有关事宜的通知》（交公路发[2009]213号）和云南省交通运输厅《云南省交通运输厅关于报送在建（拟建）取消政府还贷二级公路收费项目进展情况的紧急通知》（云交基建便[2009]11号），冷清公路工程、蛮金公路工程、元绿公路工程三个项目纳入取消政府还贷二级公路收费项目，待云南省审计厅、发展改革委、财政、交通运输等部门全面进行审计核实，并经云南省人民政府确认后，由云南省人民政府办公厅函送交通运输部、国家发展和改革委员会、财政部完成债务余额锁定，根据锁定的债务余额，本项目债务纳入中央、云南省和红河州专向财政补助资金范围。

根据2009年2月17日国务院办公厅下发的《关于转发发改委交通运输部财政部逐步有序取消政府还贷二级公路收费实施方案的通知》（国办发[2009]10号）（下称：国办发[2009]10号文），取消收费的二级公路项目，中央财政按照逐年偿还所欠债务的原则，每年从成品油价格和税费改革后新增的成品油消费税收入中按排260亿元专项补助资金，在债务偿还期间，中央补助西部地区各省（区、市）的资金总量为锁定债务余额的60%。2009年6月17日，云南省政府第24次常务会讨论通过，云南省政府确定的取消政府还贷二级公路收费时限为2012年末。同时，根据2009年云南省人民政府专题第四期会议纪要精神，除了中央安排的补助资金外，云南省政府将承担项目建设资金的20%，包括从成品油价格和税费改革中央转移支付中每年安排5亿元，从省级财政每年安排10亿元等方式解决，另外红河州财政将承担项目建设资金的20%。

综上，本期债券募集资金投向的三个项目竣工后，经有关部门审核确认锁定债务规模后，中央和云南省将给予公司专项财政补助，这将为公司及时足额偿还本期债券本息提供有力的保障。

（三）有效的风险控制机制为本期债券的偿还提供制度保障

公司按照现代企业制度的要求，健全了管理体制，逐步形成了一套适应市场经济需要的管理制度。公司完善的治理结构和较强的风险控制能力为本期债券偿还提供了制度保障。公司将进一步提高管理和运营效率，严格控制资本支出，尽可能地降低本期债券的兑付风险。

（四）较强的融资能力为本期债券偿付提供了进一步保证

公司多年来与各家商业银行保持着长期良好的合作关系，间接融资渠道畅通，拥有优良的信用记录，获得了较高的银行综合授信额度。即使在本期债券兑付时遇到突发性的资金周转问题，公司也可以通过银行融资予以解决。公司充足的银行授信不仅能保证正常的资金需求，也为本期债券的按时还本付息提供了重要保障。

（五）良好的资金和项目投资管理能力提升了债务偿还能力

本期债券募集资金将用于固定资产项目建设，发行人将定期组织内部审计人员对发债资金使用情况进行核查，切实保证募集资金的安全、高效使用，确保投资项目按期完成建设，保证偿债能力不受影响。同时发行人将进一步加强对货币资金的管理和调度，提高资金使用效率，提高资金的获取能力、平衡能力和调剂能力，为本期债券本息按时、足额偿付创造条件。

（六）代建项目回收款是公司稳定收入的重要来源之一

公司因采用代建模式代建红河州冷墩至清水河二级公路工程、省道212线蛮耗至金水河口岸二级公路工程和省道214线晋城至思茅公路元阳（南沙）至绿春段工程三项目，该三项目建设完工后由政府负责分期向发行人支付项目建设款项，总价款为人民币577,934.88万元，该回收款项的支付将是公司未来数年稳定收入的重要来源之一，可为本期债券的偿付提供有效保障。

（七）中信银行的流动性支持增强了发行人控制流动性风险的能力

中信银行股份有限公司昆明分行与公司签订了《流动性支持贷款协议》。这一流动性支持贷款协议，极大地增强了发行人控制流动性风险的能力，为本期债券还本付息增加了多重保障。

第十五条 风险与对策

一、风险

投资者在评价和购买本期债券时，应特别认真地考虑下述各项风险因素：

（一）与债券相关的风险

1、利率风险

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于近期经济波动较大，本期债券可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动可能使实际投资收益具有一定的不确定性。

2、流动性风险

由于具体交易流通审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在合法的证券交易场所交易流通，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易。

3、偿付风险

在本期债券的存续期内，如果由于不可控制的因素如国家政策法规或市场环境等发生变化，发行人及其下属企业的经营活动可能不能带来预期的回报，从而使发行人不能从预期的还款来源获得足够的资金，可能会对本期债券到期时的兑付造成一定的影响。

（二）与行业相关的风险

1、经济发展周期波动风险

2008 年以来，国际金融市场动荡加剧，已严重波及欧美等国的实体经济，而相关国家的经济遇冷，在一定程度上影响到我国经济的平稳运行。因此未来经济景气的波动，将可能对发行人及下属企业的经营业绩带来不利影响。

2、产业政策风险

公路等基础设施建设行业具有较强的社会公益型，较大程度上受到国家和地方产业政策的影响。国家的固定资产投资、环境保护、城市规划、土地利用、公用事业收费标准等方面的政策变化将会在一定程度上影响发行人的正常经营活动。

（三）与发行人有关的风险

1、产品价格风险

本公司业务收入重要来源为公路收费，因此红河州公路收费价格水平的变动将会对本公司收入和利润水平产生重要影响。

2、公司运营风险

本公司作为红河州国有资产运营主体，肩负着重要的国有资产保值增值任务。如果本公司市场信誉下降、资金筹措能力不足、管理能力不足或管理出现重大失误，将影响本公司持续融资能力及公司运营效益，进而一定程度上影响本期债券偿付。

3、募集资金投资项目可能存在的风险

本次募集资金投资项目存在投资规模大、建设工期长的特点，建设期内的施工成本受建筑材料、设备价格和劳动力成本等多种因素影响，项目实际投资有可能超出项目的投资预算，影响项目按期竣工及投入运营，并对项目收益的实现产生不利影响。项目管理包括项目建设方案设计与论证、施工管理、工程进度安排、资金筹措及使用管理、财务管理等诸多环节，涉及多个政府部门、施工单位、项目工程所在区域的居民和企业的协调和配合等多个方面，如果项目管理人的项目管理制度不健全或项目管理能力不足或项目管理过程中出现重大失误，将会对募集资金投资项目的建设进度、项目现金流及收益产生重大影响。

二、对策

（一）与债券相关的风险对策

1、利率风险对策

本期债券的利率水平已经适当考虑了对债券存续期内可能存在的利率风险的补偿。本期债券拟在发行结束后申请在国家规定的证券交易场所交易流通，如交易流通申请获得批准，本期债券流动性的增强将在一定程度上给投资者提供规避利率风险的便利。

2、流动性风险对策

随着债券市场的发展，债券流通和交易的条件也会随之改善，未来的流动性风险将会有所降低。本期债券发行结束后1个月内，发行人将向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请，以提高本期债券的流通性。

3、偿付风险对策

发行人及下属企业目前经营状况良好，现金流量稳定，具有良好的偿债能力。同时，发行人及其下属企业良好的资产流动性和强大的融资能力为本期债券本息兑付提供了有力的保障。未来，发行人下属企业将进一步提高管理和运营效率，严格控制资本支出，确保可持续发展，尽可能地降低本期债券的兑付风险。同时，中信银行昆明分行为本期债券的还本付息提供了流动性支持。

（二）与行业相关的风险对策

1、经济发展周期波动风险对策

公司将依托其较强的综合经济实力，不断提高管理水平和运营效率，从而在一定程度上抵御外部经济环境对其经营业绩可能产生的不利影响，并实现可持续发展。此外，发行人下属企业的行业周期有所差异，可以在一定程度上进行互补，从而降低发行人整体经营业绩的波动性。

2、产业政策风险对策

随着国家西部大开发战略的推进，预计将来西部省、市基础设施建设的力度还将不断加大。公司作为云南省红河州国有独资公司，自成立以来一直得到当地政府部门的大力扶持和政策支持，这为公司的可持续发展提供保证，因此政府政策出现对行业不利影响的可能性很小。此外，公司将对宏观经济政策、国家和地方相关产业政策的变化进行跟踪研究并及时调整自身的发展战略，以适应新的市场环境。

（三）与发行人有关的风险对策

1、产品价格风险对策

与国内其他城市相比，红河州目前的公路收费价格水平不高，随着经济发展、城市化水平和居民收入水平的逐步提高，公路收费价格水平出现下降的可能性较小。另外，公司将加强与红河州政府有关部门的沟通，争取加快红河州高速公路和基础设施建设运营的市场化进程，提高下属企业整体运营效率，从而增强本公司抵御产品价格变动带来的风险的能力。

2、公司运营风险对策

公司今后将进一步加强与政府的沟通、协商，争取持续获得当地政府部门的大力扶持和政策支持，不断加强管理、提高公司整体运营实力。公司将进一步密切与商业银行、政策性银行的业务联系，充分利用资本市场多渠道筹集社会资金，有效降低融资成本。进一步完善法人治理结构，建立健全公司各项内部管理制度和风险控制制度，通过产权改革、资本运营加强对授权经营范围内的国有资产的经营管理，提高公司运营效率。

3、募集资金投资项目可能存在的风险对策

本期债券筹集资金投资项目均已由公司详细周密的研究和论证，并已由相关管理部门批准，项目的施工单位选择与确定均采用公开、公平、公正的招投标形式确定，严格实行计划管理，有效防止工程延期、施工缺陷等风险。公司具有完善的项目管理和财务管理制度，对于项目的事前、事中、事后三个主要阶段分别制定了严格的管理措施控制项目风险，并使项目的投资、建设、运营、监督工作四分开，确保工程按时按质完成以及项目投入资金的合理使用，最大限度地降低项目管理风险。

第十六条 信用评级

一、信用级别

经中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）综合评定，发行人的主体信用级别为AA，本期债券的信用等级为AA，评级展望为稳定，本期债券安全性很强，违约风险很低。

二、信用评级报告的内容摘要

（一）基本观点

中诚信国际肯定了红河州的区域经济发展潜力和财政实力，公司在红河州高速公路和基础设施的建设运营中的突出地位，高速公路运营业务为公司贡献了稳定的现金流。同时中诚信国际也关注到发行人未来大规模的交通设施建设给公司带来的资本支出压力、公司的主营业务收入规模偏小等因素对公司发展的影响。。

（二）优势

1、较为发达和快速增长的区域经济。近年来红河州总体经济实力和财政实力不断增强，加之城市化进程的加快，为公司提供了良好的发展环境。

2、公司承担的大型项目在区域经济发展中地位重要。作为红河州政府高速公路和基础设施建设的运营主体，承担了鸡石公路、通建公路、个冷公路和鸡蒙公路等在内多个重要路段的大型高速公路项目，在红河州区域经济建设中的地位很重要。

3、公路业务板块为公司贡献了稳定的现金流。公司的公路业务在红河州处于垄断地位。随着红河州城镇化和工业化水平的不断提升和公司在建公路项目的投产，东南亚大通道日趋完善，云南作为中国面向东南亚开放的桥头堡地位的更加突出，公司将获得持续增长的现金流，一定程度上保证了公司未来债务的偿还。

（三）关注

1、债务压力较大。红河州规划的交通设施建设规模较大，未来一定时期内公司面临较重的建设任务，建设资金需求继续增加，将对公司造成较大的债务压力。

2、目前公司盈利能力一般。公司目前主营业务收入规模较小，公司自身盈利能力一般。同时，主营业务受到区域城市建设发展速度波动影响较大。

三、跟踪评级安排

根据有关要求，中诚信将在本期债券发行后第12个月发布及于每年公司年报公布后的一个月内进行定期跟踪评级，并在债券存续期内进行不定期跟踪评级。

第十七条 法律意见

发行人聘请北京市国枫律师事务所作为本期债券的发行人律师。发行人律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，就发行人2010年债券发行事宜出具法律意见书，认为：

发行人具有本次发行债券的主体资格且具备发行债券的各项实质性条件；

本次发行债券募集资金所投资的项目已取得有权部门之批准，符合国家的产业政策；

本次发行债券的《募集说明书》及其摘要的相关内容符合相关法律、法规和规范性文件的格式要求；

本次发行债券所涉及的信用评级和承销、发行符合相关规定；

本次发行债券之申报材料符合《简化程序通知》之要求；

本次发行债券已取得发行人内部所需取得的批准及授权，并取得了发行人之出资人的批准，若发行人本次发行的债券拟上市交易流通，则还需获得有关证券交易场所或其他主管部门之批准；

参与本次债券发行的中介机构均具备有关部门规定的从业资格，符合有关法律、法规和规范性文件的相关规定。

第十八条 其他应说明的事项

一、上市安排

本期债券发行结束后，发行人将尽快就本期债券向国家有关主管部门提出在经批准的证券交易场所上市或交易流通的申请。

二、税务说明

根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的税款由投资者承担。

第十九条 备查文件

一、备查文件：

1、国家发展和改革委员会对本期债券公开发行的批文；

2、《2010年红河州开发投资有限责任公司公司债券募集说明书》；

3、《2010年红河州开发投资有限责任公司公司债券募集说明书摘要》；

4、发行人2007年、2008年和2009年经审计的财务报告；

5、中诚信国际信用评级有限责任公司为本期债券出具的信用评级报告；

6、北京市国枫律师事务所为本期债券出具的法律意见书。

二、查询地址：

投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点或互联网网址查阅上述备查文件：

（一）红河州开发投资有限责任公司

联系人：王继伟、郭子萍

联系地址：蒙自县文萃路204号

电话：0873-3728744

传真：0873-3728744

（二）中信建投证券有限责任公司

联系人：黄凌、刘延冰、郭春磊、廉晶、陈翔、张全、张慎祥

联系地址：北京市东城区朝内大街188号

电话：010-85130821

传真：010-65185233

邮政编码：100010

网址：http://www.csc108.com

（三）太平洋证券股份有限公司

联系人：吴鸿雁、唐利华

联系地址：云南省昆明市青年路389号志远大厦18F

电话：0871-8885858

传真：0871-8885858-8253

邮编：650021

网址：http://www.tpyzq.com

此外，投资人可以在本期债券发行期内到下列互联网网址查阅本募集说明书全文：

http://cjs.ndrc.gov.cn

http://www.chinabond.com.cn

以上互联网网址所登载的其他内容并不作为《2010年红河州开发投资有限责任公司公司债券募集说明书》及《2010年红河州开发投资有限责任公司公司债券募集说明书摘要》的一部分。

如对上述备查文件有任何疑问，可以咨询发行人或主承销商。

附表一：

2010年红河州开发投资有限责任公司公司债券发行网点一览表

地点	序号	承销团成员	销售网点	地址	联系人	电话
北京	1	中信建投证券有限责任公司▲	债券销售交易部	北京市东城区朝内大街188号	邹迎光、谢丹	010-85130668/0660
	2	民生证券有限责任公司	债券销售交易部	北京市朝阳门外大街16号中国人寿大厦1901室	赵峥、吉爱玲、 杨甦华	010-85252650、 010-85252605
	3	中信证券股份有限公司	债券销售交易部	北京市朝阳区新源南路6号京城大厦13层	汤峻	010-84588960
	4	招商证券股份有限公司	债券销售交易部	北京市西直门北大街首钢国际大厦6层	汪浩、张华	010-82292869/5547
深圳	1	恒泰证券股份有限公司	固定收益部	广东省深圳市福田区福华一路中心商务大厦二十二楼	易琳	0755-82033494
昆明	1	太平洋证券股份有限公司	固定收益部	云南省昆明市青年路389号志远大厦18层	李萌萌	0871-8885858-8206