■观察哨

  ⊙大力 ○编辑 杨晓坤

  昨天的债券市场从早盘开始，观望的气氛就非常浓重。但是双边报价上并不太平，从早上开始就不断有买入报价被点掉。由于现在的市场已经非常薄弱，因此双边上的成交导致了整个市场收益率曲线迅速向上移动。昨天统计局发布公告，将提前于12月11日（周六）上午发布11月份国民经济主要指标数据。市场立即对这一新闻做出了剧烈反应，投资者担心央行会在本周五提前实施紧缩货币政策，因此5年和7年的收益率迅速上扬。

  下午收盘的时候，市场等到了央行公布的今日央票发行公告。周四只发三个月央票，三年央票停发。一开始大家还很兴奋地觉得三年央票的收益率终于可以稳定一点了，甚至有投资者出来买一点。但是很快，大家意识到，周四停发三年央票，相当于停止回收流动性，周六公布数据，那么周五呢？……于是，债券市场沉默了。

  是的，一切外部条件都有利于央行在最近做点什么。虽然行政调控直接控制了菜篮子价格，但是CPI却无法在一夜之间掉下来。昨天有关CPI的传言又出了最新的版本，说不会低于5.0%了，这对债券市场是严重的一击。此外，11月底貌似异常紧张的资金市场环境在12月开始之后迅速得到缓解。到昨天1天回购已经回落到2.00%左右，7天回购从3.30%回落到昨天的2.50%左右。一切都说明，通货膨胀的压力还是很大，资金面还是很宽松。

  大家都知道央行肯定会干点什么的，也许是加息，也许是继续上调存款准备金。也许就在明天，也许就在不远的将来。那么元旦之前的债券市场，估计和目前的股票市场一样，宜静不宜动了。