让创造财富的源泉充分涌流

  ——中国证券市场20年回望与思辨之四

  □本报记者 张伟弟 何军 郭成林 叶勇

  20年前，当“老八股”在上交所挂牌时，谁都没有料到，今天，全世界市值前十大的公司中，中国资本市场占据三席；而A股市场无论IPO家数、再融资规模，还是并购重组金额，均实现几何级增长，被公认为全球新兴市场代表。

  20年，栉沐风雨，风雷激荡。

  裂变的背后是资本市场执着、大胆、布满荆棘的探索。资本，这个曾被曲解和争议的词汇，伴随中国社会主义市场经济的进程，一步步走向前台，成为决定性力量。20年来，中国资本市场在放大财富效应的同时，使其他生产要素不断集聚，催生出一个响亮的名字：中国上市公司。它从无到有，由弱变强，成长性和影响力与日俱增。

  目前，沪深两市上市企业达2026家，总市值27.5万亿。以容量计，中国资本市场已进入全球前三甲，仅次于美国和日本。而在国际投资机构的眼里，中国概念是首选。

  资本市场使生产要素流动生金

  十六大报告有一段富含激情的表述：放手让一切劳动、知识、技术、管理和资本的活力竞相迸发，让一切创造社会财富的源泉充分涌流。

  这一表述被有识之士解读为又一次思想解放，必将促进生产力的进一步解放。

  资本市场的核心功能是资源配置，它通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向作用，从而使资本、劳动力、技术、管理等生产要素充分流动，有效配置给高效益部门。可以说，中国资本市场20年的发展史，也是不断优化资源配置功能，激发企业生产要素活力迸发，使社会创富源泉充分涌流的过程。

  曾几何时，中国的众多企业缺乏竞争优势，它们要么手握优质项目苦于没有资金，要么背靠政府这棵大树一味“等、靠、要”，生产要素在计划体制下无法流动。资本市场的创建改变了这种状况，但即便如此，在市场发展初期，也很少有企业敢于想象通过资本市场跻身世界同行前列。

  这一点，中国工商银行行长杨凯生体会很深。他说，工商银行原先是国有独资的商业银行，在改制上市前，国外机构并不看好中国的银行业和金融业，认为在技术上已经破产，不论你说不良资产率是多少，他们都会往上加10到15个百分点。“但是现在已经不一样了，我们在上市的过程中切身地有了感受。”(下转封五)