⊙大力 ○编辑 杨晓坤

  昨天银行间债券市场上流传的数据传言基本上比较一致，据传11月份的CPI同比数据将会高于5.0%。取而代之的是投资者猜测央行什么时候会动手。

  有人揣测央行可能会加息和加存款准备金并举，一起来个猛的。虽然这样的猜测让人后脊发凉冷汗直冒，但是仔细想来还真的不无道理。CPI那么高，流动性那么宽泛，双拳并举真是不无可能的。昨天的债券市场明显清淡了很多，而资金市场上居然也显露出一些紧张气氛。整个银行间市场显露出一幅山雨欲来风满楼的情景。

  投资者的日子那么难熬，想必货币政策制定部门的日子过得也一样纠结。前些日子公布的美国宏观经济数据丝毫没有改善的迹象，据说美联储已经放风出来准备QE3了。欧洲的日子更艰难，爱尔兰还在四处求助，葡萄牙和西班牙又面临主权债务危机的风险。欧洲债务危机四起，目前还处在四处灭火的境地。如果按照IMF和欧盟的援助要求，受援的欧洲国家必须要削减财政赤字，减少政府开支，那么可以预见的是欧洲各国的经济复苏将会继续延缓。

  欧洲各国必须要在债务危机和经济提振的两难问题中作出一个选择，而我们则必须要在控制通胀和抵御热钱之间作出一个选择。欧洲央行已经决定稳定利率不变，美联储则更无计划在近期加息。全球都在大肆印钞票，那么我们为了抵抗通货膨胀而加息，则不可避免地将会面临更多的热钱流入。但是如果我们坚持不加息，则负利率导致的资产泡沫继续膨胀的风险将会加剧。

  就目前的情况来看，如果央行加强外汇管理，监控好热钱，那么抑制通胀将成为重点。但是如果和全球一起继续印钞票，那么资产泡沫的风险就麻烦大了。