⊙金百灵投资 秦洪

  目前A股市场面临着加息、上调存款准备金等诸多货币政策调整的时间窗口，因此，A股市场难以迅速摆脱弱市震荡格局。但从盘面来看，个股行情却依然活跃，本周的环保板块、高铁板块等个股出现了上升趋势，那么，如何看待这一信息呢？

  就目前来看，A股市场其实面临着涨跌两难的态势。一方面因为目前我国正在进行产业结构以及货币政策的调整，未来的货币政策将从原先的适度宽松调整为稳健。故有分析人士预测明年的货币增加量将从今年的7.5亿元调整为7.1亿元或7亿元。在此背景下，A股市场的新增资金就面临着一定的紧张格局。与此同时，关于产业结构调整以及对房地产的调控等均使得银行股、地产股等相关传统产业链的个股难有大的涨升空间，从而使得大盘难以出现单边涨升的趋势。

  但另一方面，当前沪深300指数的动态市盈率不足20倍。如果考虑到未来经济背景不至于过分恶劣，那么，这一估值数据应处于历史低位区域。而沪深300指数则是A股市场权重股的集散地，而且，地产股、钢铁股等调控影响较大的板块占当前A股市场流通市值较2004年、2008年有了实质性的下降。所以，沪深300成分股处于低位区域的估值意味着大盘的下跌空间相对有限。

  因此，对于当前敢于做多的资金来说，他们并不会因为创业板、中小板的估值高企以及近期陆续公布的11月经济数据所带来的调控压力而不敢做多。从本周4季度业绩超预期品种，以及新兴产业股不俗的表现可以看出，A股市场的热点在演变过程中渐有新的投资方向，即实体领域的产业热点成为了证券市场的资金流向聚集点，也成为了二级市场的黑马、强势股的集散地。

  综上所述，笔者认为，近期A股市场有渐渐回归7、8月份的走势格局的可能性，即一方面是指数的相对强硬震荡，另一方面则是新兴产业股风起云涌，轮番起涨。同时，还由于这些新兴产业股大多是小盘股、新股，因此，也具有迎接年报高含权、高成长预期的年报预喜行情的特征。后市大体表现为，指数平淡、量能平淡，但个股行情却非常活跃。

  就目前来看，建议投资者主要关注两类品种，一是把握传统产业股的产业拐点机会。同时，对部分传统产业股的基本面的拐点机会也可跟踪，如定向增发赋予公司基本面拐点的川润股份、ST雄震等。二是新兴产业股，尤其是未来国家投资热点产业领域。笔者认为，节能环保行业可重点关注，如桑德环境、先河环保、盛运股份等个股可跟踪。