——国电电力发展股份有限公司总经理冯树臣访谈

  唐学良

  国电电力作为中国国电集团公司控股的核心A股上市公司，在国内A股市场的表现优异，具有良好的投资价值和巨大的发展潜力，获得了监管机构和广大投资者的高度认同。目前国电电力即将启动97亿元公开增发工作，广大投资者对此非常关注。为此笔者就广大投资者关心的问题专访了国电电力总经理冯树臣先生，他就有关问题做了详尽解答。

  笔者：目前，国电电力公开增发启动在即，广大投资者想对国电电力有进一步的了解，请您简要介绍一下公司的有关情况。

  冯树臣：国电电力发展股份有限公司（股票代码600795）是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司。公司于1992年经辽宁省经济体制改革委员批准正式成立，1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市，2002年底进入中国国电集团公司。截至目前，公司股本总额为123.9亿股，其中，中国国电集团公司持股59.89%，社会公众股东持股40.11%。

  目前，公司拥有直属及控股企业51家，参股企业19家，筹建处10家，涉及电力、煤炭、煤化工、多晶硅、金融、高科技等多种行业。公司资产结构优良，布局合理，所属企业分布在东北、华北、华东、华南、西南、西北等地23个省、市、自治区。目前，公司发电控股装机容量达2279.5万千瓦，其中火电机组1698.4万千瓦，水电机组527.1万千瓦，风电机组53.4万千瓦，太阳能装机1万千瓦，清洁可再生能源比例占总装机容量的25.5%，清洁可再生能源比例在国内五大电力上市公司中占比最高。

  公司自上市以来，经营业绩持续增长，管理水平不断提高，获得了监管机构和广大投资者的高度认同。公司股票市场表现良好，连续多年被评为最具发展潜力上市公司，先后入选上证180指数、上证50指数、中信标普50指数和300指数，保持着国内 A 股证券市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。“十一五”以来，公司先后荣获2007年度中国上市公司百强、全国电力可靠性管理先进单位、2008年度企业信用评价AAA级信用企业、2009年度第八届中国公司治理论坛上市公司信息披露奖、2009年度首都文明单位等荣誉称号。

  笔者：请您谈一谈国电电力在哪些方面拥有比较明显的竞争优势。

  冯树臣：国民经济的持续快速发展，使得电力需求得到稳步提升，这为电力行业提供了持续增长的发展空间。具体到每一个电力企业而言，我认为决定其未来生存与发展的关键是资产结构、盈利能力和规模扩张能力这几大因素。

  从资产结构看，国电电力的资产分布和电源结构布局合理。公司主力发电企业分布在全国多个省、市及自治区，具有明显的地域优势，电源点接近煤源和电量需求增长较快的地区，使公司盈利能力高于同业平均水平；公司电源结构形成了水、火、风互补的优势格局，这在合理改善公司电源结构，减少资源消耗，降低生产成本的同时，有效地分散了公司的运营风险。公司在役火电机组中，优良机组占比较高，单机30万千瓦以上的机组占火电装机比达到91.1%，60万千瓦及以上机组占火电装机比达到45.5%，大容量、高参数机组的高占比对公司有效控制运营成本奠定了坚实基础。近两年来，我们在中国国电集团“以大力发展新能源引领企业转型”战略的指引下，清洁可再生能源取得了飞速发展，预计到年底风电装机将达到143.4万千瓦，比2007年的8万千瓦年均增长263%；水电装机预计到年底将达到638.7万千瓦，比2007年的179.5万千瓦年均增长52.64%。

  从盈利能力看，国电电力作为国内较大的电力上市公司之一，公司发电成本较低，与其它发电企业相比具有一定的比较优势；优良的技术、工艺、设备、先进的管理和雄厚的实力在市场中占有优势，尤其是近年来，国电电力大力推进技术创新，广泛推广应用新技术，积极实施机组高效化检修、变频改造、供热改造等技改工作，公司所有在运机组的经济技术指标均有了较大幅度的提高，在国内同类机组中处于前列，这对公司的提升效益水平奠定了坚实基础；良好的资产结构也是公司提升效益水平的重要保证，我们大渡河水电公司、和禹水电公司、和风风电公司等企业都保持了很好的效益水平，对保证公司效益水平起到了重要的支撑作用。

  从发展能力来看，国电电力一是投资空间大。资产质量好、资产负债率较低，具有较大的投资空间。截止到10月底，公司资产负债率为76.52%。近两年，公司投资增速仅为1.03%，低于全国投资增速15.42个百分点，说明公司调整投资规模还有较大空间。二是发展预期好。目前国电电力装机占国电集团装机容量的25.6%，资产总额占22.8%，另外，国电集团承诺“用5年左右时间，通过资产并购、重组等方式，将集团公司除其他直接控股上市公司的相关资产、业务及权益发电业务资产注入国电电力”，这为公司持续健康发展创造了新的历史性机遇。三是发展基础优。国电电力经过十多年的发展建设，积累了宝贵的管理经验，储备了一批基础条件较好、盈利能力强的火电、风电和水电项目资源，储备火电项目2000万千瓦，储备风电3000万千瓦，储备水电700万千瓦，太阳能电站项目150万千瓦，其中新能源和清洁能源占比接近70%。随着这些项目陆续投产，可为公司未来收益增长提供有力保证。四是煤炭产业初具规模。公司通过兼并重组和自主开发，已对40亿吨的煤矿资源形成控制力，在山西地区，公司大比例参股的产能1000吨/年的同忻煤矿已投产；对山西左云地区的共计28座煤矿的兼并重组工作已全面展开；在宁夏地区，沙巴台煤矿项目已全面开工建设，目前已形成90万吨/年的产能；在内蒙区域，储备了冀蒙煤电一体化项目的察哈素煤矿（1500吨/年），为东胜热电、晶阳公司配置的11.76亿吨的煤炭资源取得内蒙古自治区资源配置文件；另外公司加大在新疆地区煤炭项目的开发力度，已经与地方政府和有关企业进行了深入接洽，相关工作正稳步展开。五是非电产业推进有力。即将开工建设的宁东工业园项目是国家重点规划项目，将确保公司在国内煤化工领域保持技术和成本的领先优势；公司以第一大股东参股的河北银行、大连百年人寿等金融企业具有较强市场发展潜力；投资冀蒙铁路项目，在蒙煤外运通道上占有一席之地；年产3000吨/年的多晶硅项目将于2011年9月投产，从当前多晶硅行情看，将产生较强的盈利能力。这一系列重点项目的开发和储备为公司优化结构、推进转型提供了强大支撑，为国电电力加快实现国际一流、国内领先的综合性电力上市公司的目标提供了有利条件。

  笔者：您能对国电电力本次公开增发投向项目做一下详细介绍吗？

  冯树臣：本次公开增发是国电电力利用资本市场融资加快发展的重要承诺，也是加快国电集团注资进程的重要一步。本次公开增发募集资金拟收购国电集团拥有的部分优质资产的股权和投资国电电力部分自建电源项目，有利于促进公司健康快速发展，壮大公司主营业务规模，改善公司的电源结构和资产布局，提高市场竞争力，这也符合公司全体股东的利益。

  本次拟收购的资产经营状况良好，拟收购项目中，北仑第三发电公司拥有2台100万千瓦超超临界燃煤发电机组，各项经济技术指标在国内所有火电机组中名列前茅，具有很强的盈利能力和市场竞争力；新疆公司装机容量110万千瓦，其中火电59万千瓦、水电51万千瓦，资产结构合理，近几年来始终保持了较好的利润水平，还有一批后续建设项目，使国电电力首次进入新疆这一投资热土；江苏公司装机458万千瓦，所属机组均属于大容量、高参数机组，均为江苏地区的主力电厂，资产质量优良；谏壁公司装机66万千瓦，收购谏壁公司100%股权后，国电电力在江苏地区的控股装机容量将提升至524万千瓦，装机容量在江苏电网所占比例将进一步提高。这些资产的注入将极大改善国电电力的资产结构，对公司盈利能力的提升具有很强地促进作用。

  本次募集资金的一部分还将投向以下几个项目。一是四川大渡河瀑布沟水电站项目，该项目装机容量达360万千瓦，是国家“西电东送”的骨干工程，也是国家重点工程和西部大开发的标志性工程，项目投产后对国电电力优化电源结构、提高资产质量、增强盈利能力将产生重大深远的影响。二是江苏公司在建的1台100万千瓦超超临界燃煤发电机组。百万千瓦超超临界机组是我国建设现代能源体系重要组成部分，符合我国十二五发展规划要求和火电项目发展方向，项目投产后将很好的满足江苏电力平衡需要。三是大连开发区热电项目和甘肃酒泉热电项目，这两个项目均选用高参数的供热机组，具有节约能源、改善环境、提高供热质量、增加电力供应等综合效益，所处区域热负荷集中，具有良好的盈利预期。四是吉林延边的大兴川水电站项目，中小水电作为稀缺资源始终是各大电力企业追逐的热点，该项目建成后对推动当地经济发展将发挥良好效益。

  笔者：2011年是我国“十二五”规划的开局之年，您能否就国电电力在“十二五”期间的发展谈一下思路和想法。

  冯树臣：国电电力“十二五”的发展要结合国家“十二五”规划的精神，自始至终的体现“科学发展”的理念，既要积极努力，奋发有为，同时要保持清醒的头脑，防范各类风险，确保国电电力的“十二五”发展符合国家发展规划，符合新形势下能源行业的发展方向。

  国电电力在“十二五”期间，将全面贯彻国家“十二五”规划要求，充分利用相关支持政策，大力推进新能源发展，充分发挥新能源在企业发展中的引领和带动作

  （下转封五版）