金融股普遍走低，沪深300现指昨日小幅走低，终结了此前连续三个交易日的涨势，成交量有所萎缩。期指合约全线回调，12月合约盘中呈现过山车走势，尾盘再测前期震荡区间上沿3250点支撑，主力完成移仓换月。

  期现套利方面，12月合约基差宽幅震荡，显示出期指市场双方分歧较大，盘中偶现贴水，这在之前的几次交割周也较为常见。其仍然具有理论上的期现套利开仓机会，但已不再吸引投资者。IF1101全天都存在着期现套利的开仓机会，14点15分，其升水达日内最小值32.94点，超出27.55点的期现套利阀值。跨期套利方面，IF1101-IF1012日内依然是窄幅震荡，游走于28.2点-44.2点，如果本周最后两个交易日期指合约以整理为主的话，则价差难以走强，前期入场的余留部分套利仓在价差达到50点附近时获利了结。

  我们昨日预期，这波上涨力度不及国庆节后那波凌厉涨势，建议密切关注近期沪深300现指的成交量能否放大，但从盘面来看，市场人气在周一集中爆发之后，短期进入了休整期。这主要是因为，临近年底，市场各方强烈做多的意愿或许不会太强，同时上方堆积的筹码非常多，这或许加大市场震荡的幅度。从板块来说，由于存款准备金率依然具有再度上调的空间，这或许是压制银行板块表现的原因之一，从而也抑制了沪深300现指的上涨。此外，商品期货的调整情绪也影响到了期指市场。从技术形态来看，我们之前提到，IF1012在突破了3250一线后，这一带可能成为支撑位，昨日盘面也证实了这一看法，但是短期内或将再度测试这一支撑，沪深300现指则有再试30日均线压力的可能。从持仓量来看，空头主力在大幅减仓IF1012的同时，并没有将其完全大举移入IF1101，说明主力并不过分看空现指后市走势。操作方面，我们昨日建议IF1011若回抽前期震荡区间顶部3280点一带可尝试少量加仓，目前下方5日均线支撑依然较强，已有多单持有，维持现有仓位，止损位3260点。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）