多主业发力

  华侨城业绩高增长几成定局

  ⊙记者 徐广蓉 ○编辑 全泽源

  尽管今年房地产屡受调控，但一些具有清晰的发展模式和发展路径的企业，仍获得了较好的收益。华侨城以其“旅游+地产”独特模式，锁定了今年较好的业绩增长。“今年业绩比预期要好，无论是旅游还是地产，商业项目，都比年初预计表现更好。”华侨城集团董秘倪征表示。

  今年华侨城有多个区域的项目顺利进入了结算期，根据华泰联合证券分析师鱼晋华的分析，从公司三季报的销售商品和劳务收到的现金口径看，公司今年的销售业绩的出色表现已经锁定，1-9 月共实现回款106.8 亿元，同比增长123%。受销售大增的影响，公司期末预收账款达到历史新高的67 亿元，比2009 年期末增加40.5%。公司2010年前三季度完成业绩已接近去年全年水平（0.55 元），“公司整体上市后今年在业绩释放上一改往年保守的做法，体现出积极的态度，给市场带来新的业绩想象空间。”

  另外，截至2010 年10 月25 日，公司项目已批准预售面积为40.78 万平方米，第四季度又进一步加快推盘速度。根据鱼晋华的分析，公司 4 季度推出的项目有招华曦城4 期，深圳华侨城本部少量别墅，成都华侨城高层，西安项目，以及上海合利坊、新浦江城、北京华侨城和泰州华侨城的剩余项目。这些项目会使四季度表现更强于前三季度。目前公司未结算土地储备共有约1200万平米左右，其中权益储备1000万平米左右。足够3-4年的发展。

  根据今年华侨城优异的销售情况以及较往年积极的业绩释放态度，华泰联合、广发证券、湘财证券等多家券商给予了华侨城上调公司2010 年业绩至0.75-0.80 元，调整目标价格17-19元区间，目前仍有50%左右的溢价空间。

  “调控之下，华侨城模式有较大的抗跌优势。”鱼晋华认为。2008年遭遇金融危机，但华侨城依然创造良好业绩，实现销售收入208亿元，利润总额21.5亿元，国资委管理的141家企业中，销售额排79位，利润总额居42位。

  中国旅游产业前景看好，将获更多政策支持；旅游产业占GDP比重以及人均旅游消费均有很大提升空间；高铁建设与汽车的普及增强了居民远足的意愿，有望成为旅游产业发展的催化剂。目前，华侨城主题公园数量与接待游客人数位居全国第一，预计将有5-6家主题公园进入亚太地区前15名，随着已经开业和筹备中的主题公园逐步进入成熟期，公司旅游业务未来有望保持快速增长。

  另外，其地产业务分析，华侨城定位的高端产品的销售业绩良好，世联地产首席分析师王海斌认为，在通货膨胀、流动性充足的大背景下，资产保值成为市场的一个重要需求，许多高端产品成为富有人群抗通胀的首选。

  鱼晋华认为，未来在高端产品的购买力仍然有增强的趋势，“中国目前的收入分配结构是哑铃型的，富人更加富有，并且购买力增长或者将超过经济的增长，所以高端品牌的项目有一定的空间。”