⊙桂浩明

  今年以来，A股表现并不如人意，且比周边市场明显要差。今年中国经济形势不错，但是与去年年底相比，今年沪综指仍有超过6％的下跌，反观美国，实体经济差于中国，而股市走势却明显好于A股，为何会出现这种情况呢？

  简单分析一下，原因可能有这样几个：第一，中国经济状况较好，但今年三次提高准备金率，让市场感受到政策动态微调的影响力。股市是讲预期的，当预期可能发生变化时，难免会影响对后市判断。另外，在成熟股市中，扩容是真正市场化的，行情低迷、资金紧缺时候，扩容就较少。但今年A股快节奏扩容，某种程度上已成为制约股市向上的重要因素。最后，今年A股市场建设动作较大，很多投资者会显得比较谨慎，特别是对于大盘蓝筹股，在有了股指期货与融资融券条件下，其运行会出现什么样特点，显然这不是一个很容易回答的问题。于是，市场上活跃资金纷纷进入到了对题材股的炒作，这也就使得尽管有不错的个股行情，但是股指走势相对就较弱。

  实体经济好而股市走势差，这种状况的出现在特定条件下应该说是可以理解的，但毕竟不是一种常态。进一步说，以中国经济的发展势头而言，也应该是能支撑股市向好的。因此，现在这种A股明显弱于周边股市局面，不应该再延续下去。这里，我们还是要对中国经济政策的走向树立信心，毕竟不管怎么说现在都不会出现典型意义上的紧缩。而且，以中国流动性状况而言，只要扩容不是太无序，还是可以承受扩容压力的。而融资融券、股指期货的推出，在本质上还是会对提升大盘蓝筹股的交易价值起到积极作用。所以，没有理由认为2011年A股会大大落后于周边股市，会有后来居上的机会。