⊙康洪涛

  市场在美丽的雪景中停下了脚步，个股分化显得更加突出，2950点的压力不是很短时间就能冲关成功的，行情仍要整理到下周，但个股的机构性机会已经激活。在这样的微妙时刻，我们除了欣赏美丽的雪景之外，不要忘记冬季过后春天马上就要来临，接下来哪些热点值得我们挖掘呢？

  谈及热点，首先就要从政策讲起，去年的“加大经济结构调整力度”，今年上升为“经济结构战略性调整”。2011年的“调结构、控物价”显著区别于2008年的“防过热、防通胀”，明年政策面不会全面紧缩。2007年底2008年初的通胀所处的经济环境是高增长和经济过热，而此次通胀所处的环境是经济增速适中而非高增长。尽管此次通胀的成因复杂，但不是由总需求过旺引起的，因此管理层治理本次通胀的政策仅仅是微观层面的行政调节和宏观层面的流动性调节，而不是全面的紧缩政策来抑制总需求。新兴产业肩负“弯道超车”的重任，中央经济工作会议指出“要准确把握世界经济结构进入调整期的特点，努力培育我国发展新优势；准确把握创新和产业转型处于孕育期的特点，努力抢占未来发展战略制高点”。明年积极的财政政策将在支出结构上向新兴产业大力倾斜。新能源汽车,新材料,节能照明板块的公司业绩增幅靠前,超越了总体A股的增速，必将成为重点挖掘对象。

  总之，今年以来，小盘股溢价水平不断走高，11月份小盘股表现明显强于大盘蓝筹股，从而令大盘蓝筹股与小盘股的估值差异再次拉大。纵向来看，家电、银行、汽车、石油石化、保险、工程机械、煤炭等行业的估值仍远低于行业历史平均水平，接近历史估值底部。故此，短线大盘很难跌破2800点，但前期的2950点上方压力巨大，因此元旦前最大的任务就是在震荡中完成换仓博取个股的波段差价，这才是我们面对震荡最好的实战思维。