国家统计局11月份经济数据显示，11 月居民消费价格(CPI)同比增长5.1%，涨幅比上月扩大了0.7 个百分点。持续走高的CPI,致使市场加息预期再度升温，也有观点认为，伴随存款准备金不断调整，短期加息预期不大。长信基金策略分析师毛楠表示：存款准备金调整并不意味着短期不会加息。

  毛楠分析指出，年底财政支出的季节性增长会导致基础货币投放量的增加。加上上次短期超额准备金政策到期，贸易顺差继续维持在较高水平，这都使得货币出现新的增量，目前加存款准备金率只能部分应对增量问题。

  从加息预期对市场的影响来看，毛楠认为，加息可能更有利于后市行情。加息表明利空的释放，短期市场预期可能会有所改变。并存在两种可能情况的假设：一种情况，未来1-2个月不加息，政府担心加息导致的热钱流入,希望通过调控方式控制通胀。在此种情况下，市场短期可能会反弹，但是高度会很有限，通胀形势的恶化会不断加强投资者的悲观预期。第二种情况，本月加息配合相对比较紧的信贷指标的公布，市场会将更多的注意力放在经济增长上，市场对于短期政策调控的预期会减弱。政策收紧如果对于通胀产生了实质性的作用，改善将具有一定的持续性。

  综合以上分析，毛楠指出，未来的通胀和政策具体取向，短期内都可能影响市场动向，谨慎的投资人可更多期待政策面明朗后，再行选择合适的投资方向。

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