两年前由科恩兄弟执导的《老无所依》在奥斯卡上大放异彩，夺得最佳影片和最佳导演两项大奖。影片中由200万美元引发的连串杀人案，最后的结尾却是老警长一边缅怀父辈的光荣岁月，一边感叹现实中老无所依的悲哀。这样的故事，既没有英雄，也没有胜利，更没有对未来的希望，让观众在仓促和无所适从中被深深震撼。

  影片标题中的“老无所依”，指的是个人在时代变迁面前的无力感，而在投资世界中，“老无所依”也是一个常见主题。不过，这里的含义稍有不同，指的是人口老龄化趋势。比如在东南亚，就存在较为显著的老龄化问题，尤其是新加坡和马来西亚的情况最为严峻。很多家庭因为担忧疾病或年迈时的生活来源而进行存款，因此东南亚的消费开支一直低于环球平均水平。

  摩根资产管理认为，由于东南亚各国的财政状况稳健，因此有能力提高包括健康医疗和养老金等在内的社保福利，这样就有机会刺激国民更多消费，为中长期经济增长以及股市前景提供支持，而其中又以消费股最有机会从中受惠。

  在东南亚市场当中，另一个可特别留意的类别是基建股。区内各国的基建水平相差甚大，虽然新加坡可能拥有世界上最好的基建设施，但其他东南亚国家甚至还大都落后于其余新兴市场。鉴于新加坡和北亚的基建投资已带来强劲增长，东南亚国家可能会效仿该项政策。事实上，印尼和马来西亚等国近期都已推出相关政策，希望能刺激私营投资参与基建项目。

  除此以外，被认为经济活力在亚洲区内仅次于中印的东南亚，还享有其他优势。与在金融危机中焦头烂额的美欧日相比，东南亚国家凭借相对良好的资产基础，得以在面对环球经济衰退困境时很快推出财政刺激措施，帮助区内经济在危机后迅速恢复增长。

  对于股票投资者而言，这种优势所带来的结果十分明显。摩根士丹利东南亚指数在过去三年仅微跌1.3%，而标准普尔500指数却下跌20.3%，摩根士丹利欧洲指数更大跌28.5%，即使是摩根士丹利亚太（除日本）指数的跌幅亦达到15.1%。

  目前东南亚的总体债务占本地生产总值比例刚刚超过45%，略高于新兴市场的平均水平，但仅为发达国家总体债务水平的一半。国际货币基金组织的最新研究显示，公共范畴债务的起始水平较低与长期经济表现较佳相关，因此这项趋势对投资者有利。

  尽管区内以新加坡的债务水平最高，占本地生产总值100%，但其所积累的巨额外汇资产已基本足够抵御压力。印尼的债务仅为2000年水平的三分之一不到，而菲律宾的债务亦已大幅下降。基于这种情况，即使明年世界经济进一步遭受打击，抑或在撤回财政刺激的进程遇到阻碍，东南亚政府在财政方面也应有足够空间可应付这些问题。