地产股急涨后昨日出现回调，市场获利回吐心态较重，沪深300现指未能延续强势，成交量有所萎缩。期指合约全线下挫，IF1101在上一交易日高点处遇阻，再回前期震荡区间内，尾盘减仓较为积极。

  期现套利方面，主力近期以游击战为主，IF1101基差呈现出震荡回落的态势，显示了期指合约盘中依然阶段性地领先现指，但是套利机会依然较多，而且多出现在早盘。9点33分，其升水达日内最大值50.25点，此时开仓的话套利收益依然较为丰厚。IF1102全天具有套利机会，基差走势如同IF1101，14点14分，其升水达日内最小值48.09点，建议投资者重点介入。跨期套利方面，IF1102跌幅小于IF1101，IF1102-IF1101价差游走于31.6点-41点，重心较上一交易日没有明显地上移，按照我们建议入场的卖出IF1101买入IF1102的套利仓仍可持有观望。

  近期受欧债危机及朝韩冲突的影响，虽然海外基金投向中国股票的资金仍然呈现出净流入的状态，但是金额有所收窄。从目前两个事件的发展势头来看，昨日午后期指的一波跳水与朝鲜半岛局势出现变数有关，韩国军方宣布从22日起连续3天举行海军射击演习，多头信心再次受挫，恐慌性抛盘涌出。我们认为，中长期来看全球流动性宽松格局难以发生趋势性改变，资金仍会涌向中国、巴西、俄罗斯和印度、阿根廷等新兴市场寻求相对确定的高增长，只是短期的投资热情会受到消息面的影响出现波动，这也导致了盘面的宽幅震荡。当然最主要的因素还是临近年底，资金大幅做多的意愿不强烈，上方积累的筹码也较多。从持仓量来看，前20位主力净空单量较上一交易日减少了245手，多空双方均小幅减仓，市场陷入观望状态。操作方面，IF1101盘整格局目前没有发生变化，日K线呈现出阴阳交替的局面，但是重心已经有所上移，短期关注能否收复5日和10日均线，现指年前大幅下挫的可能性依然较小。周一入场的多单继续持有，震荡区间顶部3280一带了结部分仓位，止损位3150点。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）