多项指标反映今年总体经济走势稳健_中国证券网·上海证券报主办

多项指标反映今年总体经济走势稳健

2010-12-25 来源：上海证券报

　　GDP分解观察
　　
　　解读：GDP的波动趋势与第二产业高度关联。相对来说，第一产业波动幅度最小，第三产业稍大，第二产业波幅最大。
　　判断：GDP在今年二季度出现回落，但总体走势更趋平稳。
　　

　　投资、消费、出口
　　
　　解读：2010年消费相对稳定，投资波动幅度也比较小，出口呈波浪形摆动。总体经济走势比较平稳。
　　判断：从中央的政策安排看，明年的消费仍旧保持平稳。如果没有超常规的举措，投资已难有更高增长，依靠外部需求拉动也不现实，因此明年经济增长可能会低于今年。

　　轻重工业及
　　工业增加值
　　
　　解读：重工业增长速度自2009年7月起超越轻工业，经济增长也由消费主导变成了投资主导，但现在更趋于均衡。
　　判断：今年轻工业增速相对平稳，重工业则出现回落势头，表明消费对经济拉动没有明显增长，而投资对经济增长的拉动在弱化。

　　发电量与
　　工业增加值
　　
　　解读：有关发电量与经济增长之间的背离关系，曾引起很多人疑惑。从2009年下半年以来的情况看，吻合度在增强。但近几个月又有所背离。
　　判断：从发电量的角度看，实际的经济增长速度可能要低于公布的统计数据。而近几个月的指标难道反映出“节能减排”已结出硕果？

　　货运量与
　　工业增加值
　　
　　解读：去年下半年以来，货运量基本与经济总体增长保持同步。从货物流通的角度，可以更直接地观察到经济在稳步回升。
　　判断：今年货运量出现了回落态势，是否预示着经济运行可能会发生转向？

　　新开工项目与
　　固定资产投资
　　
　　解读：去年下半年新开工项目投资出现“跳水”式下降，预示今年固定资产投资比去年明显回落。
　　判断：今年11月，新开工项目投资又出现“暴涨”，是在为2011年固定资产投资增长做准备吗？值得关注。
　　

　　居民消费价格和工业品出厂价格
　　
　　解读：工业品出厂价格（PPI）与居民消费价格（CPI）同步向上。一般认为：PPI是先行指标，PPI是什么走势，未来CPI也会有相似走势。
　　判断：11月CPI已创28个月来的新高。同时，PPI仍在上涨，表明未来通胀压力在增大。而治理通胀，可能会导致经济快速回落，出现“滞涨”危险。

　　从食品与非食品看居民消费价格
　　
　　解读：去年居民消费价格上涨主要是由食品价格引发的，非食品价格相对处于低位。今年CPI上涨主要仍由食品价格引发。
　　判断：今年非食品价格也出现了上涨，表明通胀仍处于不断的传导之中。需提醒的是，现行CPI统计中，不包括购房价格和汽油价格。

　　城乡消费差异
　　
　　解读：去年9月后，城市消费又一次快速超越农村消费，成为全社会消费需求回升的主力。这个趋势今年没有改变。
　　判断：很明显今年乡村消费很难有较大提高，启动内需还有更长的路要走。
　　
　　

　　城乡居民收入
　　
　　解读：农村居民收入增长明显快于城市收入增长的新动向，表明新农村政策有很大的影响。
　　判断：今年农村居民收入增长速度超过城镇居民，改变了去年农村收入增长低于城镇的格局。但在目前的就业和收入分配体制下，城乡居民的收入都难有较快增长。

　　进出口及贸易顺差
　　
　　解读：近两个月来进出口双双拐头向上，趋势值得关注。
　　判断：今年出口虽然增幅较高，但进口也在同步大幅增长。数据显示，今年我国外贸对经济的拉动作用仍然有限。
　　

　　对不同地区出口
　　
　　解读：去年除年初与年末的两月外，我国对欧盟、日本、美国的出口增速均为负值，这在改革开放以来是少见的现象。今年的情况有不小变化。
　　判断：今年我国对美国、欧盟、日本出口增长实现了由负到正的转变。但对美国的出口波动较大。
　　
　　

　　外资与外汇
　　解读：今年外汇储备各月增长虽有所波动，但总体上保持了升势。
　　判断：为走出经济低谷，发达国家已普遍采取了宽松的货币政策。流动性泛滥，外部“热钱”有可能涌入我国。

　　财政收支
　　
　　解读：国家财政收入的增速快于财政支出的增速。这是对抗金融危机的基本保证。
　　判断：今年5月之后，财政收支出现了逆转的趋向，财政收入的增速已明显低于支出的增速。
　　
　　

　　货币供应及贷款
　　
　　解读：从图形看，去年的货币供应是M1增速不断“追赶－逼近－超越”M2增速的过程，这也是货币流动性不断增强的过程。
　　判断：今年流动性的增幅在减小。而贷款增速下降则是货币政策紧缩力度的体现。

■宏观经济图解

第570期

SRI

向上的精神实证的态度

⊙中宏形势跟踪课题组杨大侃

2007年9月 2007年12月 2008年3月 2008年6月 2008年9月 2008年12月 2009年3月 2009年6月 2009年9月 2009年12月 2010年3月 2010年6月 2010年9月
国内生产总值(累计)同比增长 % 14.4 14.2 11.3 11 10.6 9.6 6.5 7.4 8.1 9.1 11.9 11.1 10.6
第一产业增加值(累计)同比增长 % 4.3 3.7 2.7 3.4 4.4 5.4 3.5 3.8 4 4.2 3.8 3.6 4
第二产业增加值(累计)同比增长 % 15.2 15.1 12 11.9 11.2 9.9 5.8 7.1 8.1 9.9 14.5 13.2 12.6
第三产业增加值(累计)同比增长 % 16.1 16 11.6 11.4 11.2 10.4 7.7 8.3 9.1 9.3 10.2 9.6 9.5

2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月 2010年11月
工业增加值同比增长 % 19.2 18.5 27.36 12.8 18.1 17.8 16.5 13.7 13.4 13.9 13.3 13.1 13.3
城镇固定资产投资同比增长 % 24.26 20.58 26.6 26.6 26.29 25.37 25.48 24.82 22.27 23.99 23.18 23.69 29.1
社会消费品零售总额同比增长 % 15.8 17.5 14 22.1 18 18.5 18.7 18.3 17.9 18.4 18.8 18.6 18.7
出口总值同比增长 % -1.2 17.7 21 45.7 24.2 30.4 48.5 43.9 38 34.3 25.1 22.9 34.9

2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月 2010年11月
工业增加值同比增长 % 19.2 18.5 27.36 12.8 18.1 17.8 16.5 13.7 13.4 13.9 13.3 13.1 13.3
轻工业增加值同比增长 % 12.6 12.1 20.39 7.5 13.4 14.1 13.6 12 13.5 13.1 13 12.9 12.7
重工业增加值同比增长 % 22.2 21.4 30.86 15.2 20 19.4 17.8 14.5 13.3 14.2 13.4 13.2 13.6

2009年9月 2009年10月 2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月 2010年11月
工业增加值同比增长 % 13.9 16.1 19.2 18.5 27.36 12.8 18.1 17.8 16.5 13.7 13.4 13.9 13.3 13.1 13.3
货运量总计同比增长 % 10.6 13.7 17.7 20.5 12.1 15.8 17.88 16.3 12.3 13.8 11.9 11.9 14

2009年11月 2009年12月 2010年1.2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月 2010年11月
新开工项目计划总投资额同比增长 % 41 12.5 42.7 30.52 26.22 15.68 26.36 29.1 21.96 13.67 17.3 46.81
城镇固定资产投资同比增长 % 24.26 20.58 26.6 26.29 25.37 25.48 24.82 22.27 23.99 23.18 23.69 29.11

2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月 2010年11月
居民消费价格指数(上年同月=100) 100.6 101.9 101.5 102.7 102.4 102.8 103.1 102.9 103.3 103.5 103.6 104.4 105.1
工业品出厂价格指数(上年同月=100) 97.9 101.7 104.3 105.4 105.9 106.8 107.1 106.4 104.8 104.3 104.3 105 106.1

2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月 2010年11月
居民消费价格指数(上年同月=100) 100.6 101.9 101.5 102.7 102.4 102.8 103.1 102.9 103.3 103.5 103.6 104.4 105.1
食品(上年同月=100) 103.2 105.3 103.7 106.2 105.2 105.9 106.1 105.7 106.8 107.5 108 110.1 111.7
非食品(上年同月=100) 99.3 100.2 100.5 101 101 101.3 101.6 101.5 101.6 101.5 101.4 101.6 101.9

2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月 2010年11月
社会消费品零售总额同比增长 % 15.8 17.5 14 22.1 18 18.5 18.7 18.3 17.9 18.4 18.8 18.6 18.7
城镇社会消费品零售总额同比增长 % 16.5 18.6 14.1 23.1 18.5 18.9 19.1 18.7 18.2 18.8 19.1 18.9 19
乡村社会消费品零售总额同比增长 % 14.4 15.4 13.7 17.6 15.1 16 15.8 15.9 16.1 15.9 17 16.8 17

2007年9月 2007年12月 2008年3月 2008年6月 2008年9月 2008年12月 2009年3月 2009年6月 2009年9月 2009年12月 2010年3月 2010年6月 2010年9月
城镇家庭人均可支配收入(累计)同比增长 % 13.2 12.2 3.4 6.3 7.5 8.4 11.2 11.2 10.5 9.8 7.5 7.5 7.5
农村居民家庭人均现金收入(累计)同比增长 % 14.8 9.4 9.1 10.3 11 15 8.6 8.1 9.2 8.5 9.2 9.5 9.7
城镇家庭人均可支配收入(累计) 元 10346.23 13785.79 4385.59 8064.86 11864.79 15780.68 4833.85 8855.86 12973.28 17174.65 5308.01 9757.11 14334
农村居民家庭人均现金收入(累计) 元 3320.55 4958.4 1493.76 2528 3970.7 5736.99 1622.27 2733.07 4306.5 6270.2 1814.26 3077.89 4869

2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月 2010年11月
出口总值同比增长 % -1.2 17.7 21 45.7 24.2 30.4 48.5 43.9 38 34.3 25.1 22.9 34.9
进口总值同比增长 % 26.7 55.9 86 44.9 66.2 49.9 48.3 33.9 22.7 35.2 24.1 25.3 37.7
贸易顺差比去年同期增加(减少) 百万美元 -21361 -20617 -25142 2631 -25716 -11498 6418 12194 18421 4577 4207.98 3354 3922

2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月 2010年11月
出口总值同比增长 % -1.2 17.7 21 45.7 24.2 30.4 48.5 43.9 38 34.3 25.1 22.9 34.9
日本同比增长 % -11.9 5.2 4.7 34.5 19.18 24.81 22.77 37.27 22.03 31 14.59 18.9 36.73
欧盟同比增长 % -8 10.2 17.7 60.2 24.83 28.52 34.37 43.28 38.19 35.39 27.37 19.76 33.79
美国同比增长 % -1.7 15.9 8.4 39.2 17.52 19.24 24.73 44.09 34.96 42.07 27.52 17.88 32.23

2009年9月 2009年10月 2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月
外商直接投资亿美元 78.99 71.05 70.23 121.39 81.29 58.95 94.19 73.46 81.32 125.09 69.24 76.02 83.84 76.63
国家外汇储备增长百万美元 61768.29 55676.83 60516 10364 16069.07 9369.6 22492.98 43428.05 -51005.92 14769.02 84619.15 8943.76 100465.29

2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月 2010年11月
收入合计同比增长 % 32.6 55.8 41.2 20.4 36.8 34.4 20.5 14.7 16.2 7.3 12.1 14.8 16.13
支出合计同比增长 % 20.9 17.1 -13.2 29.7 18.3 9.8 25.58 26.8 16.6 35.4 28.8 38.5 66.93

2009年11月 2009年12月 2010年1月 2010年2月 2010年3月 2010年4月 2010年5月 2010年6月 2010年7月 2010年8月 2010年9月 2010年10月 2010年11月
狭义货币余额同比增长(M1) % 36.63 32.35 38.96 34.99 29.94 31.25 29.93 24.56 22.86 21.93 20.9 22.1 22.1
广义货币余额同比增长(M2) % 29.74 27.68 26.1 25.53 22.49 21.47 20.99 18.46 17.61 19.21 19 19.3 19.5
贷款余额同比增长 % 33.79 31.74 29.31 27.23 21.81 21.96 21.5 18.2 18.4 18.6 18.5 19.3 19.8

本版主持：邹民生

[推荐好友] [打印本页] [收藏本文] [返回页顶]