⊙湘财证券 徐广福

  “往者不可谏，来者犹可追”。在2011年的新年钟声还未敲响之际，其实已经到了布局来年行情的时刻了。回顾我们的股市，可以发现在冬天买股票亏钱的概率相对较少，这也符合我们传统文化中的“冬藏”之道。

  从目前盘面的走势来看，虽然地产板块和银行板块有上行脉冲的冲动，但是否值得投资者跟进？或者说是否能有效带领股指脱离目前的低迷区？周五的走势就非常奇怪，一度很长时间股指出现了上下两难非常纠结的行情。前期大家非常看好的新兴产业个股短线却出现了较大幅度的下跌，尤其是强势的创业板和中小板指数明显要弱于主板市场的表现。根据我们的研究发现，明年的一季报或者中报业绩产生增长的公司将可能带来目前股票价格的提升，布局该类板块将可能会有一个比较好的收益。

  此外，虽然明年的新增信贷总额还没有明确下来，市场上对此争议也比较大。看多者仍然认为明年的新增信贷总额大致在7万亿左右，而看空人士认为可能回到6万亿附近。但是为了保持经济的连续性，我们认为明年的信贷总额不会回落过多。市场整体的流动性不会出现较大的回落，尤其是伴随着加息预期带来的热钱涌入都可能给资本市场带来更大的扰动。而由于股指期货的存在和机构投资者逐渐入场的放行，市场的波动将可能更大，这将加大普通投资者操作的难度。但如果明年的经济运行比较平稳，市场或许也可能会出现一个稳中有升的格局。

  具体到行业板块，我们维持对新兴战略性产业的买入判断。受益于产业结构升级和内需的启动，相关个股将可能带来非常好的获利机会，尤其是看好其中的新一代信息技术、新能源动力车和高新育种概念。短线这类板块的回调，恰恰是提供了以比较合理的价格买入足够多筹码的投资良机。对于传统的蓝筹板块，尤其是金融和地产板块，我们认为虽然短期存在着一些不确定性，但这并不影响公司的长期投资价值。正是因为短期不确定性的存在，造成了可以以合理的价位拿到足够多的筹码。

  操作策略方面，虽然我们认为市场短期存在着下跌的空间，但8、9月份的高点2700点附近具有明显的支撑。如果万一出现一些极端情形，股指击穿该点位则可以大胆积极做多。