⊙康洪涛

  近期市场再次陷入恐惧震荡的僵局中，不管蓝筹股如何轮动，股指依然节节败退到2800点寻求支撑，但我们依然期待“春季攻势”和吃饭行情将再次迸发，虽然元旦前不会有太好表现，但2800点的重要底部是可以坚守的。

  首先从估值水平上来看，目前沪深两市A股2010年的动态市盈率水平在19倍左右，市净率水平2.94倍。而金融股的市盈率水平仅有10.33倍，市净率水平仅1.98倍。从历史走势上来看，金融股估值水平继续向下空间较为有限。地产股目前2010年市盈率水平为28.31倍，市净率水平2.71倍，这样，不管市场如何震荡，短线而言2800点的支撑力度是绝对可以信服的。

  其次，从市场整体看，由于权重股估值水平较低，如果没有新的重大利空消息出现，则股指大幅向下的可能性不大。但目前距离2011年仅有6个交易日，新年氛围逐渐加浓，短期市场或在平淡中度过，向上突破的概率也不高。故此，个股的机会是当下的重点。而目前选股是十分让人头疼的话题，我们可以根据近期的资金和宏观的情况来综合分析。

  其一，军工、农业等板块值得深度挖掘，看好的理由是阶段性催化剂强+国家超强的扶持力度，具体而言，军工外延式增长确定又有短期地缘政治紧张因素刺激；而生物育种短期看“一号文件”和反通胀而长期看科技投入和市值增长。除此以外，增长和估值匹配度较高的还有文化传媒、新能源值得关注。

  其二，消费类和周期类个股可以均衡配置，即减仓部分高估的消费股，逢低加仓低估值高弹性的周期股，比如装备制造、建材、有色、化工(主要关注农资和化工资源品)、地产等。这些周期股应该以反向思维来操作，可逢震荡埋伏为明年春季攻势作准备。