■“巴菲特投资36计”之七

  ⊙刘建位

  远交近攻，语出《战国策·秦策》：范雎曰：“王不如远交而近攻，得寸，则王之寸；得尺，亦王之尺也。”

  三十六计原文为：形禁势格。利从近取，害以远隔。上火下泽。

  巴菲特在投资中非常强调运用远交近攻一计。远交，就是远离你能力圈的公司股票，只是神交，远远避之。近攻，就是只投资你能力圈内的公司股票，越熟悉越了解越有把握，越优先投资，越重点投资。所以，巴菲特其实把远交近攻改成更现实的远避近取。

  第一，形禁势格：你的能力圈范围是有限的。

  老子道德经中说：知人者智，自知者明 。巴菲特1986年6月9日在《广播》中指出：“生活的关键在于要给自己准确定位”。

  生活中，人贵有自知之明，在投资中也是如此。

  巴菲特在伯克希尔1996年报中为投资者提出的最重要的能力圈原则：“投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力，请特别注意‘所选择’（selected）这个词，你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家。你只需要能够评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范围”。

  那么，怎么画出你自己的能力圈呢？

  “在你所了解的企业的名字周围画一个圈，然后去掉那些没有内在价值、没有好的管理和没有经受住困难考验不合格的企业。”

  巴菲特在投资中运用三十六计中远交近攻一计的做法很简单，只投资近在自己能力圈之内自己很熟悉很了解很有把握的公司股票，远在能力圈之外的公司股票则躲避得远远的，根本不碰。

  有些钱该是你赚的，一定要赚。有些钱不该是你赚的，别人再怎么赚钱也别眼红，更不要盲目跟着去做。

  巴菲特说：“很多事情做起来都会有利可图，但是你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情，比如我们没有任何办法击倒泰森。”

  第二，利从近取：只投资你能力圈内的公司股票更易富贵。

  每个人看过电影《阿甘正传》后，都会陷入沉思：自己远远比那个阿甘聪明，却为何一事无成？关键是阿甘充分认识到自己的能力局限，只在自己的能力圈范围内把能做的事情做到最好。

  巴菲特让自己坚持做投资中的阿甘，所不同的是阿甘根本不懂得压力，巴菲特却是在任何压力下都始终坚持固守在能力圈范围的基本原则：

  “我们的工作就是专注于我们能够了解的事情，这一点非常非常重要。”

  巴菲特自己总结出的基本原则是不熟不做，他的投资成功秘诀是越熟悉了解越能赚大钱。

  “对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。”

  看看巴菲特的投资组合，都是他非常熟悉的公司股票。有他从小送报送的《华盛顿邮报》，让他从1000万美元赚到168亿美元。有他从小到大天天喝的可口可乐，让他从13亿美元赚到133亿美元。有他刮胡子用的吉列，让他从6亿美元赚到51亿美元。

  第三，害以远隔：投资的第一大戒律是坚决避免在能力圈以外投资。

  巴菲特给自己定的投资戒律是：“任何情况都不会驱使我做出在能力圈范围以外的投资决策(我不会遵循那种‘如果不能征服他们就加入他们’的哲学，我的哲学是‘如是不想加入他们就征服他们’)。”

  1999年网络股泡沫时，尽管股市大涨22.5%，而巴菲特自己只赚了0.5%。无论别人如何指责他，无论那些网络科技股再赚钱，巴菲特却仍然一股也不买，因为这些股票超出了他的能力圈。更是坚持远避近取的能力圈原则，让巴菲特避开了2000年之后网络三年暴跌一半的危机。

  巴菲特认为在投资中不要投资于能力圈边界以外的企业，这样才能尽量避免犯重大的错误。

  “我们努力固守于我们相信我们可以了解的公司。这意味着那些公司具有相对简单且稳定的特征。如果企业业务非常复杂而且不断变化，那么我们就实在是没有足够的聪明才智去预测其未来现金流量。碰巧的是，这个缺点丝毫不会让我们感到困扰。对于大多数投资者而言，重要的不是他到底知道什么，而是他们是否真正明白自己到底不知道什么。只要能够尽量避免犯重大的错误，投资人只需要做很少几件正确的事情就足以成功了。”

  “为什么聪明人会做出损害自身利益的蠢事？我们的成功在很大程度上是因为我们能够避免犯愚蠢的错误。”巴菲特说。