⊙见习记者 郭素 ○编辑 张亦文

  上周A股震荡下跌，股票方向基金净值普遍下跌且幅度较大，但传统封基表现明显强于股票市场及开放式基金，部分分红预期较强的封基不跌反涨，封基整体折价率大幅下降。专业人士认为传统封基如此逆市上升或体现了分红行情。

  据上证报资讯统计显示，传统封基整体折价率12月前三周连续扩大，分别为12.73%、13.22%、13.58%，但上周出现拐点，骤降为10.49%。经国泰君安证券测算，上周传统封基整体折价率大幅下降，达到2002年同期以来的新低。

  从单只基金分析，部分有年度分红预期的传统封基折价率大幅下降，如基金丰和，上周净值下跌4.07%，跌幅居第二，二级市场价格却逆市上涨3.89%，其折价率12月以来保持在14%-15%左右，但上周骤降至8.45%。二级市场涨幅最大的基金泰和上周二级市场价格上涨4.69%，同时净值下跌3.92%，折价率由此前一周的12.33%骤降至4.48%。此外，基金普惠二级市场价格上涨 2.79%，折价率由12月前三周的10%左右下降至3.66%；基金景福折价率由此前一周的11.45%下降至6.95%；基金安信、基金通乾折价率更是低得惊人，仅有2.6%、4.5%，而此前一周还维持在7%-8%左右。

  对于传统封基折价率的大幅下降，专业人士认为与资金布局封基年终分红预期有关。“上周封基多次在盘中逆市拉升，走出了一波分红行情。”国泰君安分析师吴天宇指出，“即使考虑到分红后，现在的折价率也不具有吸引力。除非四季度的利润和实现收益能超预期，否则基本面并不支持对低折价率的解释。而由于基金持续重仓小盘股导致上周净值跌幅超预期，因此短期内折价率应有一个向上修复。”

  申银万国认为，临近年底，部分封基分红的可能性较高，致使资金开始关注封基的跨年度行情，或可解释封基折价率大幅下跌。但封基经过此轮上涨，折价会缩小较明显，后期表现将与股市关联性加大。在加息的靴子落地之后，短期市场可能迎来反弹，中期股市表现仍会较弱，判断后期传统封基仍会回归平稳表现。