■行业报告

  医药行业 东海证券：深入挖掘新医药时代投资脉络

  我们认为，在“经济增长、人口老龄化、城镇化和新医改”等四大基石的支撑下，我国医药行业正稳步迈入快速增长的黄金十年。作为为数不多的兼备消费和新技术两大特征的行业，在今后相当长的时间内，医药板块仍将被投资者所广泛关注，中长期超配医药板块或成为战胜市场的重要选择。我们认为肿瘤、心脑血管、糖尿病以及神经系统疾病将共同构成未来10年疾病领域的四大杀手，相应的治疗药物将会快速增长。在医药板块经历了一年多的超级大牛市之后，许多优秀的医药上市企业已被深度挖掘，我们建议对拥有重磅新药，优秀的研发以及营销团队的新上市企业和发展战略、核心管理层或经营模式等发生重大转变的现有上市企业给予高度关注。重点推荐企业：益佰制药、康恩贝、华北制药、广州药业。（袁舰波 屈昳）

  12 月前三周，全国P.O42.5 水泥均价环比上涨5.92%至420.3 元/吨，秦皇岛大同优混平仓价环比下降0.1%至846.67 元/吨，煤炭-水泥价格差环比上涨7.5%至301.8 元/吨。华东和华北地区水泥价格继续呈上涨态势，主要是两地区部分企业又进行一轮限电，致使水泥供应减少，价格再次小幅向上攀升。12 月前三周，水泥价格区域环比涨幅排名为华东22.72%＞西南9.5%＞华北6.1%＞华南3.23%＞华中-1.14%＞西南-4.67%。华东和华南的价格洼地被填平，这种超预期的增长将体现在第四季度相关上市公司业绩中。水泥板块具备估值优势，我们看好行业景气度提升对估值的提升动力，维持水泥行业“买入”评级。在选股思路上，综合考虑区域景气（主要是西部大力度基础设施建设和承接产业转移的投资需求，华东地区的景气复苏）以及相关公司的成长性和估值水平，重点推荐海螺水泥、冀东水泥、祁连山、天山股份。

  （马静如）

  水泥行业 渤海证券：水泥供应减少价格攀升

  上周主要钢材品种的社会库存出现上涨，唯一出现库存下降的是热轧0.19%。而其余品种都出现上涨，螺纹和线材上周出现3.46%和7.55%的涨幅。前期降幅比较多的螺纹、线材库存有小幅反弹，但是下降的趋势没有改变。城镇固定资产投资保持平稳较快增长，在需求上升的情况下，螺纹钢和线材库存将会持续下降。随着我国城镇化建设的推进，社会库存将有进一步下降的趋势。近期可以关注特殊钢材生产企业，大冶特钢、抚顺特钢、西宁特钢等在行业内生产特殊钢材的企业需要重点关注。中长期，建议投资者关注：1）盈利弹性较大；2）具有资源优势，成本优势，如金岭矿业、西宁特钢、酒钢宏兴；3）具有并购重组概念的个股如：广钢股份、大冶特钢、八一钢铁等公司。

  （徐慧侃）

  钢铁行业 国联证券：钢材社会库存有进一步下降趋势