沪深300现指昨日缩量反弹，微幅上扬，部分技术性买盘逢低入场，日线终结五连阴。IF1101盘中多数时间围绕昨日收盘价窄幅震荡，现货市场收盘后，其小幅翻红，再度回到前期震荡区间，尾盘部分空单离场。

  期现套利方面，IF1101几乎全天都存在着期现套利的开仓机会，9点31分，其升水达日内最小值23.83点。IF1102套利机会依然比比皆是，升水幅度没有明显收敛的迹象，同样的时刻，其升水达日内最小值61.43点，套利收益较为丰厚。我们维持昨日的观点，IF1101和IF1102稳定的升水状态从侧面说明了投资者对明年一季度的行情并不悲观，短期内恐慌性情绪有望逐渐缓解。跨期套利方面，IF1102涨幅稍大于IF1101，IF1102-IF1101价差游走于35.4点-42.2点，区间较上一交易日再度收窄，不具有较为有利的跨期套利开仓时机，不建议投资者重点关注。

  我们前日提及，虽然近期IF1101创出上市以来的新低，突破前期震荡区间底部，但是还不能就此判断向下的趋势已经确立，假突破的可能性同样存在，此处是空头“陷阱”的概率或稍大于“馅饼”的概率。理由是，我们认为资金紧张的局面将在元旦后缓解，7天回购利率或将会缓慢回落。原因有以下三点，第一，1月初新增信贷可能出现井喷，市场流动性将会充裕。第二，根据往年的经验，在农历春节前后3-4周的时间内，央行一般会通过公开市场操作净投放资金，注入流动性，满足企业和居民春节前后的资金需要。第三，财政存款的释放也将使得商业银行的可用资金增加。资金面紧张的状况一旦开始缓解，期现将会出现反弹。从技术形态来看，沪深300现指成交量有所萎缩，市场观望情绪较为浓厚，高位指标得到了修复。从持仓量来看，前20位主力净空单持有量较上一交易日减少了242手，多头主力小幅加仓。操作方面，IF1101短期压力位是3100点整数关口和3127点，离新年还有两个交易日，短期内不宜过度杀跌，投资者仍然以日内短线交易为主，稳健投资者可待期指企稳后再行多单介入。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）