⊙上海证券 彭蕴亮

  新年的第一周，大盘以小幅上涨报收，全周大盘涨幅为1.09%，涨幅虽然不大，但“开门红”之后，未来行情仍可谨慎看好。结合从新年第一个交易周的表现和政策面分析，我们建议在回避风险的基础上适当关注生物医药，以及水电、核电、风电和太阳能等可再生能源板块。

  生物医药：政策拉动，春意盎然

  从新年第一个交易周的表现来看，医药板块在周五曾经一度冲上涨幅榜前列，由于行业基本面持续向好，医药行业不排除在2011年强者恒强的可能性。而卫生部在部署全年工作时指出，医改是2011年卫生工作的重中之重，按照中央经济工作会议要求，今年医药卫生体制改革要突出抓好基本药物制度建设和公立医院改革试点，未来政策面有望拉动医药行业“春意盎然”。

  从数据上看，医疗细分市场需求增长，如疑难病大手术、人工肝技术、器官移植手术等数量上升，诱导市场规模稳步扩大。以凝血因子为代表的生物产品2010年可能有27.5万瓶的批签发总量，而2011年，凝血酶原复合物的批签发总量将超过30万瓶，预计增速在31%左右。我们认为，2011年生物医药行业核心公司动态PE在35倍左右。按照预计2011年30%的行业利润增速测算，当前医药行业核心估值水平仍在合理的范围。批签发数据昭示我国生物医药行业依然具有一定“春播”的投资潜力。

  可再生能源：强者恒强，主题投资

  新能源产业是我国在2011年的政策着力点之一，而周五该板块的部分公司也有所表现。鉴于全国能源工作会议对清洁能源中的水电、核电、风电和太阳能分别进行了定位，我们建议关注新能源和再生能源当中的强势股作为主题投资。

  从政策面看，发改委、国家能源局指出，到“十二五”末实现非化石能源在一次能源消费中比重达到11.4%。而根据新华社和CCTV等媒体报导，中国科学家在核能研究上取得重大技术突破：实现了核动力堆中燃烧后的核燃料的铀、钚材料回收。而如果能将钚材料在动力堆上实现循环利用，这意味着在现有核电规模下，中国已经探明的铀资源从大约只能使用50到70年，变成了足够用上3000年。由于石油等化石能源可用年限较短，未来以核能为代表的新能源投资必将迎来一定的投资机会。

  而从全球视野来看，核电自20世纪50年代中期问世以来，作为一种安全、清洁、经济的能源己被世界许多国家接受，很多发达国家都将核能作为本国能源的支柱之一。根据经济合作与发展组织核能署（NEA）发布的《世界核能展望》，预计到2020年，核电装机容量位居前几位的国家将依次是美国、法国、日本、俄罗斯、中国和韩国，其中中国和美国计划增加的装机容量最大。而截至2008年6月，全球在运行核电站439座，总装机容量37,200万千瓦，核能行业未来发展空间不可限量。因此，未来我们可以适当关注核能、水电、风电、太阳能等新能源投资主题。