⊙长城证券 李松

  “十一五”期间，我国在农网改造方面总投入高达1455亿元，其中农网建设仍是电力建设的重头戏。

  目前很多农村地区农民生活水平提高后，使用电器增多，电网不堪重负，此外，完善了农村电网后，能直接降低农民的电费支出。预计未来为期三年的农网改造工程将带动超过1800亿元投资。农网改造总投资中，约有一半投向电力设备行业，这意味迎接电力设备商的将是千亿盛宴。

  此次农网改造2000亿元投资，按照60％－65％投资为设备测算，有1200－1300亿元会用于购买输变电设备，由于农村电网改造投资区域广，电压等级较低在110kV及以下，电力设备一次设备公司普遍受益，但中西部区域中压一次设备龙头受益会相对明显。“十二五”初期电网招标将快速增长，二次设备将更加受益。而智能电网将从2011年起进入大规模建设期，预计电网投资中二次设备占比将明显上升，利好二次设备行业。

  根据行业增速及利润空间可保证两条主线进行选择，建议关注高端输变电设备和节能设备，输配电设备高端化趋势明确，特高压直流工程是建设重点。电力行业节能降耗是实现“十二五”期间降耗目标的关键，电力节能产品市场需求增大。维持对电力设备行业推荐评级，重点看好节能板块。