⊙本报记者 吴晓婧

  在众多的机构投资者眼里，相对于日渐“浮云化”的基金净值增长率排名，以业绩比较基准为依据的基金超额收益率似乎更为“给力”，而综合各类榜单找出的“牛基”，也显得更加具备说服力。

  海通证券对主动管理型基金超额收益能力的持续跟踪发现，截至2010年12月31日，从过去一年、两年的超额收益甚至更长一些时间来看，那些中期长期都处于第一梯队的“牛基”显得更为耀眼。如华商盛世成长和信诚盛世蓝筹最近一年的超额收益率为41.81%、39.70%，位列冠亚军，而最近2年的超额收益率来看，华商盛世成长和信诚盛世蓝筹分别为119.90%、77.41%，分别位列第1和第3位。

  事实上，在海通证券的超额收益排名中，最近1年的超额收益率排名前10位中，同样现在最近2年的超额收益率排名前10的仅三只，分别是华商盛世成长、信诚盛世蓝筹和大成景阳领先。

  海通证券表示，基金净值增长率反映了基金投资者获取的绝对收益，然而由于各只基金具有不同的风格及投资范围约束，因而仅用绝对收益来衡量基金的表现并不能较好地展现基金管理人的综合投资能力。而超越基准收益率反映了基金经理的综合投资能力，包括择时能力、选股能力等，利用区间基金净值增长率扣除区间业绩比较基准的收益率可以衡量基金的超越基准收益。

  业内人士表示，在区间震荡的市场中，波段操作对大资金的贡献不大，因此机构投资者往往偏爱兼具较高收益和较小波动两大特征的基金。