历经牛熊轮回，基金业在越发严酷的竞争中逐步走向成熟，不可避免的是行业分化，这个行业告别了“暴利行业”的标签。

  在国联安基金公司总经理许小松看来，基金业市场化趋势不可逆转，“游戏规则”在市场化进程中逐步改变。记者与许小松的这次对话，则从“变化”谈起。

  “市场化的力量非常强大！每个参与者，每家基金公司都在博弈，从本质上而言，就是市场化！”在许小松看来，“越来越多的产品，越来越拥挤的渠道，引发的是越来越高的成本，越来越紧缺的人才，这是一个现实，是市场化的必然结果，也是市场化过程中必然经历的阶段。”

  然而，许小松坚信，“只要各个公司能够好好把握，永远都有机会。”在刚刚过去的2010年，基金行业资产总规模缩水约7%，国联安却“逆势”增长超过70％，成功实现弯道超越。或许，这一数据，是对许小松的话语最有力的诠释。

  ⊙本报记者 吴晓婧

  不走寻常路

  过去一年，业内清晰地感受到，基金监管环境日益市场化，然而，对基金公司而言，这意味着机会与挑战并存。

  “目前基金行业发展的土壤已经形成，各家公司在上面种什么‘庄稼’都由自己决定。”许小松坦言，“这对基金公司来说，一方面压力更大；另一方面，各公司间的竞争会加大，而且竞争越来越体现在两个方面：业绩与产品，特别是产品能否符合市场需求。”

  在许小松看来，国联安能够实现弯道超越，则得益于其不走寻常路——立足于业绩的产品创新。谈到这里，许小松笑了，他说，“我们09年开始在产品创新上下苦功，去年终于年陆续开出了花。”

  双禧基金在市场3000多点成立至今，凭借较好的择时把握，在市场下跌的情况下取得了超过10%的收益，规模亦增加了近3倍。信心增益债基，由于特定的封闭期设计，使基金经理的操作其不受市场短期波动的影响，亦取得了较好的收益。此外，国内首只大宗商品ETF及联接基金的发行，同样受到了投资者的青睐。在许小松看来，不论是股票基金还是债券基金，只要业绩能够持续优异，就能吸引客户。

  谈及2010年的行业大分化，许小松认为，不管从产品来看，还是从业绩来看，这都反映了基金市场在走向成熟。以前产品有限，公司数量也比较少，投资者的选择基本上是基于基金类型和理财方式来进行，因此会出现股票型基金在06年和07年“一荣俱荣”，在08年的“一损俱损”的情况。2010年各类基金出现的分化，则说明投资者开始成熟了，会选择业绩较好以及适合自己的产品了，整个行业出现这种趋势是市场成熟的标志。

  对于目前IPO文化盛行的基金业，许小松坦言，在IPO文化背后是基金公司对规模的渴求。规模是基金公司赖以生存的根本，从这个角度看，基金行业崇尚“规模论”也是常理所在。但“规模就像细沙，你抓得越紧，它越想从指缝中溜走。我们需要跳出规模怪圈，IPO文化也终有淡化的一天。”

  寻找同盟军

  几年前，基金公司的面前是一片广袤的大草原，发行新基金需要做的就是“跑马圈地”。如今，广撒网的原始做法已经行不通了。许小松说，“我们需要知道的是哪片地盛产高粱，哪片地优产玉米，精耕细作是新形势下渠道策略的不二法则，而寻找同盟军则是国联安逐步摸索出来的策略。”

  事实上，熟悉国联安的人就会发觉，国联安在选择基金代销渠道上颇具特色，之前一只债基和中信银行合作，正在发行的货币基金则选择了浦发银行。

  “信心增益债券基金，这个基金名称中的‘信’字取自中信银行的‘信’，这是国联安寻找渠道同盟军的一次信心尝试，结果也表明是一次成功的尝试。”许小松回忆说，“中信银行暌违托管业务三年之久，国联安意欲渠道突围，双方一拍即合。最终信心增益债券基金取得了超越市场平均水平的19亿发行规模，而基金后续的业绩表现也在中信银行渠道留有口碑。”此外，浦发银行近期携手国联安货币市场基金高调回归基金托管市场。

  事实上，目前基金托管市场格局很简单，业务高度集中于具有网点优势的大型银行，基金公司争抢发行档期的新闻屡见不鲜。在此背景下，中小银行的单只基金销售能力并没有明显的劣势，还能有效避免同一渠道多只基金同时发行的局面，反而能够带来惊喜。

  许小松透露，有些银行已经提出来，对于业绩表现好的基金公司，可以降低其佣金，只要能为银行客户贡献价值，或是产品适销对路，就可以商量。例如中国银行，其黄金交易量比较高，投资者对大宗商品类的投资品种比较感兴趣，所以当时国联安将大宗商品相关的产品托管在中国银行，一方面使新产品具备了较好的客户基础，另一方面公司取得了较为优惠的佣金。

  “这是一个博弈的过程，过程或许会很漫长，基金公司受到的挤压和痛苦是非常难以忍受的。如果按照现在50%至60%的佣金，100亿规模的基金公司肯定无法保本。在整个市场化的进程中，这些都是不可避免的，非常痛苦。”许小松感慨道，“因此我们要寻找同盟军，寻找懂得欣赏和肯定国联安的核心合作伙伴，我们渠道的同事还将继续在各自所驻区域壮大自己的同盟军，不断寻找特定地区的核心合作伙伴。”

  释放投研生产力

  谈及未来三年的规划与期许，许小松坦言，在延续产品创新的思路下，加大投研队伍的建设，采取更灵活的机制和更高的待遇，吸引更优秀的人才，是双方股东高度一致的共识。

  “从管理层面看，除了一种公平的分配机制和竞争机制以外，企业文化的建设也相当重要。”许小松说，“如何让优秀的人才在这里愉快的工作，要同时兼顾这些因素。对基金经理和投研人员要有一个想对合理的考察期，这与公平对待每个人可能存在着一些矛盾。”

  许小松的理念是，培植一片沃土，以及研究系统和投研交流的文化，让基金经理在上面能够有较大的空间去种植。在其看来，应该在适当长一点时间内来看待基金经理，去年业绩好的今年未必业绩好。要培养一种理念和价值观，即除了看基金经理的业绩，还要注重其经验、人品、勤奋程度。“希望我能够尽力打造一个精英投研团队，这是一个比较艰辛的过程，基金经理的竞争是市场化的必然结果。”

  在略显浮躁的基金业，人才流失已经成为不得不面对的问题。在许小松看来，人才流失是整个行业都在面对的问题，团队的稳定性只是个相对概念，适当的流动性和人才优化是有助于公司健康发展的，这就像人体的新陈代谢一样。

  对私人基金、专户理财领域，许小松称，应加大这方面的力度，要用公募的资源和平台（投研、清算、营销、客服和销售）加上私募的机制吸引一流人才。在他看来，这两者是互补的，对公募团队也会有很大贡献，形成一个整体目标即建设一个一流的团队。

  而对于私募人才“回流”公募的问题，许小松认为，“英雄不问出处”，只要在合规框架下，人才的双向流动应该没有问题。

  采访最后，许小松感慨道，“拿什么来拯救基金公司？还是人才！”在他看来，公募行业应该为优秀人才提供更优质的土壤。如果一个市场主力（私募）都在视野之外，这个市场永远成熟不了，无法形成长期投资理念，还会挤压公募生存空间。