⊙本报记者 吴晓婧
“冷门股”的止跌企稳和“热门股”的大幅下挫,让基金短期排名在新年伊始的半个月内产生了剧变,2010年的多数绩优基金排名滑落至“中下游”甚至不乏垫底者。这也再一次有力证明:关注短期排名有多么“不靠谱”!
净值变动大幅偏离沪深300
新年伊始,市场初现风格转换迹象,始料未及的变化,多少让基金有些“措手不及”,多数基金跑输其比较基准。
年初至今的2周内,市场处于弱势震荡格局,沪深300指数下跌1.16%,股票方向投资基金的整体跌幅接近4%,净值变动明显大幅偏离沪深300指数。
中国银河证券基金研究中心数据统计,截至上周五,今年以来标准股票型基金下跌4.19%,普通股票型基金跌幅相对较大,下跌4.38%。此外,股票上限为95%的偏股型基金下挫4.04%,股票上限为80%的偏股型基金跌幅相对较小,下跌3.02%。股票上限为95%的灵活配置基金和股票上限为80%的灵活配置型基金分别下挫3.36%和3.64%。
事实上,基金行业配置严重不均衡在去年4季度已经十分凸显,据了解,基金在批发零售、医药生物和食品饮料等行业大比例超配。新年伊始,部分高估值的非周期类股出现较大幅度的调整,年初以来中小板指数下跌5.77%,创业板指数更是下跌达到6.17%。
上海一合资基金公司研究总监认为,“目前基金业整体超配非周期类股,直接导致了周期类行业上涨时基金业绩跟不上沪深300指数的脚步。”
短期排名再度洗盘
除基金整体业绩落后于沪深300指数,基金排名的“大变脸”,也再度让人们意识到:关注短期排名有多么“不靠谱”!
周期股的止跌企稳以及2010年“热门股”的大幅下挫,让基金短期排名在短短9个交易日内产生了剧变。2010年的备受关注的绩优基金,除“常青树”王亚伟掌管的华夏大盘和华夏策略外,其余股票方向基金排名基本上位列中下游,甚至不乏垫底者。
再看去年主动投资的股票方向基金前十强,除王亚伟掌管的基金外,其余跌幅均在5%以上,表现甚至落后于基金平均水平。
事实上,如果将时间拉长,透过历史的数据则会发现,各年基金排名“大挪移”的现象均十分凸显。
2007年,在牛市中傲视群“牛”的基金,在2008年大熊市中,因为继续坚守高仓位排名遭遇垫底。2008年的“抗跌”基金中,在2009年继续着“熊市思维”,亦不乏“惨败”者。2009年收益翻番的明星,在2010年反复无常的震荡市中,因为坚守蓝筹,排名亦不乏落在中下游者。
对此,基金分析师认为,在市场环境可能发生较大变化的情况下,过去的业绩排名参考作用就会下降。而基金过去的业绩是投资能力的最直接证明,因此看排名选基金有一定道理。但问题在于怎么看?过于短期和过于长期的业绩排名参考作用都比较有限。其次是业绩排名的稳定性,绝大部分基金短期业绩排名的稳定性比较差,因此,应该重点评估基金在中期的业绩持续性。