⊙今日投资 杨艳萍

  上周，煤炭排名升至行业排行首位；有色金属、建筑与农用机械、半导体产品、贵金属、其他石油设备与服务、家用工具、非金属材料、航空货运与快递、白酒排名位居前列。中金公司表示，预计近期国内动力煤价格继续高位运行，炼焦煤和无烟煤价格未来仍有进一步提升的空间。良好的基本面将为煤炭板块提供支撑，看好炼焦煤和无烟煤子板块，A股首选西山煤电、神火股份，其次选择兖州煤业和国阳新能。

  上周航空排名第15名，与前周一致。2010年并非航空业景气顶点，诸多迹象表明目前国内航空公司正在受到更多政策扶持以规范市场秩序和提升收益水平，消费升级大背景下行业正处在新一轮盈利周期，而其盈利波动大概率将保持在较好的正收益区间。国泰君安表示，目前行业估值水平具有吸引力，供需紧平衡和本币升值这一核心投资主题将得到延续。自去年十月底以来的调整为明年行情预留了空间。除基本面驱动外，航空股对系统性变化、市场风格等亦较敏感，提出了较高的操作要求。上调行业评级至“推荐”评级。同时指出，2011年高铁影响有限，类似于2010年即心理冲击大于实际影响，当然2012年后高铁网基本形成将会使局面变得相对复杂，不同市场旅客结构等具体特征会导致不同影响趋势。

  一个月来工业设备排名持续上升，上周排名第22名，较前周提升5名。未来五年重载铁路、城际轨道和高铁将共同开创我国铁路建设新纪元，“十二五”高铁、重载、城际三轮驱动，铁路设备需求迎来高速增长，对机械带动的力度大幅提升。其中，新材料配件和电子电控设备是铁路设备中受益最大部分；动车组需求将迅速放出，到2015年，我国全路投入运营的动车组达到1500列以上，预计2020年动车组总量约4350列，远期存量将达到5000-6000 列；货车改造和新造提升档次需求将在2012 年开始放出，到2020年，我国将建成12-13万公里的重载铁路线，到2015年，我国铁路货物运输量将达到59万吨；大功率机车需求将在“十二五”超预期，按照新计划未来5年年均生产大功率机车超过1865台；同时海外订单值得期待，我国已经具备自主创造向世界提供包括欧洲标准在内的高速铁路动车组能力，海外市场给相关企业提供了巨大商机。建议关注拥有技术及规模优势的公司：中国南车、中国北车、晋亿实业、时代新材、天马股份。

  医药排名一个月来持续下跌，上周制药、医药批发与零售、医疗设备、生物技术分别排名第30、第51、第54、和第71名。医药板块经过2010年的充分表现之后，相对大盘的估值溢价率升至历史高位，导致1季度市场对其估值相当敏感。当前重点医药公司绝大部分保持良好、持续增长。目前已有52家公司公布业绩预告，其中预增41家（其中27家预增30%以上，占比52%），扭亏/减亏2家，预减/亏损9家。国信证券建议在调整中布局2011年2季度行情。当前重点公司11-12PE34x、27x，绝对估值并不过分，随着市场调整和时间推移，行业及公司的优秀基本面将重现吸引。可逐步增持业绩增长明确、估值安全边际较高的优质股和显示经营拐点的二三线股。

  一个月来排名持续上涨的行业还包括：工业设备、休闲用品、农产品、制铝业、综合化工、工业品贸易与销售、化肥农药等；下跌的行业包括：航天与国防、综合性工业、葡萄酒、药品批发与零售等。