■市场动态

  财政部发行300亿元10年期国债

  财政部１９日发布公告，决定发行今年第二期记账式附息国债，计划发行３００亿元，实际发行面值金额为３００亿元。

  公告指出，本期国债期限１０年，经招标确定的票面年利率为３．９４％，２０１１年１月２０日开始发行并计息，１月２４日发行结束，１月２６日起在各交易场所上市交易。本期国债在各交易场所交易方式为现券买卖和回购，其中试点银行柜台为现券买卖。

  本期国债为固定利率附息债，利息按半年支付，利息支付日为每年的１月２０日、７月２０日（节假日顺延），２０２１年１月２０日偿还本金并支付最后一次利息。

  本期国债在２０１１年１月２０日至１月２４日的发行期内，采取场内挂牌、场外签订分销合同和试点银行柜台销售的方式分销，分销对象为在中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账户，在中央国债登记结算有限责任公司、试点银行开立债券账户的各类投资者。（新华社）

  15亿元“11海控债”今起发行

  总额15亿元的2011年海南省发展控股有限公司公司债券（简称“11海控债”）今日起发行，发行期限为5个工作日。本期债券由中信建投和银河证券担任联合主承销商。

  本期债券为7年期固定利率债券，第5年末附投资者回售选择权及发行人上调票面利率选择权。本期债券在存续期内前5年票面年利率为5.80%。在本期债券存续期的第5年末，发行人可选择上调票面利率0至100个基点（含本数），债券票面年利率为债券存续期前5年票面年利率加上上调基点，在债券存续期后2年固定不变。本期债券采用单利按年付息，不计复利，逾期不另计息。

  经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，发行人主体信用级别为AA+级，本期债券的信用等级为AA+级。本期债券采取无担保形式。

  本期债券拟募集资金15亿元，其中12亿元用于东环铁路项目的建设，3亿元用于补充流动资金。

  （侯利红 王文清 冯飞勇）

  信用风险缓释工具发展遇“瓶颈”

  去年10月底推出的信用风险缓释工具（CRM）已经在市场上试点了两月有余，中国银行间市场交易商协会秘书长时文朝近日撰文指出，CRM的推出仅仅解决了产品的有无问题，产品功能的充分发挥和市场的发展壮大仍有若干问题亟须研究解决。他建议，从长远来看，应不断丰富参与主体类型，鼓励和引导证券公司、保险公司、基金公司和非金融企业等不同类型机构参与CRM市场。

  时文朝指出，从目前CRM市场的运行情况看，参与主体主要是国有和股份制商业银行，其他类型的机构投资者尚未开展交易。虽然通过CRM使信用风险在银行体系内部进行转移，对降低信用风险在个别银行的过度集中和集聚具有积极意义，但投资者类型的单一化和同质化现象，使信用风险不能在全部市场参与者之间进行优化配置，导致CRM对防范系统性风险、维护宏观经济金融平稳的作用大打折扣。

  他建议，从长远来看，应积极扩大和培育投资者队伍，不断丰富参与主体类型，鼓励和引导证券公司、保险公司、基金公司和非金融企业等不同类型机构参与CRM市场，在推动市场发展的同时充分发挥市场应有的功能。

  同时，时文朝指出，CRM作为创新产品，在评级和流动性等市场运行机制方面尚存不足。例如，尽管目前已有10余家交易商进行报价，但交易活跃程度较低，二级市场尚未有效运作。他建议，可以发挥CRM核心交易商的市场基础作用，引导其对CRM进行有效的双边报价，通过做市推动CRM市场流动性提高；进一步发挥货币经纪公司作用，提高货币经纪业务规范，通过货币经纪业务促进CRM市场发展等。（李丹丹）

  上海交大金融EMBA

  北京开放课堂成功举办

  上海交通大学上海高级金融学院金融EMBA北京开放课堂昨日成功举办。据悉，此次开放课堂是上海交大上海高级金融学院金融EMBA项目在北京首度举办。据悉，该校金融EMBA现已正式招生，今年5月开学。上海交大上海高级金融学院的成立是上海市政府为实现将上海建设成为国际金融中心的国家战略，满足上海乃至全国金融业发展并与国际接轨的迫切需要，于2009年依托上海交通大学正式创建的，学员包括来自“一行三会”的决策层领导以及金融、能源、房产、贸易等行业高管。（周鹏峰）