§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年１月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１０年１０月１日起至１２月３１日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００９年４月３日至２０１０年１２月３１日）
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起６个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一条（二）本基金投资组合中，股票投资的比例范围为基金资产的３０％－８０％；债券、权证、资产支持证券、货币市场工具及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例范围为２０－７０％；其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％，持有权证的市值不超过基金资产净值的３％。对于中国证监会允许投资的创新金融产品，将依据有关法律法规进行投资管理的有关规定。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：１、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为公司公告之日，基金经理的“离任日期”均为公司公告之日；
２、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银基金管理公司公平交易管理制度》，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无投资风格相似基金
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
无。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析
１． 宏观经济分析
２０１０年４季度，国外发达国家的复苏进程再次出现分化，呈现出美强欧弱的格局。对于美国而言，四季度的提振因素来源于第二次的量化宽松（ＱＥ２）提前注入的预期及可能的巨额财政刺激对私人部门和投资者的复苏信心的恢复，“财政货币双松”局面使得经济数据出现明显好转。领先指标上，１２月份ＰＭＩ指数小幅回升至５７，新订单指数也由１１月的５６．６升至６０．９，这归因于政策强力支撑下，经济复苏活力得以延续。从销售数据来看，１１月销售额环比上升０．８％，高于预期的０．５％，同时１０月的数据向上修正至１．７％，在圣诞季推动下四季度美国消费表现明显强劲。总体可以判断下半年美国经济状况整体处于良好的复苏通道，并且随着政策效应的逐渐落实这一趋势在圣诞假期过后的一季度仍然能够延续。对比而言，欧洲近期不仅原有的债务问题和复苏差异性现象没有得到缓解，而且各经济体之间的通胀差异化局面也开始逐渐显现，表现为德、法等核心国通胀压力较小，而希腊等债务问题国则相对较高，这在一定程度上限制了欧元区继续采用统一货币放松政策的空间，并或将成为未来的复苏隐患。
国内经济方面，四季度的宏观经济整体处于环比复苏态势，同时通胀加速上行。从数据来看，９月之后固定投资和消费零售连续两个月的走强，显示经济已经初步摆脱了２－３季度宏观调控的下滑阴影，其中１１月的投资增速较７月份上升了２．６个点，１１月的消费增速在１０月黄金周后也没有出现季节性回落，依然保持１８．７％的增长，略高于１０月。１１月ＣＰＩ达到年内高点５．１％，涨幅比上月提高０．７个百分点，创年内新高。在防通胀、保增长和调结构三者之间防通胀成为短期首要任务，管理层将通过上调存款准备金率、加息、物价控制等三方面措施来实施通胀管理，央行两个月内２次上调基准利率和３次提高准备金率，彰显管理层管理通胀预期的决心。由于美国ＱＥ２的实施及人民币升值预期的增加，外汇占款从８月开始，连续增加，１０月份达到５３００亿，央行两个月内连续３次上调准备金率对冲外汇占款的增加，相比公开市场操作，提高准备金率依然是控制对冲外汇占款的最好的工具，同时，人民币跨境贸易结算政策的进一步放开和境外机构人民币银行结算账户存款利率按活期利率收取在一定程度上将缓解热钱流入的压力。
从领先指标来看，１２月份ＰＭＩ指数为５３．９，这是ＰＭＩ指数连续四个月回升后的首次回落，新订单下降较为明显而生产指数依然正常，这可以认为是国内紧缩政策的效果。而从最新统计局公布的工业企业库存数据来看，库存的进一步小幅积累仍需要一段时间消化。这些因素都使得１１年一季度的经济同比处于相对的季节性低谷。目前通胀问题事实上成为了国内经济和政策博弈的核心，考虑货币政策回归稳健，以及价格管制措施的影响，预计一季度的通胀压力依然存在但是仍处于可控范围，但是由于经济复苏和周期因素，加上国外大宗商品价格进一步上升可能带来的输入性通胀压力，国内上半年通胀压力不容忽视。我们认为一季度由于通胀担忧未退、货币政策从适度宽松到稳健转变意味着政策方向将趋紧，宏观层面的流动性指标总体偏紧，下一阶段，央行要继续运用和进一步完善货币政策工具，特别是通过运用差别准备金动态调整，配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用。
２． 市场回顾
２０１０年４季度，Ａ股市场在经历３季度的超跌反弹之后，再度大幅反弹。沪深３００指数从９月底的２９３５．５７点反弹到年底的３１２８．２６点。虽然经历了上调存款准备金率和加息等紧缩的货币政策，但是市场预期稳定，周期性行业中煤炭有色类股票和一些中小盘股票等报复性反弹。
３． 运行分析
中银优选基金在４季度采取了较为保守的行业配置，虽然通过各个股的配置获得一定的绝对收益，但由于周期性行业配置较少，导致相对收益不理想。截至２０１０年１２月３１日，基金组合中持有的股票市值占资产净值比例为６５．９７％，持有的债券市值比例为２２．９４％。
４．４．２ 报告期内基金的业绩表现
截至２０１０年１２月３１日为止，本基金的单位净值为１．０９２１元，本基金的累计单位净值为１．２８２１元，季度内本基金净值增长率为５．５０％，同期业绩基准增长率为４．１５％。
４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从当前的国际环境来看，在经济复苏仍不稳定、各经济体之间仍不均衡的情况下，美联储将尽一切力量维持宽松的货币政策，而政治体制决定着他们的财政政策操作空间有限，所以他们最终必然将矛盾转化并聚焦在国际汇率方面。由于２０１０年中国的出口仍然保持在较高水平，并且外汇储备巨大，对外，导致国际上要求人民币升值的政治压力越来越大，对内，造成流动性泛滥和资产价格泡沫化，４季度，国内的通胀压力日益增大，尤其１１月份的ＣＰＩ超过５％。因此，未来一段时间，我们仍将重点关注通货膨胀的风险。
２０１１年，国内产业结构的调整将成为政策制定和经济发展的主导因素，而投资分析的主题方面需要重点关注人民币升值和通货膨胀。在未来一段时间，我们将继续按照行业与个股“双重优选”的策略构建和维护中银优选的投资组合，重点关注以下两类行业：第一，政策鼓励的高端装备制造产业、旅游传媒和科技产业；第二，通货膨胀主题下的农业、食品等行业。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．８．３ 其他各项资产构成
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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
１、《中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
２、《中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
３、《中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
４、中国证监会要求的其他文件
７．２ 存放地点
基金管理人和基金托管人的办公场所，并登载于基金管理人网站ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ
７．３ 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人办公场所免费查阅，也可登录基金管理人网站ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ 查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一一年一月二十二日
| 基金简称 | 中银优选混合 |
| 基金主代码 | １６３８０７ |
| 交易代码 | １６３８０７ |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | ２００９年４月３日 |
| 报告期末基金份额总额 | ５８９，７４６，４９８．６７份 |
| 投资目标 | 依托中国良好的宏观经济发展形势和资本市场的高速成长，投资于能够分享中国经济长期增长的、在所属行业中处于领先地位的上市公司，在控制投资风险的前提下，为基金投资人寻求中长期资本增值机会。 |
| 投资策略 | 本基金的资产配置将贯彻“自上而下”的策略，根据全球宏观形势、中国经济发展（包括经济运行周期变动、市场利率变化、市场估值、证券市场动态等），对基金资产在股票、债券和现金三大类资产类别间的配置进行实时监控，并根据风险的评估和建议适度调整资产配置比例。 本基金将按照“自上而下”和“自下而上”相结合的方式对各细分行业进行分类、排序和优选。通过对全球经济和产业格局的变化、国家经济政策取向、国内产业结构变动进行定性和定量的综合分析，把握行业基本面发展变化的脉络，评估行业的相对优势，从而对行业进行优选。 |
| 业绩比较基准 | 本基金股票投资部分的业绩比较基准为沪深３００指数；债券投资部分的业绩比较基准为中信标普国债指数。 本基金的整体业绩基准＝沪深３００指数×６５％ ＋ 中信标普国债指数×３５％ 。 |
| 风险收益特征 | 本基金是混合型基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金。 |
| 基金管理人 | 中银基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（２０１０年１０月１日－２０１０年１２月３１日） |
| １．本期已实现收益 | ７２，６５０，２９９．０３ |
| ２．本期利润 | ５４，００９，８０４．２６ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | ０．０８８４ |
| ４．期末基金资产净值 | ６４４，０８１，４３３．６２ |
| ５．期末基金份额净值 | １．０９２１ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | ５．５０％ | １．４３％ | ４．１５％ | １．１５％ | １．３５％ | ０．２８％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 俞岱曦 | 中银优选基金经理，中银增长基金经理，公司副总经理 | ２００９－４－２１ | － | １２ | 中银基金管理有限公司副总经理，经济学硕士。曾任嘉实基金管理有限公司全国社保基金１０６组合基金经理、基金丰和基金经理助理，鹏华基金管理有限公司基金普润基金经理助理、行业分析师。２００７年加入中银基金管理有限公司，２００８年４月至今任中银增长基金经理，２００９年４月至今任中银优选基金经理。具有１２年证券从业年限。具备基金从业资格。 |
| 李志磊 | 中银优选基金经理，中银策略基金经理 | ２００９－４－３ | － | １３ | 中银基金管理有限公司助理副总裁（ＡＶＰ），工商管理硕士。曾任长江证券研究所研究员，云南国际信托资产管理部副总经理，光大证券投资部高级投资经理。２００７年加入中银基金管理有限公司，２００８年４月至今任中银策略基金经理，２００９年４月至今任中银优选基金经理。具有１３年证券从业年限。具备基金、证券从业资格。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | ４２４，８８７，０２４．１８ | ６２．５１ |
| 其中：股票 | ４２４，８８７，０２４．１８ | ６２．５１ | |
| ２ | 固定收益投资 | １４７，７６８，５４５．００ | ２１．７４ |
| 其中：债券 | １４７，７６８，５４５．００ | ２１．７４ | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| ３ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ４ | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| ５ | 银行存款和结算备付金合计 | １０３，７８０，８６１．９８ | １５．２７ |
| ６ | 其他各项资产 | ３，２７７，４７０．３８ | ０．４８ |
| ７ | 合计 | ６７９，７１３，９０１．５４ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | ３６，９０５，２８８．４５ | ５．７３ |
| Ｂ | 采掘业 | － | － |
| Ｃ | 制造业 | １７８，１９８，３３１．５７ | ２７．６７ |
| Ｃ０ | 食品、饮料 | １１４，９９８，９６７．０８ | １７．８５ |
| Ｃ１ | 纺织、服装、皮毛 | － | － |
| Ｃ２ | 木材、家具 | － | － |
| Ｃ３ | 造纸、印刷 | － | － |
| Ｃ４ | 石油、化学、塑胶、塑料 | １，１９８，９２５．００ | ０．１９ |
| Ｃ５ | 电子 | ２，７１０，０００．００ | ０．４２ |
| Ｃ６ | 金属、非金属 | ５，０８５，３８７．６０ | ０．７９ |
| Ｃ７ | 机械、设备、仪表 | ５１，５４８，４５１．８９ | ８．００ |
| Ｃ８ | 医药、生物制品 | ２，６５６，６００．００ | ０．４１ |
| Ｃ９９ | 其他制造业 | － | － |
| Ｄ | 电力、煤气及水的生产和供应业 | － | － |
| Ｅ | 建筑业 | － | － |
| Ｆ | 交通运输、仓储业 | １，９４２，７０８．３２ | ０．３０ |
| Ｇ | 信息技术业 | ３２，３３７，６４０．２８ | ５．０２ |
| Ｈ | 批发和零售贸易 | １９，１０５，２０９．４０ | ２．９７ |
| Ｉ | 金融、保险业 | ３５，８６８，０００．００ | ５．５７ |
| Ｊ | 房地产业 | － | － |
| Ｋ | 社会服务业 | ６６，４３５，６３３．１２ | １０．３１ |
| Ｌ | 传播与文化产业 | ５４，０９４，２１３．０４ | ８．４０ |
| Ｍ | 综合类 | － | － |
| 合计 | ４２４，８８７，０２４．１８ | ６５．９７ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ６００５１９ | 贵州茅台 | ２３９，４９９ | ４４，０４８，６５６．０８ | ６．８４ |
| ２ | ６０００３６ | 招商银行 | ２，８００，０００ | ３５，８６８，０００．００ | ５．５７ |
| ３ | ０００９９８ | 隆平高科 | １，０７６，４８３ | ３５，０６１，０５１．３１ | ５．４４ |
| ４ | ６００８８０ | 博瑞传播 | １，６９９，９３８ | ３３，２８４，７８６．０４ | ５．１７ |
| ５ | ０００５６８ | 泸州老窖 | ８０９，９３４ | ３３，１２６，３００．６０ | ５．１４ |
| ６ | ６００１００ | 同方股份 | １，２１９，８２８ | ３２，３３７，６４０．２８ | ５．０２ |
| ７ | ６０１９８９ | 中国重工 | ２，５５５，５０８ | ３０，１２９，４３９．３２ | ４．６８ |
| ８ | ６００７３７ | 中粮屯河 | １，５９９，８２４ | ２５，３５７，２１０．４０ | ３．９４ |
| ９ | ６００８２５ | 新华传媒 | １，９２５，９０５ | １４，９４５，０２２．８０ | ２．３２ |
| １０ | ０００９７８ | 桂林旅游 | １，０９９，９２６ | １４，６８４，０１２．１０ | ２．２８ |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | 国家债券 | － | － |
| ２ | 央行票据 | ８８，２１３，０００．００ | １３．７０ |
| ３ | 金融债券 | ２９，６７０，０００．００ | ４．６１ |
| 其中：政策性金融债 | ２９，６７０，０００．００ | ４．６１ | |
| ４ | 企业债券 | ５０，５４５．００ | ０．０１ |
| ５ | 企业短期融资券 | ２９，８３５，０００．００ | ４．６３ |
| ６ | 可转债 | － | － |
| ７ | 其他 | － | － |
| ８ | 合计 | １４７，７６８，５４５．００ | ２２．９４ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | １００１０３７ | １０央票３７ | ５００，０００ | ４９，０４５，０００．００ | ７．６１ |
| ２ | １００１０１１ | １０央票１１ | ４００，０００ | ３９，１６８，０００．００ | ６．０８ |
| ３ | １０８１３２２ | １０中冶ＣＰ０２ | ３００，０００ | ２９，８３５，０００．００ | ４．６３ |
| ４ | １００２２１ | １０国开２１ | ３００，０００ | ２９，６７０，０００．００ | ４．６１ |
| ５ | １２２０４９ | １０营口港 | ５００ | ５０，５４５．００ | ０．０１ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | ８４９，４９９．２１ |
| ２ | 应收证券清算款 | － |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | ２，０３３，１３２．０９ |
| ５ | 应收申购款 | ３９４，８３９．０８ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | ３，２７７，４７０．３８ |
| 本报告期期初基金份额总额 | ７７５，７０７，４５０．７１ |
| 本报告期基金总申购份额 | １５３，６２７，０３８．７２ |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | ３３９，５８７，９９０．７６ |
| 本报告期基金拆分变动份额 | － |
| 本报告期期末基金份额总额 | ５８９，７４６，４９８．６７ |
中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金
2010年第四季度报告
２０１０年１２月３１日
基金管理人：中银基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年一月二十二日