——常州星宇车灯股份有限公司首次公开发行Ａ股网上路演精彩回放

  出席嘉宾

  常州星宇车灯股份有限公司董事长、总经理 周晓萍 女士

  常州星宇车灯股份有限公司董事、副总经理 王占银 先生

  常州星宇车灯股份有限公司副总经理 俞志明 先生

  常州星宇车灯股份有限公司财务总监、董事会秘书 黄和发 先生

  常州星宇车灯股份有限公司办公室主任、人力资源部部长 吴庆颖 先生

  国泰君安证券投资银行总部总经理 刘 欣 先生

  国泰君安证券执行董事、保荐代表人 刘向前 先生

  常州星宇车灯股份有限公司

  董事长、总经理周晓萍女士

  致推介辞

  尊敬的各位投资者朋友：

  上午好！

  首先，我谨代表常州星宇车灯股份有限公司向本次参加网上路演的各界友人，向一直关心与支持星宇股份的广大投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

  星宇股份坐落于中国汽车零部件产业基地常州国家高新技术开发区，主要从事汽车灯具的研发、设计、制造和销售，是汽车灯具总成制造商和设计方案提供商。星宇股份的竞争对手主要是外资车灯制造企业，公司是国内覆盖德系、日系、美系、法系、自主品牌整车制造商的内资车灯企业，客户涵盖一汽大众、一汽丰田、一汽夏利、一汽轿车、上海大众、上海通用、奇瑞汽车、神龙汽车、东风日产等国内主要整车制造企业以及通用汽车、克莱斯勒等国外整车制造企业。

  星宇股份是江苏省高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业，在行业技术创新中处于领先水平。公司的技术中心是车灯行业中第一个被国家五部委联合认定的国家级企业技术中心；检测中心是国家认可委员会认可的国家级实验室。星宇股份拥有一支技术精湛、拼搏合作的高素质技术团队，曾自主研发了国内第一款LED汽车后灯，并承担了863计划——“车用LED光源系统开发”、国家火炬计划——“LED车灯产业化科研项目”等多个国家级课题。公司拥有2名联合国世界车辆法规协调论坛中国工作委员会（C-WP29）灯光及光信号专家工作组（GRE）专家，是《汽车用LED前照灯》国家标准的主要起草单位之一。更值得自豪的是国庆60周年阅兵车“红旗HQE”的整套车灯为星宇股份独家研发、设计与制造。

  星宇股份在创业阶段提出“成为国内民族车灯品牌领头企业”的战略目标已经基本实现。未来，星宇股份将继续秉承“以一流的质量、一流的服务、一流的效率，向用户提供符合要求的一流的产品”的经营理念，不断拓展优质客户，提高产品技术水平和档次，扩大生产能力，拓展市场份额，保持营业收入和利润的持续稳定增长，实现三年内进入中国汽车灯具制造企业前三甲的战略目标。

  此次星宇股份的发行上市，募集资金投资项目的建设在提升企业的技术水平的同时，将带来新的利润增长点，将会进一步增强企业的核心竞争力。星宇股份将再接再厉，不辜负广大投资者和社会各界的支持和期望，回报广大投资者！

  谢谢大家！

  国泰君安证券投资银行总部

  总经理刘欣先生致辞

  尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位投资者:

  大家上午好！

  作为常州星宇车灯股份有限公司首次公开发行A股的保荐人和主承销商，我们非常高兴能够参加今天的网上路演。在此，我谨代表国泰君安证券股份有限公司，向所有参与星宇股份首次公开发行股票网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

  星宇股份主要从事乘用车灯具的研发、设计、制造和销售；是江苏省高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业，拥有国家认定的企业技术中心和检测中心。星宇股份在科研开发、技术实力、财务指标、市场份额、品牌知名度等方面均位居内资车灯企业领先地位。

  国泰君安证券有幸成为常州星宇车灯股份有限公司的保荐机构和主承销商。在合作过程中，我们不断深入了解星宇股份在快速发展过程中取得的骄人业绩，也亲身感受到了公司管理层广阔的国际视野、深厚的行业积累和卓越的执行能力以及由此打造的颇具竞争力的客户结构、符合国际标准的质量控制和服务体系等优势。

  作为本次发行的保荐人和主承销商，国泰君安将切实履行保荐义务，勤勉尽责，做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上路演推介，广大投资者能够更加深入、客观地了解星宇股份，从而更准确地把握星宇股份的投资价值。我们对星宇股份的未来发展充满信心，我们衷心地希望广大投资者能够共同分享星宇股份不断发展取得的成果。

  最后，预祝星宇股份本次网上路演推介活动取得圆满成功，并祝愿星宇股份未来在汽车灯具领域中创造出更为辉煌的业绩，为广大投资者带来良好的回报！

  谢谢大家！

  常州星宇车灯股份有限公司

  董事长、总经理周晓萍女士

  致答谢辞

  尊敬的各位嘉宾，各位投资者和各位网友:

  大家好！

  非常感谢各位对常州星宇车灯股份有限公司的关注和支持！在刚才的交流中，我们有幸就星宇股份的行业背景、业务发展、经营管理、战略规划等方面进行了共同探讨。在大家的帮助和配合下，今天的网上交流进行得非常成功。

  通过网上交流，大家对公司有了进一步的了解，并提出许多有价值的意见和建议，对星宇股份的未来发展也表达了热切期望，我们将在经营管理实践中积极吸取、借鉴各位朋友提出的宝贵意见。在此，我谨代表常州星宇车灯股份有限公司再次感谢各位朋友的积极参与，感谢大家对星宇股份的关爱、信任和支持！

  星宇股份本次A股发行，是公司发展史上的重要里程碑，我们将充分珍惜这次机会，并将其作为公司持续发展的重要推动力。海之于博大，纳百川而成其浩瀚；山之于厚重，历沧桑而为之雄浑。登陆资本市场后，星宇股份将继续努力，不断提升产品和服务的核心竞争力，实现业务收入和盈利能力的持续增长，为社会创造更多的价值，与投资者共创公司美好前景，共享公司发展成果。

  时间过得很快，今天的网上路演即将结束，但我们与广大投资者的沟通今天只是个开始。星宇股份的发展离不开大家的关心和帮助，我们一定会积极创造条件，加强与大家的互动和沟通，我们真诚地希望在星宇股份未来的发展道路上，能够与大家一路同行，始终得到大家一如既往的支持与信任。

  最后感谢大家的关注和提问，同时感谢保荐人及主承销商国泰君安及所有中介机构付出的辛勤劳动，感谢中国证券网为我们提供的互动平台和技术支持。

  最后，再次感谢广大投资者及各位网友对星宇股份的关注！谢谢大家！

  发行篇

  问: 请介绍本次发行基本情况？

  答：本公司发行前总股本为17，676万股，公司本次拟向社会公开发行人民币普通股（A股）不超过6，000万股，发行数量不超过发行后总股本的25.34%。谢谢！

  问: 请问公司募集资金运用计划怎样安排？

  答：本次发行募集资金扣除发行费用后将全部用于年产100万套车灯项目，该项目主要包括以下内容：（1）建设新的技术研发中心；（2）建设新的模具加工中心，形成年产模具120套左右的生产能力；（3）新增左右前照灯总成200万只/年、雾灯总成200万只/年和左右后组合灯总成200万只/年，即年产100万套车灯总成的生产能力。

  本项目投资总额45，000万元，截至2010年3月31日已投入1，960.11万元，余下部分拟用本次发行股票募集所得投入。若本次募集资金不能满足项目的资金需求，缺口部分由公司自筹解决；若本次募集资金超过项目资金需求，超过部分将用于在适当时机进行的行业内并购及补充公司流动资金。谢谢！

  问: 请详细说明新增100万套车灯产能的情况？

  答：本项目将建设左右前照灯总成、左右前雾灯总成、左右后组合灯总成100万套的配套生产线（由于本项目采用先进的柔性生产线，生产的具体产品和产量可以适当调节）。生产车间完全按照配套中、高级车的标准进行规划和建设，为具备年产100万套车灯生产能力的现代化、标准化、整体式厂房。

  由于本项目生产的产品主要是中、高级汽车的车灯，为此将配备众多技术先进的机器设备。新增设备的自动化程度均优于公司现有设备，其中，注塑工艺阶段新增二十多台高速、高精度、大吨位的注塑机，以及相配套的注塑机器人，实现注塑自动化，生产高品质的注塑件；在表面处理工艺阶段采用百万级的无尘净化车间、二次镀铝设备、UV表面处理光固化线等设备，使灯罩、饰圈等外观件质量大幅提升；在装配工艺阶段，采用涂胶机器人、柔性工装生产线和气密检测仪等先进装配和检测设备，可以根据整车制造企业对不同车型的需求在同一条生产线上装配多种车灯。本项目在保证产品质量的前提条件下，主要采用国产优质设备，其价格约为进口设备的2/3。谢谢！

  行业篇

  问: 汽车灯具进口国同类产品的竞争格局怎样？

  答：美国长期是世界最大的汽车消费国之一，是世界各大汽车制造企业竞争的主要市场。美国三大汽车制造企业以及日系汽车制造企业占据美国汽车市场大部分份额。汽车制造企业一般选择固定合作的本土车灯供应商，因此美国本土汽车灯具生产企业和日系汽车灯具生产企业在竞争中处于有利地位。谢谢！

  问: 请介绍下汽车灯具行业发展趋势？

  答：从全世界范围来看，汽车灯具制造企业与整车制造企业的联系非常紧密。规模较大的几家汽车灯具制造企业均具有较长的发展历史，伴随整车制造企业的发展而发展，一些车灯制造企业与整车制造企业存在密切的股权联系或其他历史渊源。例如，丰田公司是小糸的最大股东；本田公司是斯坦雷的股东之一；玛涅蒂马瑞利隶属于菲亚特集团；伟世通曾是福特公司的子公司，因此这些车灯制造企业和与其有特殊联系的整车制造企业建立了长期而牢固的合作关系。上述企业中，小糸主要为丰田公司配套生产；斯坦雷主要为本田公司提供配套；伟世通的最大客户是福特汽车；玛涅蒂马瑞利是菲亚特的主要零部件提供商。此外，一些车灯制造企业与整车制造企业虽然没有直接股权关系，但存在长期合作历史。例如，在全球范围内，海拉主要为大众、戴姆勒、宝马等德系汽车公司配套生产。近年来，随着经济全球化程度日益深入，国际贸易的壁垒降低、成本下降，国外整车制造企业在世界各地建立工厂。为了提高竞争力，必须降低采购成本，因此在零部件采购方面越来越趋向于当地采购，这促使世界各大汽车灯具制造企业纷纷跟随整车制造企业在世界各地设立子公司。

  从中国汽车灯具行业看，一方面，随着中国汽车市场的崛起，从20世纪80年代末开始，一些国外整车制造企业将在国际市场上为其提供车灯配套的汽车灯具制造企业陆续引入中国，设立了合资或独资汽车灯具制造企业，主要为国外整车制造企业在中国的合资整车制造企业提供车灯配套。由于长期以来，合资整车制造企业的乘用车产量占我国乘用车总产量的份额很大，合资整车制造企业倾向于选择固定的外资车灯制造企业作为供应商，因此这些外资车灯制造企业占据了乘用车（特别是高级车型）市场的大部分份额。根据《中国汽车工业年鉴》的统计，2008年28家规模较大的汽车灯具制造企业生产车灯总成数量共计78，251，142只，其中10家为合资企业，占据总产量的70%。

  另一方面，少数内资汽车灯具制造企业起步于为内资整车制造企业提供配套产品，通过长期不懈努力，另一方面提升技术实力，一方面充分利用本土优势，取得了快速发展，目前已占据了大部分商用车和自主品牌乘用车的市场份额。以本公司为代表的个别内资企业逐渐进入合资整车制造企业的车灯配套市场，与外资车灯制造企业在局部领域开展竞争。随着合资整车制造企业以成本和质量为导向的本土化采购策略日益明确和本土整车制造企业的快速崛起，内资车灯制造企业显示出巨大的发展潜力。谢谢!

  问: 汽车灯具行业的季节性表现在哪儿？

  答：汽车灯具行业季节性特征遵从汽车销售的季节特点。2007年以前，汽车销售呈现较明显的季节性特征。一般而言，每年3-4月、10-12月为销售旺季，特别是3月通常为当年汽车销量最高的月份；1-2月、6-8月为销售淡季。特别是6-8月通常为汽车销量最低的时期，整车制造企业通常利用这段时期进行设备维修和生产线改造，因此也是汽车灯具制造企业销量最低的季节。2007年以来，季节性波动有逐渐淡化的趋势。谢谢！

  问: 汽车灯具行业的成本壁垒体现在什么方面？

  答：进入汽车灯具行业必须前期投入大量资金购置生产设备，而且开发每款车灯投入的图纸设计、模具开发、工装开发成本很高，如果不能迅速形成规模化生产，车灯制造企业难以在激烈的竞争中生存。一般而言，新进入的企业难以在短时间内形成规模生产，享受规模效应。谢谢！

  经营篇

  问: 请介绍一下公司的经营理念？

  答：本公司的经营理念为：“以一流的质量、一流的服务、一流的效率，向用户提供符合要求的一流的产品”。公司的经营理念体现了公司一直以客户为上帝、不断创新、提供优良产品、为客户服务的宗旨，也是公司成长的真实写照。谢谢！

  问: 请介绍一下公司主要产品的工艺流程？

  答：公司主要产品为前照灯、后组合灯、雾灯等汽车灯具，产品生产包含三个步骤：产品设计、专用设备制造、产品生产。

  1、产品设计

  按整车制造企业的要求（包括造型、质量、时间、成本）对产品进行设计，同时规划设计用于制造产品的工艺、所需的专用设备及生产线。

  2、专用设备制造

  根据产品设计结果制造模具和生产线专用设备（如工装、卡具、检具等），然后完成生产线的制造、组装和调试。

  3、产品生产

  按前期规划的工艺在上述的生产线进行特定产品的生产。谢谢！

  问: 请介绍一下公司主要产品或服务及其用途？

  答：公司的主要产品包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、其他汽车灯具、三角警示牌。前照灯用于在夜间或白天雾、雨中行驶时照明道路，辨认前方障碍物。后组合灯用于警示车辆后方的道路使用者，或在特定情况下照明使用。雾灯分为前雾灯和后雾灯，前雾灯用于汽车在雾、雪和大雨等能见度较低的环境中行驶时照亮前方道路。后雾灯用于在雾、雪、大雨等能见度较低的环境中行驶时警示车辆后方的道路使用者。三角警示牌在行车过程中停车检修或者是发生意外事故时使用，用以提醒其它车辆注意避让。谢谢！

  问: 请介绍下公司主要产品的质量控制标准有哪些？

  答：公司遵循“以一流的质量、一流的服务、一流的效率，向用户提供符合要求的一流的产品”的质量方针。根据质量方针的涵义，公司制订了与之相适应的质量控制标准，包括：进货合格率、过程合格率、售后产品投诉率、服务及时性、质量成本、顾客满意度、顾客投诉次数等。谢谢！

  问: 请分析一下公司短期偿债能力？

  答：截至2010年6月末，公司的货币资金及应收票据金额之和为24，518.72万元，占同期末流动负债的75.84%。除票据及保函保证金5，271万元外，公司的货币资金及应收票据均可直接用于偿付债务。此外，公司与主要客户和主要供应商的结算方式、付款周期均比较稳定，公司货款回笼周期与采购付款周期大致相当，公司发生短期结构性偿债风险的可能性较小。

  2007年至2009年，公司经营活动产生的现金流量均为正数且逐年递增，分别为4，269.31万元、8，406.06万元、12，483.05万元。公司正常的经营活动可以产生足够的现金流量以偿还债务。

  公司负债水平合理，盈利状况良好，具有较强的偿债能力。谢谢！

  问: 请介绍一下公司安全生产情况？

  答：本公司不存在高危险作业工艺。公司秉承“安全第一，预防为主”的生产方针，建立健全了各类安全管理制度，制订了确保安全生产的相关预防措施，加强对员工的安全教育和岗位技术培训；在操作过程中，要求员工严格按规程操作，确保系统稳定运行，确保人身、财产的安全。

  公司报告期内未发生重大安全事故。常州市安全生产监督管理局已于2010年7月出具《安全生产证明》，证明公司自2007年以来生产经营活动符合国家有关安全生产的法律法规，未出现安全生产事故及其他违反法律法规和规定的情况，未因违反有关安全生产方面的法律法规而受到处罚。谢谢！

  问: 请问公司成本优势主要体现在哪些方面？

  答：本公司成本优势主要体现在产品设计开发成本、管理成本、生产成本等几个方面。产品设计开发成本方面，本公司主要采用自主设计开发和与高校、科研机构联合开发的方式，而外资企业的产品设计开发工作一般由其股东的海外公司承担或外包给第三方，成本高于内资公司；在管理成本方面，外资企业聘用大量外籍管理人员，成本高于内资公司；在生产成本方面，公司主要通过设备国产化来降低生产成本，而部分外资车灯制造企业购买国外原配件进行组装，成本高于内资公司。谢谢！

  发展篇

  问: 请介绍下为确保持续消化新增产能的市场开拓计划有哪些？

  答：1、深入挖掘与已有客户的合作潜力；

  2、积极开拓其他合资整车制造企业；

  3、有选择地拓展商用车配套车灯市场领域。谢谢！

  问: 请介绍一下建设新的技术研发中心的情况？

  答：本项目拟进行研发方面的软、硬件投入，包括新建大型服务器和工作站，确保CATIA、UG、CAD等大型设计软件的有效运行，增强热量分析、有限元分析等方面的基础数据准确性，新增配光研发设备以增强公司配光设计、光型分析等方面的研发能力。此外还将投入新的三座标测量仪等专用设备，加快新产品的样品试制进度，保持与整车制造企业新车型研发同步。通过PDM接口将图纸设计的技术数据直接转化到公司ERP管理系统的数据库中。本公司一直与复旦大学等高等院校、研究机构保持良好的合作关系，技术研发中心建成后，本公司计划增加与高校等研究机构的合作频率，深化合作层次，并安排高校相关专业的毕业生到公司实习，广泛吸收高层次人才。

  研发中心的建设是缩小与行业领先企业的技术差距的关键步骤，将为实现产品配套对象由经济车型扩大到中、高级车型的发展战略提供技术保障。谢谢！

  问: 请问董事长，成为一汽丰田供应商对公司有什么意义？是否意味着可以为丰田汽车的其他整车企业供应车灯？谢谢！

  答：星宇股份作为丰田汽车全球供应商是外资车企零部件体系开放的标志性事件。

  星宇股份2009年开始为一汽丰田的花冠轿车同步开发前照灯和后组合灯，于2010年起批量供应，公司成为丰田汽车全球供应商，标志着其成功进入全球范围内对供应商认证程序最为严格 、品质要求最高的丰田汽车供应商体系，这一成功在业界产生强烈震动，也为星宇股份进入其他日系车企赢得了“金色通行证”，2011年1月公司又顺利成为日产汽车全球供应商，并已进入奔驰、宝马汽车的遴选范围。

  丰田汽车为增强其车灯供应体系的竞争性，为星宇股份量身定制了以“精益化生产为核心”的五年帮扶计划。

  问: 请介绍一下本次募集资金投资项目的市场前景？

  答：（一）预期未来若干年内新车配套市场将保持稳步增长；

  （二）汽车保有量的不断增加将推动车灯维修改装市场逐渐扩大；

  （三）自主品牌汽车的快速发展将为内资汽车灯具制造企业提供更多机会；

  （四）合资整车制造企业日渐开放的采购体系为内资汽车灯具制造企业带来机会。谢谢！

  问: 请介绍年产100万套车灯项目的进程？

  答：本项目投资总额45，000万元，截至2010年3月31日已投入1，960.11万元，余下部分拟用本次发行股票募集所得投入，如果本次募集资金到位前公司需要对拟投资项目继续进行投入，则公司将用自筹资金或银行贷款投入，待募集资金到位后将以募集资金置换自筹资金或银行贷款。若本次募集资金不能满足项目的资金需求，缺口部分由公司自筹解决；若本次募集资金超过项目资金需求，超过部分将用于在适当时机进行的行业内并购及补充公司流动资金。谢谢！

  问:国内车灯行业首家国家认定企业技术中心花落星宇有何意义？

  答：星宇成为国内首家国家级认定企业技术中心，是星宇多年来坚持技术创新战略的重要成果。不仅代表着星宇具有行业领先的技术研发能力，更是中国汽车零部件自主发展的典型代表。这将有效提升星宇的品牌，星宇将有更多的机会和外资同行进行直接的竞争，更将是星宇参与竞争的重要优势。这一优势将推动星宇继续扩大在中高端客户市场的占有率，更多地参与高级车型的灯具研发配套工作。这是星宇业绩持续高速增长的重要基础，也将推动星宇的经营毛利率持续稳定增长。谢谢！

  问: 请介绍一下建设高水平的模具加工中心的意义？

  答：本项目拟通过引进高精度的各类模具加工设备，建设先进的模具设计中心，扩大公司现有的模具生产能力，满足公司新产品的模具开发需求。模具加工中心建成后，对提高公司的整体竞争力有重要意义，不仅本公司自制模具的规模大幅提高，自制比例提升，从而使本公司拥有相对完整、独立的车灯生产链；而且在提高模具制造精度，延长模具的使用寿命，提升模具品质，降低开发成本，缩短开发周期等方面具有积极意义。谢谢！

  问:请介绍一下募集资金运用对公司财务状况及经营能力的影响？

  答： （一）对公司资产规模的影响

  本次募集资金到位后，公司的总资产和净资产将大幅度增加。募集资金投资项目建成达产实现盈利后，将进一步增加公司的资产规模。

  （二）对公司偿债能力的影响

  募集资金到位后，公司的净资产增加，资产负债率下降。募集资金投资项目建成达产后，公司的利润规模将增加，偿债能力进一步增强。

  （三）对公司盈利能力的影响

  本次募集资金到位后，本公司净资产、总资产的规模将大幅度增加，而利润只有在募集资金投资项目建成投产后方能实现，因此在短期内公司的资产收益率指标将会下降。但从长期来看，募集资金项目达产后，将增加公司的营业收入和利润总额。不仅如此，新的技术研发中心、模具加工中心将进一步提升公司产品品质和档次，从而提高公司的持续盈利能力。谢谢！

  问: 公司未来业绩增长趋势是怎么样的？

  答：公司将抓住中国汽车市场发展的机会，发挥客户群体的优势，提升产品结构档次，通过现有团队的拼搏努力，争取在2014年进入国内车灯行业前三名。谢谢！

  文字整理 于雅琴 本版编辑 李小兵

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