沪深300现指昨日早盘震荡上行，一度上冲3000点未果，后回落至低位震荡，个股跌多涨少，成交量较上周五有所萎缩。整体看，仅受益于保障性住房的建筑建材以及餐饮旅游板块相对强势，其余板块均下跌。IF1102主力合约呈下行回调的态势，持仓量稳步增加，市场未表现出强烈的杀跌欲望。

  期现套利方面，股市开盘时主力合约IF1102升水为20点左右，全日在10到20点之间运行，大部分时间处于无套利区间内，不存在套利机会。

  近期资金面上将会承受较大压力。首先，春节前实体经济资金面需求将会增大，这将导致市场短期内面临抛售压力；其次，上周银行间同业拆借利率出现了持续飙升的态势，截至上周五，隔夜、1周银行间同业拆借利率周飙升幅度已经分别达到了396、480个BP，银行体系内的流动性出现了空前的紧张局面，预期将会维持一段时间；最后，考虑到1 月以来在恶劣天气以及季节性因素影响下，食品价格再度大幅上行，投资者普遍已经对1 月的CPI 再度上行达成了一致预期，市场对于紧缩预期依旧未有缓解。整体来看，市场短期将受制于国内货币、信贷资金的利空打压，但低估值以及具有政策导向的板块为市场下跌提供安全垫，预期底部仍将反复夯实。操作方面，由于临近春节长假，重大政策出台的可能性较小，市场料不会走出趋势行情。以低位有小反弹的思路、逢低吸纳，上涨获利了结为主，不建议过度杀跌，稳健的投资者以日内短线交易为主；激进的投资者仍可尝试性地轻仓布局中长线多单。

  （海通期货研究所 孙晓苏 编辑 梁伟）