新股破发蔓延 债基很“受伤”

  ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文

  弱市当道，新股“破发门”在2011年不断升级！昨日上市的5只新股，开盘之后4只随即“破发”，拖累网下中签的11只基金首日浮亏达3814.16万元。随着新股收益率的持续下降，参与“打新”基金数量明显减少，部分股票型基金则选择主动退出。

  “破发”持续蔓延

  昨日，除天晟新材一路平稳上扬外，包括天瑞仪器、迪威视讯、东方国信、万达信息等4只新股一开盘就一直运行在发行价以下，截至收盘，上述4只新股首日跌幅均超过10%，其中天瑞仪器跌幅最大为16.68%。

  值得注意的是，从上述4只新股网下中签结果显示，仅一只股票型基金，其余10只全为债券型基金。其中，天瑞仪器网下配售对象中有4只基金，东方国信有3只基金，迪威视讯和万达信息均各有2只基金中签。

  由于去年11月1日中小板和创业板新股申购制度改革之后，机构网下配售的中签率大大降低，单笔配售股数和对应金额大幅提高。以昨日上市的新股万达信息为例，虽然仅两只基金获得网下配售，但单只基金的获配股数达到了100万股，单只基金当日浮亏达到340万元。

  此外，今年以来新股首日破发比例明显提升。上证报资讯统计显示，刚刚过去的2010年，共有347只新股在沪深交易所挂牌交易，首日收盘直接跌破发行价的共有26家，占比约7%。进入2011年，新股上市首日即告破发的现象大幅增加。截至昨天，年内共有26只新股挂牌交易，首日收盘直接跌破发行价的竟多达13家，占比高达50%。

  浮亏拖累债基收益

  “新股不败”的神话已经成为过去式，“打新”不仅不能成为基金获取绝对收益的利器，反而对部分热衷打新的债基业绩造成了拖累。

  中国银河证券基金研究中心统计数据显示，截至1月24日，今年以来普通一级债券型基金平均跌幅为1.72%，普通二级债基平均跌幅为1.92%。具体来看，普通一级债基中有4只基金跌幅超过4%，普通二级债基中则有5只基金跌幅超过4%。

  在目前新股破发成潮的环境下，工银瑞信增强收益基金经理表示，“新股发行机制改革之后，中小板和创业板新股的报价仍然比较高，主板新股的估值则较为合理。”此外，另一位债基经理亦表示，对于主板上市新股会略微积极一些，而谨慎对待估值整体较高的中小板和创业板股票。年内“打新”原则是稳健，不盲目扩大风险。

  事实上，这一说法已经得到了市场的印证，近日基金参与主板以外新股的热情明显消退。1月份以来，上市新股达26只，其中3只为主板股票，其余均为中小板及创业板上市公司。而在各只非主板新股的网下配售名单中，参与初步询价并最终提交有效报价的配售对象数量有限，股票型基金的报价相对债券型基金的报价而言更加谨慎。

  例如，从机构对于先锋新材的报价来看，同一家基金公司旗下债券型基金和股票型基金对该股的报价差距相当大。该股最后发行价为26元，某基金公司旗下股票型基金报价为18元，该基金公司旗下另一债券型基金报价则为28元，两只基金报价差距高达10元。

  在上海某基金公司固定收益部总监看来，年内加息预期对债基整体影响偏空，首先需要做好的是大类资产的配置。新股机构网下定价依然过高，一定程度上透支了新股上市后的上涨空间。在新股申购收益的稳定性明显下降之后，该人士表示，今年来并未参与创业板和中小板的新股的网下配售。