⊙记者 谢卫国

  在通胀上升与政策紧缩交互制衡下，辞虎迎兔之际，不确定性与犹豫在A股市场里发酵。面对快速轮动的行情，基金投研老总们陷入了新一轮纠结，对于即将到来的兔年投资，他们又将何去何从呢？记者日前采访了三家基金公司投研老总，他们对2011年的市场前景既表示忧心又充满信心，在担心通胀和政策紧缩的同时，他们认为2011年经济增长前景乐观。

  宝盈基金总经理助理、投资部总监高峰在接受本报记者采访时表示，“由于通胀短期内难以有效控制，宏观政策面的变数较大，年内市场波动也可能会比较剧烈。”尽管如此，他对2011年A股市场仍充满信心，“新年以来股市表现不甚理想，但从全年看，2011年股市表现或好于去年。2011年股市或能取得10%以上的收益率。”

  高峰说，目前看，可以贯穿全年的投资主线，最有可能的还是在符合国家产业政策、我国具有比较优势、并且确实为中国未来发展所必需的战略新兴行业，主要包括高端装备制造业、节能领域以及污染物的治理等。就当下投资而言，高峰认为，保险、商业零售和食品饮料三大板块是较有配置价值的板块。

  南方基金研究总监史博表示，当前中国经济增长面临的内外环境都非常好。海外方面，美国经济复苏超出了预期，将减低市场对于全球经济下滑的担忧。国内方面，由于今年是“十二五”规划的开局之年，各地方政府尤其是中西部地方政府都希望振兴当地经济，因此，2011年经济增长不会差。虽然，“在一个相对较高的经济增速环境下，想治理通货膨胀、控制资产泡沫的难度是非常大的。”但目前来看，我国政府采取“急刹车”式的紧缩政策的可能性较小。

  史博认为，贯穿今年全年的投资主线将是市场对于通胀预期及对通胀的承受能力。“2010年主要体现在对房价资产泡沫的预期上，目前则表现在市场对CPI数据的高度关注上。”他说，今年投资的关键是投资方向，而非仓位控制。从经验上来看，主题投资很少会贯彻全年。今年主要看好包括超跌的医药、零售、食品饮料在内的泛消费品及高端装备制造业的投资机会。在高端装备制造业中，他相对看好海洋工程业以及环保和节能减排。

  广发基金投资管理部副总经理、广发大盘成长混合基金经理许雪梅表示，“通胀预期将是2011年股市的最大考验，因为通胀的预期将直接决定货币政策严厉的程度。”她认为，2011年的投资策略主要为结构调整与通胀对冲：应对多情景叠加的复杂因素，明年大盘更可能是震荡市，而在短期走势难以预测的情况下，最优策略是适度减仓；可以择时适当配置些低估值品种和大宗商品类股，来对冲通胀；至于结构调整，则着眼新兴产业和精选消费两个大主题。详见基金周刊