⊙记者 卢晓平 ○编辑 陈羽 于勇

  中国平安昨日最终未能收复50元——2007年上市首日开盘价——收盘报收49.9元。至此，三家上市保险公司收盘价均在当年上市首日开盘价之下。其中，中国太保收至22.03元，中国人寿收至21.01元。保险股是否具有投资价值，成为各方争议的焦点。

  中金公司的报告认为，保险股在升息周期前期股价往往有较好表现，这主要是由于期间投资收益水平上升速度将会超过保单资金成本上升速度，导致利差水平将不断扩大。但报告同时强调，2011 年规模保费增速可能会放缓，这在一定程度上可能会限制保险股上涨空间。

  不过，加息会增加险资固定收益类的投资收益。毕竟，在保险公司投资占比中，权益类的占比只有10%多点。

  申银万国的报告预期，年内存款利率将上调至3.5%、还将加息2 次，加息时间点主要在上半年。加息和持续加息预期助力中长期债券收益率提升，债券投资和久期配置等更为主动。

  这样，对于保险公司固定收益类投资资产的存量业务而言，部分已经锁定了投资收益，不受加息影响；同时，公司持有的浮息资产和到期债券再投资的收益率将受到加息的正面影响；另外，新配置资产收益率将提升。因此，今年保险公司的利差将明显扩大。从静态的角度看，保险公司受益于加息及加息预期，固定收益类投资收益率有所提升。