房地产业

  国泰君安：加息累积效应不容忽视

  因资金杠杆高和资金密集，加息在一定程度上将减轻负利率对资产价格的超级催化影响，增加开发商和购房者成本。以100 万元、30 年期基准利率房贷为例，三次加息后，月供增加约400 元，增幅近7%。短期内，房地产市场必将进入新一轮观望期（购房者不敢下单，开发商不敢推盘），加之春节因素，2 月份成交量必然出现大幅萎缩。市场接下来的关注焦点是3、4 月份销量，若销量萎缩过于剧烈、持续时间过长，则股价仍有向下调整空间。因本次加息在市场普遍预期之内，地产股估值在低位，对地产股不会形成较大负面影响。若地产股有较大幅度调整，建议逢低加仓万科、保利、首开等高周转龙头和中国宝安、胜利股份、新湖中宝、福星股份等X+地产组合。

  （孙建平 S0880511010044）

  电气设备

  长江证券：火电脱硝或大幅超预期

  《火电厂大气污染物排放标准(二次征求意见稿)》，无论是完成时间要求，还是减排力度，都有明显提高。脱硝改造的截止日期为2014 年1 月1 日，时间跨度仅为3 年，脱硝市场将在明后两年集中爆发。从氮氧化物控制方案上看，依然是高效低氮燃烧为主，烟气脱硝为辅。但由于更严格的排放标准，从而使烟气脱硝成为必然选择。我们认为九龙电力受益弹性最大，龙源技术受益更为明确。根据2011年能源工作会议精神，对水电建设的表述由去年的“合理开发水电”转变成今年的“在保护生态和做好移民工作的前提下积极发展水电”，争取到“十二五”末，水电在一次能源消费中所占比重达到6.5%左右。基于水电建设的确定性，我们推荐浙富股份。

  （刘元瑞 S0490510120022）

  旅游酒店

  东方证券：春节黄金周旅游消费火爆

  根据全国假日旅游部际协调会议办公室发布2011年春节第7号旅游信息通报，2011年第一个长假黄金周旅游消费火爆，旅游人次和旅游收入均实现了两位数的增长，无论北京上海等一线城市还是中西部地区，旅游业在2011 年的第一个长假黄金周均实现开门红。春节黄金周国内旅游的火爆为全年国内旅游行业的增长开了一个好头。展望未来，作为十二五的开局之年，国内经济将有望继续保持快速增长，人均消费也将随之提高，这为旅游行业的快速发展提供了坚实的物质保障。同时，红色旅游、西安世界园艺博览会等一系列国内旅游热点将带动全国各地的旅游热情，进而推动2011 年国内旅游行业的快速增长。维持行业看好评级。(杨春燕 S0860200010015)