⊙桂浩明

  从12月下旬到现在，股市一直窄幅波动，缺乏明确的趋势感，做多做空动力都不足，这是因为和当前国家宏观政策密切相关。

  目前通胀是经济生活中的主要问题，今年年内恐怕还要加几次息，春节前后就是加息的窗口时间。显然，对于股市在通胀背景下运行，并且会受制于宏观调控早已成为市场共识。大家之所以对今年行情都不乐观，很大程度上与此有关。但问题是，既然有了这方面共识，股市似乎是应该进一步下跌的，但即便在利空密集出台的现在，股市也没现大跌，为什么？原因在于，一是市场对于各种利空已有了较充分的预期，且这种预期已在走势中得到了充分的体现；二来毕竟现在国内的经济还是保持了比较好的增长态势，上市公司效益不错，估值相对比较低，这就使得相当数量的股票具备了比较高的投资价值，从而在相对低位形成了支撑。

  不过，应该承认的是，以目前的市场规模及环境而言，要让股指较长时间地在一个不大的空间中波动，难度是很大的。当前最大的问题是，由于总体上流动性偏紧，以紧缩为特征的调控还在进行中，因此市场对资金面的改善并没有太高预期，但是，在商品炒作及房地产投资受限制的情况下，庞大的游资都在寻找出路。相对而言，股市是有希望成为吸收这些游资的一个较好的场所。所以，如果说现在股市要有行情，那么在很大程度上，就是取决于游资的走向，这部分资金如果不进股市，那么市场就只能继续窄幅整理，而若开始入市，大盘就有上行的机会。从盘面来看，现在大家都是在等待放量。放量了，市场就有可能上涨。

  当然，在缺乏政策利好支持，仅因为存在估值优势，外部资金的流入也是有限的，即便出现了放量，力度也不会很大。但是，这毕竟还是能改变一下现行的格局，这对于树立信心及营造盈利效应，还是很有意义的。所以，从现在起，投资者应该等待放量。