⊙上海证券 彭蕴亮

  在兔年的第一个交易日中，上证指数表现出一定的强势。在加息这只“靴子”落地的情况下，上证指数放量收出周阳线，显示出兔年行情已经对货币政策紧缩有了一定的免疫力。在防范系统性风险的情况下，我们对“兔首”行情谨慎看好，震荡中可能会出现一些事件驱动型机会，可以在谨慎的基础上给予关注。

  未来行情值得谨慎看好

  人民银行2月8日宣布，自9日起上调存贷款基准利率0.25个百分点。从数量上看，加息收紧流动性在5000亿元以上。在这种情况下上证指数仍能收出周阳线，显示出“兔首”行情已经初现端倪。同时，有消息称，春节后央行对部分中小商业银行实施了差别存款准备金率的调控措施。这是央行今年宣布实施差别存款准备金动态调整后采取的实质性举措。

  我们认为，加息主要是为了控制物价水平。1月份CPI当月同比增长预计将“坐五望六”，因为1月份CPI当月同比中翘尾因素就将达到4.0，而“南冻北旱”撬动的食品价格涨价预期将加大近期通胀压力。从中期角度来看，受翘尾因素影响和食品价格可能回调的影响，今年的CPI或于一季度见顶，并出现拐点，全年CPI将可能走出前高后低的曲线，对市场压力相对有限。既然在货币政策的强大压力下大盘也能够走强，未来行情值得谨慎看好。

  事件驱动挑动医药板块神经

  根据媒体报导，近期在各大城市出现流感小高峰，具有流感疫苗投资主题的生物制药板块有望迎来一定的投资契机。

  北京市卫生局公布数字显示，今年以来，北京市共报告H1N1流感确诊病例195例，死亡4例。从广州市疾控中心获悉：截至目前，广州没有甲流重症和死亡病例出现，但近期甲流比例的确有明显提升，占据流感样病例四成左右。我们认为，流感来袭让奥司他韦和达菲等药物颇为受益，然而，由于该药物主要用于流感初发阶段的治疗，随着季节性流感的逐渐升温，人类对该疾病的预防意识正不断增强，再加上各国政府对流感预防工作的高度重视和支持，使得现阶段人类的疾病控制重心已由之前的治疗转变为预防。世界卫生组织预计，全球大流行性流感疫苗的年产能力约为50亿剂。然而，在获得了疫苗产量以及疫苗适当剂型方面的更多信息后，世界卫生组织在最新的估计中将年产能力确定为30亿剂。然而，这些疫苗供应仍然不足以覆盖全球68亿人口，因此可以肯定的是，如今流感疫苗的全球产能有限，远远满足不了市场需求。

  据预测，未来两年的流感流行季节，季节性流感疫苗的销售量将会明显增加。2010—2011年全球七大医药市场的流感疫苗销售将达到40亿美元。我们认为，甲流将从一定程度上提升生物医药板块的估值空间，季节性流感疫苗上市公司将具有一定的事件驱动型机会。国家统计局1月份公布的2010年1-11月份医药制造业行业经济运行数据显示，2010年1-11月我国医药制造业企业共实现主营业务收入1.02万亿元，同期首次突破万亿元大关，同比增长26.50%；未来医药行业上市公司值得我们谨慎看好，可以在控制风险的情况下谨慎关注。