——国学与现代资本市场漫议之一

  李国旺

  国学对现代资本有用吗？这是今天研究中国经济的人无法躲避的问题。

  国学首先是讲究“天人合一”，讲究个体在宇宙中间的定位即人在自然界的定位，即“人法地”；其次是讲究尊重自然的周期规律，即“地法天”，再次是讲究仁爱，讲究人与人之间的关系，即人通过“仁义礼智信”在社会中的定位；第四是讲究人心与身体的关系，即心灵如何与肉体和谐与定位问题。在国学的概念里，只有投资者准确找到个体在天地间、社群间、身心间的正确定位，才能真正友好自然，然后和谐社会，才能发现、把握、掌握低估值的投资机会，在适当的时间投资适当的股票。这是因为，在人生天地间，人类的行为、情绪、理念受太阳、地球、月亮组合而成的时间结构及时间周期的影响，不同的时间周期下，经济、政治、文化等都不同，人们的价值参考点或价值定位就不同。在不同的价值定位下，人们对客观世界的估值就不同。比如，中国传统社会重农抑商，就是基于农业是财富生产者，商业不是财富生产者的儒家理念的结果。国家要维持正常的经济生活，就得不断生产财富，而以当时的生产力发展水平，农业生产特别重要，农业是靠天吃饭的产业，单位产出大体相当，只要顺时生产就行，因此，时间周期、历法等在国家生活中便占了很重要的地位，不误农时，对农业社会至关重要。而在现代社会，不仅要生产财富，更需要实现财富的价值，因此商业以及为商业服务的银行体系就成了一国的经济血脉。

  现代资本讲究在一定时间结构内，投入一定单位的资本或成本获得最大的增值，因此，讲究效率与增长率，产业层级越高，单位时间生产效率就越高，可获得的剩余价值可能就越多。时间是空间的表现形式，投资者面对的市场既有一定的天时，也有地利与人和的推动或制约。如果说产生于农业社会的国学讲的是人与自然、人与社会、人与自己的身心各种关系的定位与总和，产生于工业化时代的资本市场则讲的是所有社会关系中利益博弈的总和。国学是人性的“从外向内”回归关系的总和，从“回归本质”中发现规律与投资机会；资本是人性“从内向外”展现关系的总和，从行情展现过程中，发现周期规律与投资机会。

  由此，基于对自然低碳经济基础上，基于对天文关系基础上，基于对人与人关系基础上的国学，就这样与现代资本联系了起来。如果说儒学重在讲究仁爱，重在讲究“民胞物与”大格局下的人与人的关系，从个体、机构、国家、国际资本四方力量利益博弈格局中发现投资机会，这些机会往往存在于政策取向或政策失灵时出现；道学则重在人与自然和谐基础上推进人与人的和谐关系，从自然周期的规律上发现投资机会，这些机会经常是在天灾人祸或者风调雨顺时期出现；佛学则重视超越人际关系基础上，人类心灵的回归与人性的回归，从逆周期投资策略中发现机会，这些机会往往出现在群体非理性的癫狂状态中或群体过度理性出现长期徘徊整理的时候。因为，在现代资本市场投资，由于群体心理因素的存在，容易出现非理性交易，从而导致投资失败。国学不仅提供了可以从未来逆向现在时点的预测工具与方法，还提供了国际资本、国家资本、机构资本和民间资本博弈关系中的行为策略，特别是通过心理修持而摆脱群体非理性而做出正确交易策略的解决方案。

  笔者因此认为，挖掘国学的合理内核，为现代经济发展服务，走出一条有异于西方高碳经济老路的中国低碳经济发展新模式即所谓蓝海战略，已成中国经济崛起的必由之路径。要想矫正近百年历史虚无主义对中华民族心灵的扭曲，需要几代人的共同努力。第一步，就要让国人理解，支持国学的真正复兴，就得改变“国学大师”不懂经济，经济学家不懂国学基本脉络的局面。国学的合理内核不仅承担重建中华文化的重任，更可以成为中国经济可持续发展的灵感源头。

  从“天地人”的合一观来讲，传统理念认为，要想身心健康，首先要放下，放下面对宇宙的狂妄之心，对宇宙地天要有敬畏之心。其次要尊重，对大自然要有孝心。因为我们消费的一切，多是由地力产出，大地母亲无私地默默奉献，我们尊重大自然，就是对大自然母亲的孝心。更何况，民物吾胞，在利益面前如何谦让，如何止盈或止损也是国学实践者的基本功，止盈因此成为投资的基本功。为此，国学为资本市场实践提出的忠告是，“不与天斗”、“不与地斗”、“不与人斗”，即尊重时间周期规律，尊重农业是国民经济基础的周期规律，尊重市场主导力量在一定时间内决定行情趋势的规律。

  （作者系华宝证券研究所所长）