(上接B15版)

报告期内，公司负债结构如下：

项目	2010年3月31日		2009年12月31日		2008年12月31日		2007年12月31日
	金额 （万元）	比例 （%）	金额 （万元）	比例 （%）	金额 （万元）	比例 （%）	金额 （万元）	比例 （%）
流动负债	88，601.91	80.17	73，278.95	79.66	76，314.36	82.49	47，624.21	98.65
短期借款	47，446.76	42.93	37，091.01	40.32	38，880.36	42.03	30，369.59	62.91
应付票据	19，200.00	17.37	10，200.00	11.09	12，632.90	13.66	10，000.00	20.71
应付账款	16，680.15	15.09	18，132.16	19.71	23，189.05	25.07	4，792.68	9.93
预收款项	4，295.29	3.89	5，938.50	6.46	1，287.87	1.39	922.29	1.91
应付职工薪酬	265.45	0.24	711.09	0.77	502.21	0.54	515.25	1.07
应交税费	80.98	0.07	441.52	0.48	-532.98	-0.58	742.05	1.54
其他应付款	181.52	0.16	240.70	0.26	100.10	0.11	214.03	0.44
其他流动负债	451.75	0.41	523.99	0.57	216.00	0.23	68.32	0.14
非流动负债	21，912.27	19.83	18，712.27	20.34	16，198.64	17.51	650.00	1.35
长期借款	19，600.00	17.74	17，100.00	18.59	14，400.00	15.57	0.00	0.00
递延所得税负债	58.67	0.05	64.00	0.07	71.11	0.08	0.00	0.00
其他非流动负债	2，253.60	2.04	1，548.27	1.68	1，727.52	1.87	650.00	1.35
负债总计	110，514.17	100.00	91，991.23	100.00	92，513.00	100.00	48，274.21	100.00

由上表可见，报告期内公司负债总额呈上升趋势，母公司报表口径的资产负债率分别为61.12%、65.80、57.88%和62.91%，2009年末由于当年完成定向增发，并将所募资金归还部分银行贷款，资产负债率有所下降。但2010年三季度末由于新增银行贷款等原因，资产负债率又有所上升。可见，为了筹集技改扩能及整合产业链所需资金，公司已经充分利用了财务杠杆。今年公司拟进行配股，利用资本市场平台募集资金，为实现公司的发展战略奠定一定的资金基础。

公司负债以流动负债为主，2007年末、2008年末、2009年末和2010年第三季度末，流动负债占负债总额的比例分别为98.65%、82.46%、79.66%和80.17%。

2008年末，公司负债总额较2007年末增加44，238.79万元，其中2008年收购的滁州安兴期末负债总额为35，500.29万元，另公司短期借款增加8，510.77万元。公司负债结构在2008年度发生了一定变化，收购滁州安兴后公司合并报表增加一笔长期抵押贷款1.44亿元，流动负债占总负债比例下降到82.49%。

2009年末，公司负债总额较2008年末略有下降，债务结构较上年末有所变化，公司流动负债减少3，035.41万元，长期借款增加2，700万，公司短期偿债压力有所缓解。

2010年第三季度末，公司负债总额比2009年末增加了18，522.95万元，主要是公司在2010年度继续扩大生产经营规模，增加了银行借款用于采购原材料等以满足日常运营需要，因此期末的短期借款及应付款项都有所增加。

（二）偿债能力分析

报告期内，反映公司偿债能力相关主要财务指标如下：

项目	2010.9.30	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
资产负债率（母公司、%）	62.91	57.88	65.80	61.12
流动比率	1.09	1.07	0.81	1.06
速动比率	0.55	0.41	0.38	0.58
利息保障倍数	2.01	1.63	1.67	4.33

自2007年以来，公司首发募投项目基本投产，业务规模快速扩张，采购活动中商业信用规模增长较快，公司以银行贷款补充流动资金的规模也有所增长；2007年度和2008年度，公司投资规模较大，作为投资主体的母公司投资活动产生的现金流量净额分别为-29，420，907.94元和-87，010，913.83元，导致公司营运资金较为紧张，以银行贷款补充流动资金的规模相应扩大；经营规模和投资规模的增长导致公司资金需求增大，债务渠道融资增加，资产负债率（母公司）有所上升。2009年度，公司通过向特定投资者发行股票募集资金14，475万元，部分缓解公司资金压力，资产负债率（母公司）较2008年末有所下降。2010年前三季度由于经营需要，公司通过增加银行借款来弥补资金缺口，因此资产负债率有所上升。

2008年度，公司流动比率和速动比率略有下降，主要原因是公司短期贷款、应付账款增长较快，且以银行存款支付固定资产投入的金额较大；2009年度，公司流动比率和速动比率略有上升，主要原因是公司通过发行股票募集资金增加流动资金。2010年前三季度，随着公司稳步发展，营运资本显著规模扩大，而存货规模保持稳定，因此速动比率有所上升。

2008年度，公司资产规模和经营规模增长较快，负债水平也随之增长；2006年至2008年中期我国处于加息周期，银行贷款利率的不断上升，同时公司债务规模也在扩大，利息费用支出相应增加，而2008年原材料价格波动使公司盈利水平下滑，这些因素共同导致利息保障倍数的下降，并略低于同行业上市公司同期水平，短期偿债风险较过去有所增大。2009年度，利息费用增长快于盈利增长，导致利息保障倍数略有下滑。但到2010年，尽管利息支出仍呈上升趋势，随着经营状况的好转及成本控制的加强，公司盈利能力有效提高，因此2010年前三季度利息保障倍数比2009年度上升了23.31%，偿债能力明显增强。

（三）资产管理能力分析

报告期内，公司存货周转率、应收账款周转率如下表所示：

项目	2010年1-9月	2009年度	2008年度	2007年度
存货周转率	2.67	2.72	3.64	3.03
应收账款周转率	34.68	38.50	26.63	15.31

报告期前期，公司生产方式由计划生产转变为部分定制生产，减少了原材料的储备；公司根据市场的变化对常规品种及特色产品库存进行调整，使其保持合理的库存量。

2008年度，公司收购的滁州安兴的存货周转率达到11.37，高于公司原有业务，从而拉动了公司的整体存货周转率；2009年度，公司由于年末订单增加及备货原因，存货增长较大，导致存货周转率有所下滑。2010年前三季度，尽管由于色纺纱线等市场需求旺盛，发行人存货中产成品余额大幅下降，但由于原材料价格上涨，发行人原料储备增加明显，因此存货周转率又略有下降。。

报告期内，公司销售回款控制较好，应收账款保持在较低水平，随着公司营业收入的持续增长，应收账款周转率也持续优化。

二、公司盈利能力分析

（一）营业收入及毛利分析

报告期内，公司营业收入情况如下表：

项目	2010年1-9月		2009年度		2008年度		2007年度
	金额 （万元）	增幅 （%）	金额 （万元）	增幅 （%）	金额 （万元）	增幅 （%）	金额 （万元）
主营业务收入	96，251.33	18.51	110，982.46	13.40	97，864.12	42.65	68，603.21
其他业务收入	9，420.90	47.90	11，215.44	-10.95	12，593.84	71.96	7，323.54
合计	105，672.23	20.64	122，197.90	10.63	110，457.96	45.48	75，926.75

由上表可见，主营业务收入是公司收入的主要来源。报告期内，公司主营业务收入持续增长，其主要原因是公司于2008年5月收购滁州安兴，公司营业规模扩大。2008年度，滁州安兴有半年业绩计入合并报表；2009年度，滁州安兴全年业绩计入合并报表。2010年前三季度，公司的经营收入继续稳步回升，比上年同期增长20.64%。

其他业务收入主要为PTA及MEG的材料销售收入。

1、分产品主营业务收入构成

报告期内，公司主营业务收入分产品列示如下：

项目	2010年1-9月			2009年度			2008年度			2007年度
	金额 （万元）	占比 （%）	增幅 （%）	金额 （万元）	占比 （%）	增幅 （%）	金额 （万元）	占比 （%）	增幅 （%）	金额 （万元）	占比 （%）
色纺纱线	36，659.16	38.09	5.14	46，395.51	41.80	-30.39	66，646.52	68.10	3.85	64，174.22	93.54
半消光聚酯切片	33，102.10	34.39	29.84	36，335.68	32.74	109.16	17，372.33	17.75	-	-	-
原生有色聚酯纤维	22，351.54	23.22	83.39	18，181.53	16.38	115.75	8，427.12	8.61	-	-	-
再生有色聚酯纤维	2，542.06	2.64	-67.55	9，339.42	8.42	72.37	5，418.14	5.54	22.33	4，428.99	6.46
其他	1，596.48	1.66	90.79	730.31	0.66	-	-	-	-	-	-
合计	96，251.33	100.00	18.51	110，982.46	100.00	13.40	97，864.12	100.00	42.65	68，603.21	100.00

报告期内，主营业务收入结构有所变化，主要原因是收购滁州安兴，增加了原生有色聚酯纤维和半消光聚酯切片这两类产品所致。主营业务收入持续增长，原因如下：

（1）2008年度，主营业务收入同比增加29，260.91万元，增幅42.65%，主要是原生有色聚酯纤维和半消光聚酯切片的销售收入增长，这两类产品由滁州安兴生产，而滁州安兴于2008年6月纳入合并报表；色纺纱线和再生有色聚酯纤维的销售收入略有增长，同比分别增加了2，472.30万元和989.15万元，增幅为3.85%和22.33%。

（2）2009年度，主营业务收入同比增加13，118.34万元，增幅13.40%，主要是滁州安兴的业绩全年计入合并报表，导致其主要产品原生有色聚酯纤维和半消光聚酯切片在主营业务收入中的比重较2008年度有所增长，分别达到了16.38%和32.74%，收入也有所增长，分别为9，754.41万元和18，963.35万元，增幅分别为115.75%和109.16%。随着滁州安兴原生有色聚酯纤维的产量逐渐增加，以及今年拟投资的年产3万吨差别化涤纶短纤维项目达产，聚酯切片的销售收入将逐渐减少，原生有色聚酯纤维的销售收入将逐渐增加。

2009年度，公司色纺纱线营业收入较2008年度减少20，251.01万元，减少30.39%，主要原因是当年色纺纱线销量下降，由2008年度的43，620.84吨下降至2009年度的30，858.88吨，减少12，761.96吨，减幅29.26%。而销量下降与公司牺牲产量保证质量及产品转型、提升档次的策略有关。为了提高色纺纱线产品质量，公司重新遴选加工企业，取消了与部分加工质量不稳定的企业合作，导致产量下降；另外，为了能更好的满足市场日益增长的对中、高档产品的需求，以及适应色纺行业“多品种、多色彩、小批量、快交货”的特点，公司这几年一直在加快低档产品和单一产品的转型，提升产品档次，并逐步向定制化生产转型，而产能与纱线支数、翻改次数、颜色、纤维种类、混纺纤维的数量等因素有关，因此公司这种生产模式及产品策略也影响了实际产量。上述因素造成公司色纺纱线产量由2008年度的43，276.91下降至2009年度的32，076.64万吨，减少11，200.27万吨，减幅25.88%。

（3）2010年前三季度，主营业务收入同比增加15，031.30万元，增幅18.51%，主要原因是半消光聚酯切片及原生有色聚酯纤维销售收入上升较快，同比增长分别达到7，608.52万元和10，163.77万元，二者占主营业务收入的比例也增加了11.22%。而原生有色聚酯纤维收入增长主要是原生有色聚酯纤维的产量有所提高，以及销售渠道得到进一步开拓，使得原生有色聚酯纤维的销量上升，相应的作为伴生产品的半消光聚酯切片的产销量也同比上升；另外，半消光聚酯切片和原生有色聚酯纤维2010年前三季度的平均售价分别为7，956.02元/吨和8，693.83元/吨，而2009年平均售价仅为6，981.68元/吨和7，833.19元/吨，比上一年提高超过10%，因此总体销售金额显著增加。

2010年前三季度，色纺纱线销售收入比去年同期增长了5.14%，主要原因是该类产品平均售价上升，由2009年度的15，034.74元增加到16，450.25元。

但是，要从根本上保障色纺纱线的营业收入，必须对现有生产设备进行技改，并增加新设备以提高产能。因此，公司拟通过本次配股进行技改扩产，以满足色纺纱线的生产需要。

2、分地区主营业务收入构成

地区	2010年1-9月		2009年度		2008年度		2007年度
	金额 （万元）	比例 （%）	金额 （万元）	比例 （%）	金额 （万元）	比例 （%）	金额 （万元）	比例 （%）
华东地区	73，799.67	76.67	87，136.84	78.51	71，358.77	72.92	43，561.63	63.50
华北地区	1，339.27	1.39	3，004.60	2.71	730.17	0.75	376.58	0.55
华南地区	11，047.75	11.48	7，113.78	6.41	11，536.13	11.79	9，050.18	13.19
华中地区	1，233.79	1.28	5，962.96	5.37	750.69	0.77	1，006.87	1.47
西南地区	711.53	0.74	165.09	0.15	93.12	0.10	164.04	0.24
东北地区	1，215.58	1.26	473.72	0.43	1，181.02	1.21	479.08	0.70
国内市场合计	89，347.59	92.83	103，856.99	93.58	85，649.89	87.52	54，638.37	79.64
国际市场	6，903.74	7.17	7，125.47	6.42	12，214.22	12.48	13，964.84	20.36
合 计	96，251.33	100.00	110，982.46	100.00	97，864.12	100.00	68，603.21	100.00

报告期内，公司产品销售以国内市场为主，且国内销售的比例逐年上升，到目前已经超过了90%；销售区域以华东、华南地区为主，这与华东、华南地区是国内纺织业的重要基地有关。国外销售的部分主要是进料加工的再生有色聚酯纤维和色纺纱线及其制品。

2009年度华南地区销售收入占比有所下降，主要原因是以往年度华南地区的销售以常规产品为主，而公司在2009年减少了对华南地区的常规产品销售；2010年前三季度华南地区销售收入占比有所回升，主要是增加了定制产品的销售所致。

2008年度、2009年度国际市场销售有所下降，但2010年前三季度国际市场销售同比有所回升，销售收入同比增加1，973.77万元，增长40.04%。公司2010年度将国际市场列为重点开拓的市场之一，国际市场销售显著增长。

（二）毛利率及变化情况

报告期内公司的毛利率情况如下表所示：

项目	2010年1～9月	2009年度	2008年度	2007年度
色纺纱线	15.31%	15.92%	11.65%	15.93%
半消光聚酯切片	2.51%	6.21%	0.53%	-
原生有色聚酯纤维	5.75%	4.07%	6.80%	-
再生有色聚酯纤维	6.23%	4.54%	6.03%	10.80%
综合毛利率（主营）	8.30%	9.83%	8.95%	15.60%

2008年度色纺纱线毛利率下滑主要是受金融危机及原材料大幅波动影响所致。此外，2007年度、2009年度及2010年前三季度色纺纱线毛利率均保持平稳，分别为15.93%、15.92%及15.31%，并未明显下滑。

2008年度原材料价格波动较大，不仅增加了公司控制成本的难度，对色纺纱线成本的影响也较大，再加上上游价格的波动传导到下游需要经过一段时间，也就是纱线市场对原材料价格波动的反应比较慢，因此，公司对色纺纱线的价格调整相对比较滞后，导致2008年度色纺纱线毛利率下降。

综合毛利率下滑除了受色纺纱线毛利率下滑影响外，还受收购滁州安兴后产品结构变化影响。但综合毛利率一直保持平稳，2008年度、2009年度及2010年前三季度综合毛利率分别为8.95%、9.83%及8.30%。

由上述分析可见，公司综合毛利率主要受色纺纱线毛利率变动及毛利结构变化影响。

第六节 本次募集资金运用

一、本次募集资金运用概况

公司第四届董事会第一次会议以及2010年第二次临时股东大会审议通过了《关于公司2010年度配股方案的议案》，拟以本次配股股权登记日收市后公司总股本为基数，按照每10股不超过3股的比例向全体股东配售人民币普通股（A股）股票，拟募集资金约23，667.40万元。

本次募集资金投资项目概况如下：

项目名称	投资金额（万元）	建设周期	项目备案情况
滁州霞客环保色纺有限公司采用先进纺纱设备生产环保无染彩棉纱项目	23，667.40	2年	安徽省技术改造项目备案证（2009033号）

二、募集资金投资项目具体情况

（一）项目基本情况

本项目为技改扩能项目，拟对滁州霞客既有生产能力中的10万纱锭进行技术改造，并新建6万锭色纺纱生产线。项目建成达产后，预计可年产1.76万吨色纺纱线。

（二）项目实施的必要性

1、扩大色纺纱线的产能有利于发挥产业链的协同效应

目前公司拥有再生有色聚酯纤维生产能力2万吨/年，2008年5月收购滁州安兴后又新增原生有色聚酯纤维生产能力7.5万吨/年，但公司现有色纺纱线生产能力只能消化自产有色聚酯纤维一半左右的产量，因此，色纺纱线的产能远小于有色聚酯纤维的产能，如果不能尽早扩产，产业链的协同效应将不能得到有效发挥。

2、本次技改扩能后将提高产品品质及档次，有利于提升公司品牌形象

滁州霞客是公司色纺纱线的主要生产基地，自成立以来，公司每年均投入大量资金对生产工艺设备进行技术改造，虽然取得了一定成效，但并不能满足当前纺纱技术和产品质量的要求。该公司目前还有许多七、八十年代A字头以及90年代的FA系列设备，这些设备故障率高、产量低、能耗高、用工多、产品质量不稳定，严重制约了该公司产能的发挥和产品品质的提高；而委外加工的方式难以有效解决这一问题。虽然公司自我配套的有色聚酯纤维品质有所提高，但纺纱设备陈旧、老化，影响了色纺纱线品质和档次的提升，从而影响了公司的经营业绩。因此，公司亟需技改扩能，使生产设备的性能与高品质、高档次的色纺纱线生产相适应，从而推动公司品牌形象的进一步提升。

3、公司生产的色纺纱线供不应求，也需要尽快扩大产能改善供求状况

公司生产的色纺纱线，尤其是高档纱线供不应求，每天三个班轮流生产仍然满足不了市场需求。为了改善供求状况，提高公司供货能力，公司必须尽快扩大产能；同时，由于色纺纱线的需求具有“多品种、多色彩、小批量、快交货”的特点，扩大产能也有利于公司快速交货，满足客户需求。

4、本次募投项目是实现公司发展目标的重要举措之一

公司的发展目标是调整产品结构，提高产品质量，提升产品档次，进一步加快实现从劳动密集型企业向技术密集型企业的战略转型，从生产密集型企业向生产服务型企业的战略转型。为了实现上述目标公司需要在研发、生产、营销和品牌塑造等方面采取综合配套措施。而本次募投项目的实施将使公司产能、设备装备水平等生产方面得到提升和改善，从而上承研发，下引营销，为公司达成业务发展目标的事项提供有力支撑。

5、股权方式融资是公司目前最恰当的融资方式

2009年末，母公司报表口径的资产负债率为57.88%，合并报表口径的资产负债率为62.98%；2010年第三季度末，母公司报表口径的资产负债率为62.91%，合并报表口径的资产负债率为66.74%，可见，虽然公司2009年以定向增发方式募集资金14，475万元（净额），并归还了部分银行贷款，但公司的资产负债率仍然处于较高水平，如果继续以债权方式融资，将进一步提高资产负债率，从而加大财务风险，因此，目前公司宜以股权方式进行融资。

其次，虽然到2010年第三季度末公司货币资金余额为34，325.36万元，比上年末增加了89.78%，但在货币资金的构成中，其他货币资金，即银行承兑汇票保证金及信用证保证金达到11，559.99万元，公司实际可支配的货币资金为22，765.37万元，如果公司将货币资金全部投入本次募投项目，不仅不能满足本次技改扩产项目的需求，而且将导致公司流动资金匮乏，影响日常生产经营。

再有，2010年第三季度末公司应收账款余额增加到了4，753.48万元，其增加原因主要是出口增长所致，今年前三季度国际市场销售同比显著增长，增幅达40.04%。国际市场是公司2010年度重点开拓的市场之一，而公司针对国际市场客户采取信用证与电汇相结合的结算方式，随着国际市场收入的增长，应收账款也将有所增长。因此，公司也不可能通过控制及回收应收账款，筹措本次技改扩产项目所需资金。

最后，从存货规模来看，公司存货规模符合行业特点及公司经营模式特点（存货分析详见“第七节 管理层讨论与分析”之“一、公司财务状况分析（一）资产结构及资产质量分析2、流动资产分析（6）存货”），存货规模合理，因此，虽然2010年第三季度末存货余额达48，564.70万元，占用较多资金，但若以回笼资金为目的而强行降低存货规模，势必影响公司把握市场机会，从而影响盈利能力。

因此，通过上述分析可得，目前公司最恰当的融资方式是股权融资。

综合上述必要性分析，经过合理核查，保荐机构认为，发行人色纺纱线生产设备陈旧、老化，生产规模较小，产品供不应求，无法发挥产业链的协同效应，因此，实施本次技改扩产项目是必要的；另外，发行人已经充分利用债权融资发挥财务杠杆作用，若进一步提高资产负债率将可能导致财务状况恶化，因此，通过股权融资募集本次技改扩产项目的资金是发行人目前最恰当的融资方式。

（三）项目实施的可行性

1、色纺纱线市场容量较大

“十五期间”我国纺织工业保持了快速稳定的增长。2005年，全国规模以上纺织工业企业产品销售收入、纤维加工量、化学纤维产量和纱产量较2000年增幅都在100%左右。2005年全国城乡居民人均衣着消费比2000年增长了74.2%，我国人均纤维消费量已从7.5公斤增长到13公斤。我国化纤、纱、布、呢绒、丝织品、服装等产量已经位居世界第一位。

《纺织工业“十一五”发展纲要》预测到2010年我国纤维加工总量将达到3，600万吨，年均增长6%，人均纤维消费量也将提高到18公斤，年均增长6.7%，与此同时家用纺织品的消费需求也将随着我国城镇化水平的不断提高而扩大。2009年，我国纱产量达2，393.5万吨，同比增长12.7%，布产量达740亿米，同比增长4.2%，纱线行业呈现了稳健增长态势。

在我国纱线行业稳健增长的大背景下，色纺纱线作为一个新兴分支也将获得良好的增长空间，并将在产业升级和环保替代两大趋势的推动下，加速其对传统白坯、染色纱线的替代进程。

目前我国纺织行业正处在结构调整和产业升级时期，而随着纺织染整水平、设计工艺的不断提高与完善，后道环节可为纺织行业创造的提升空间日益有限，相应地前道环节则成为新突破的关键点。色纺纱线依托配色和混纺技术，体现了上述发展要求，并以其多色彩、多纤维、手感柔和、表面感丰富和附加功能性强等白坯纱线所不具有的特点，成为在纺织产业链条前道工序提升附加值，实现升级的一大亮点。纱线是纺织的基础，色纺纱线的发展也将促进纺织产业链前后道工序的协同提升。

降耗减排也是我国纺织行业面临的重要任务，根据《纺织工业调整和振兴规划》，纺织全行业实现单位增加值能耗年均降低5%、水耗年均降低7%、废水排放量年均降低7%；到2011年我国将淘汰75亿米高能耗、高水耗、技术水平低的印染能力。色纺纱线由于原液着色等技术的应用以及纺前着色和纺间配色的工艺特点，从源头上解决了染色污染的问题，成为白坯、染色纱线的环保替代产品。在色纺纱线自身成本优势和环保特征的综合带动下，色纺纱线的应用范围正在不断扩大，除了色织行业外，近几年在快速发展的针织行业也得到了日益广泛的应用。

色纺就一个产业而言，尚处于起步阶段，伴随着人们对纺织品色彩要求和环保意识的提高，色纺纱线对染色纱的替代空间将进一步增长。有专家认为，如果下游用纱企业更进一步认识到色纺纱产品的比较优势，并逐渐形成色纺、色织、布染色三分天下的局面，那么，色纺纱产业发展前途将十分广阔。

2、项目产品具有较强的竞争优势

（1）环保优势

本项目以“熔体直纺在线添加”及“原液着色”技术生产的有色聚酯纤维为主要原料，根据功能性和服用性等要求，配以棉花等其他纤维，通过配色和混纺工艺生产色纺纱线，不仅生产过程无生产废水的排放，而且使后道省却了染色环节，从源头上解决了纺织产品生产加工产业链中对环境污染最严重的“染色污染”，实现了传统纺织产品的环保创新。

（2）成本优势

与传统染色工艺相比，以“熔体直纺在线添加”及“原液着色”技术生产的有色聚酯纤维为主要原料生产色纺纱线在节能降耗的同时，还免去了企业的治污费用，从而使整个产业链的成本降低。

（3）产品工艺技术特点突出

本项目充分利用公司既有的彩纤配色技术和多纤维混纺技术进行生产，充分发挥色纺纱线在色彩和混纺上的优势；在纱线支数上较公司既有产品也有显著提高，产品档次也将进一步提升。

此外，通过淘汰落后的生产设备，引进先进机型将使色纺纱线产品的条干、毛羽指数、断裂强度等质量指标得到显著提升，从而进一步提高产品质量和档次。

3、项目实施主体具备相应的实施能力

本项目实施主体滁州霞客目前拥有11万锭的纱线生产能力，系公司色纺纱线的主要生产基地，集中了公司色纺纱线主要的研发、生产和管理人才，为本项目的顺利实施提供了可靠保证。

4、公司具备消化本次募投新增产能的能力

经过多年的发展，公司已经形成了较完善的营销网络、销售市场和较为稳定的客户群体，色纺纱线产品供不应求，技改扩产完成后，公司的色纺纱锭由近20万枚增加至近26万枚，产能增加30%，将部分缓解目前产能紧张的状况；另外，公司将进一步加大对技术、品牌的宣传力度，着重开发中高档产品客户群体，并重点开发和维护大客户，以对公司产品销售形成稳定支撑，确保项目效益的实现，具体措施如下：

（1）缩短生产周期，提高供货速度，改善目前的供货状况，使现有客户增加订单；

（2）2008年5月收购滁州安兴后，原生彩纤的质量得到保障，公司相继开发了多种多纤维和多颜色混纺产品，提升了纱线产品档次，从织袜用纱和针织内衣用纱向毛衫用纱、半精纺用纱、T恤用纱、羊绒用纱、毛纺用纱、高速缝纫线用纱、高档无缝内衣用纱、高档家纺用纱等中、高端市场，客户群体也由针织型用纱企业向薄衣用纱企业扩展。募投项目投产后，公司将加大上述中、高端市场的开发力度，实施锁定目标客户，“重点攻关、重点突破”的营销政策；

（3）加大与国内外知名的服装、内衣等纺织品企业的战略合作，为这些知名企业提供专用的色纺纱线，以扩大公司纱线产品的知名度，从而提高纱线的销量；

（4）加大浙江桐乡、东莞大朗等专业市场的客户开发力度，并与对方建立战略合作联盟，为他们做好配套服务；

（5）举办各种营销活动，如环保彩纤产品应用设计大赛，以及聘请专业设计师有针对性地根据不同的色纺纱线的特征设计时尚、健康、舒适、环保的面料、服装等，加大产品推广力度。

三、项目预计经济效益

项目建成达产后，预计将实现年营业收入45，121万元，年税后利润4，031.9万元，所得税后投资内部收益率为15.36%，投资回收期（所得税后）为7年。

第七节 备查文件

一、查阅网址

（一）深圳证券交易所网站：http://www.szse.cn

（二）公司网站：http://www.xiakehb.com

二、备查文件

投资者可查阅与本次发行有关的所有正式文件，具体包括：

（一）发行人最近三年的财务报告及审计报告和已披露的中期报告；

（二）保荐机构出具的发行保荐书；

（三）保荐机构出具的发行保荐工作报告

（四）法律意见书和律师工作报告；

（五）会计师事务所关于前次募集资金使用情况的专项报告；

（六）中国证监会核准本次发行的文件。

三、备查文件的查阅时间

发行期间内每周一至周五上午9:00－11:00，下午2:00－5:00。

四、备查文件的查阅地点

（一）江苏霞客环保色纺股份有限公司

办公地址：江苏省江阴市徐霞客镇马镇东街7号

联系人：邓鹤庭、陈银凤

电话：0510－86520126

传真：0510－86520112

（二）国金证券股份有限公司

办公地址：上海市浦东南路528号上海证券大厦南塔2106室

联系人：杨路、王翔、徐海波、程超

电话：021-68826801

传真：021-68826800

江苏霞客环保色纺股份有限公司

2011年1月11日