■大势研判

  ⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  尽管有隔夜美股再度走高以及“两油”盘中的奋力拉升，但昨日沪市仍然没有有效越过2939点前期高点，盘中还一度危及2900点关口，至此本周已连续三天冲击前高失利。然而，虽然股指踯躅不前，个股行情却风生水起，春季行情脉络由此透出：拉长行情的时间比寻求空间更加重要。

  2900点一带震荡加剧

  本周一的71点长阳一度让不少投资者认为，大盘很可能再度克隆去年10月那波逼空式的急涨行情，但人们注意到，尽管周一大盘高收于2899点，经过三个交易日的奋斗，昨日股指仅仅报收于2926点，大盘开始横向震荡。

  大盘之所以在2900点一带震荡整理，原因是多方面的。第一，大盘自2661点反身向上以来，几乎是一气呵成。先是5连阳上攻，继而在小跌一天后，再度三连阳上攻至2899点，马不停蹄大涨了200多点。第二，2939点原本是该点位到2750点构筑的箱体的顶部。这一箱体曾经在3186点下跌后成为横向整理了近2个月的箱体。当2750点的箱底被击穿后，大盘只能退守至2650点附近。如今大盘短短的时间内，不但重新回到了2750点到2939点的箱体，还要越过箱顶，技术面上自然阻力不小。第三，短期内大涨200多点后，市场追涨动力明显减弱，甚至有人担心反弹已经到位。所以，近日市场在2900点附近震荡加剧，既是正常的，也是必需的。

  指数徘徊难掩个股活跃

  从表面上看，近3日股指徘徊不前，似乎上档压力很重，甚至有人认为大盘出现了滞涨，短期头部迹象渐浓，但透过盘面情况却别有洞天。

  从数据看，周一大涨71点相比，当日两市涨停板个股为28只；周二股指与上日持平，两市涨停股仍然高达23只；周三指数上涨24点，两市涨停股为25只；昨日在沪市涨3点、深市跌96点的情况下，两市仍有17只个股涨停。值得一提的是，深市虽然指数跌了0.74%，但个股涨跌比却是527：500，涨停股则大大超过沪市，达到12只。说明深市虽然指数大大弱于沪市，个股行情却毫不逊色。

  耐人寻味的是，周一沪市大涨71点，个股出现了普涨，众多权重股相当活跃，于是有人推断去年10月的权重股行情又将卷土重来。随后“两桶油”屡屡出现大幅拉升，但大盘却难以走高。相反，在近日大盘反复震荡中，人们却看到稀土、锂电、军工、太阳能等新兴产业股持续活跃。

  行情重时间脉络渐清

  如果说，本轮行情自2661点启动以来，多数人抱着跟着感觉走的心态参与的话，那么经过近几个交易日后，人们应该慢慢看清本波行情的运作脉络。

  首先，虽然流动性收紧的举措随着上月CPI低于市场预期，短期内加息、提高准备金率的可能减小，但今年的资金面总体上肯定不宽松。所以，希望沿袭去年10月份那样，短期内炒作权重股，并推高指数的难度大增，而且10月行情众多主力最终被套的教训决定了，本轮行情不再会炒作大蓝筹。其次，目前基本面也不利于炒作地产、金融这样的权重板块，所以推动指数的标的物有限。再次，目前指数已经在2900点的位置，从该点位到3186点套牢了无数筹码，主力要往上推，很可能吃力不讨好。

  所以，最好的办法就是，在指数横盘或略微上涨的情况下，轮流炒作中小盘个股，再走“结构性牛市”的老路。而维持结构性行情的前提，则是春季行情运行的时间必须长一点。去年10月的行情虽然看上去轰轰烈烈，维持时间却很短，结果是上涨容易撤退难。从这个意义上说，本轮行情也许更可能指数慢涨、小涨，但行情的时间却会拉长。