■行业报告

  涤纶行业 华融证券：关注一体化涤纶企业

  在纺织行业整体增长以及棉花供需失衡的双重作用下，化纤产品在纺织行业中的比例不断增大，而涤纶由于具有与棉花相似的性质，对棉花的替代作用最为明显。在棉花价格高企的时候，下游织造企业必然会提高涤纶部分的比例以控制生产成本。聚酯涤纶行业的主要原材料是 PTA 和MEG，最上游原料主要是石油以及天然气。目前 PTA价格的大幅上涨对涤纶生产企业产生较大的成本压力，因此我们更看好具有PTA 产能的涤纶生产企业，这类企业在享受涤纶行业景气度上升的同时，可以较好的避免PTA 价格波动带来的成本压力，在同类企业中更具有竞争优势。建议关注荣盛石化、S 仪化以及华西村。

  （王泽军 S1490209080023）

  房地产 东海证券：北京细则严于预期

  外地人在京购房需5年纳税证明。本条款严厉程度超过新国八条，也是迄今为止地方细则中最为严格的，属京版十五条最大看点。外地人在京购房比例大约30%，此举当属猛药，本项需求在未来将遭到明显抑制。北京对拥有住房套数的认定标准是认房不认贷，如卖掉唯一套住房之后买入一套可被视为首套房，这项举措对改善性需求持支持态度。随着各地细则的出台并实施，一二线城市商品房成交量将出现不同程度的下挫，外地人购房比例较高的城市如长沙、成都房价可能会出现适度回调，但一线城市的房价仍将难以撼动。2011年房地产企业因销量下滑资金链势必变得紧张，预计四季度土地流拍现象将逐渐变得普遍，政策压制放松，地产将因此走完一个周期。（桂长元 S0630208020059）

  传媒行业 国联证券：600亿“给力”出版行业

  国家新闻出版总署署长柳斌杰2月16日和中国工商银行董事长姜建清代表双方在京签署《新闻出版总署与中国工商银行支持新闻出版产业发展战略合作协议》。根据协议，工行将在未来5年内为我国新闻出版业提供不少于600亿元的意向性融资支持。此次签订的合作协议符合新闻出版总署一直强调的“在三到五年内培育出六到七家资产超过百亿，销售超过百亿的国内一流大型出版传媒企业”的指导思想，而在国内，现在也只有江苏凤凰出版集团已经达到，所以我们判断此次签订的600亿意向性融资包括之前跟农行和中行签订的融资协议的重点投向将是符合有望冲“双百”的相关出版发行集团。我们建议投资者首先关注在市场化和并购上步伐较快的*ST鑫新（其在市场化程度较高的少儿图书市场和跨区域重组上均表现出色）；其次我们建议关注在市场化上做的较出色的时代出版和之前并购步伐较大的皖新传媒。（何冰冰 S0590210040004）