⊙本报记者 巩万龙

  时隔金融危机两年后的今天，美国经济的复苏着实让国内QDII基金经理们松了一口气。从去年下半年开始，美股复苏通道终于得到反复确认，三大股指联手创反弹新高，在众多国内QDII基金经理看来，出手美股的时机已然成熟。

  恰逢其时，QDII被动投资热潮涌起，长信基金酝酿两年多时间的国内首只跟踪标普100的QDII——长信标普100等权重指数增强型基金即将发行。对于管理长信首只QDII的薛天来说，曾在华尔街玩过对冲基金操盘的他敏锐地预感到，美股如今“春意盎然”，QDII出海美国的好时机真正来临。

  美股的春天来了

  “自从第二个量化宽松政策出台之后，我们信心增强，对美国经济和股市比较乐观，现在得时机不错，相对新兴市场国家，美股估值较低”1月中旬初见记者的长信QDII业务部总监薛天颇有信心。

  事实上，薛天的乐观判断得到印证，美国宏观经济数据持续回暖，美股三大指数纷纷持续大反弹。从宏观数据上看，美国经济复苏得到全球市场的金融分析师认同。

  去年9月开始，美国非农人口就业数据见底，10月该数据新增就业人口15.1万人，私人部门新增就业岗位达15.9万人，而失业数据也保持平稳，路透社调查显示，12月美国非农就业人口料首度结束两年来的缩减趋势；而在房地产数据方面，美国房市处于底部震荡阶段，最近几个月个人消费开支持续恢复，美国企业在设备和软件方面的投资延续了上涨势头。

  “美股处于温和状态，尽管部门宏观经济数据有所反复，美国企业却有足够的现金流，现在美国企业现金储量最高，由于新投资项目少，企业都在等待投资时机，所以美国经济持续恢复增长的潜力很大”薛天直言。

  最近，就连美联储也调高2011年美国经济增速。16日，美联储公布了于上月底召开的货币政策决策例会的会议纪要，美联储预计美国经济今年增速有望达到3.4%至3.9%，而在11月份，美联储的预估区间为3.0%到3.6%。

  薛天举例，标普100等权重指数从标普500衍生而来，标普100等权重指数成份股不乏沃尔玛、可口可乐和微软公司一批知名跨国企业，企业支出压缩之后，去年四季度盈利开始大面积恢复。

  彭博社统计数据显示，在已经公布最新一个季度财报的标普500成分股中，72%的公司的营业收入都超出了分析师的预期，这一数字创下了2006年以来的新高。

  “我们对11年美国经济GDP增长保持乐观，美股投资价值出现来了”薛天表示，相对于10年大涨的新兴市场，估值偏低的美股值得期待。

  指数化QDII出海正当时

  “国内已经运作QDII投资经验，我们产品设计原则简单化，我来长信之后，公司产品设计倾向于指数化QDII，这样投资者理解起来会比较容易”薛天告诉记者，长信标普100等权重指数基金实质上正是一只投资美国蓝筹股的指数基金。

  诚然如此，国内第一批QDII全部为主动管理的股票兴基金，这对当时首次出海尝鲜的基金公司来说，面对与欧美成熟市场高度关联的亚太股市，投资难度本身可谓不小。去年以来，被动投资方法被运用于第二批QDII当中，如今国内几只被动投资的QDII基金业绩开始崭露头角。

  “我们之所以选择标普100等权重指数，这样做的话，每只成份股占比1%，相对于定位于美国大蓝筹股的指数，我们的指数基金超配了小盘成长股，而这些小盘股成长股非常高”薛天说道，超配小盘股，标普100等权重指数未来收益率会得到保证。

  在国内如今几只指数化QDII当中，有主动投资余地的QDII并不多。据悉，长信标普100等权重指数增强型基金最高可达20%的仓位，基金经理可以灵活处理，其中15%可以主动投资，5%可以持有现金。

  海外熟手低调掌舵

  与很多留学美国的年轻华人一样，祖籍温州的薛天哥伦比亚大学毕业后，在美国基金管理行业和投资研究行业有超过10年的工作经验。2009年5月，薛天投身长信，筹建公司国际业务部，也即将担任长信首只QDII基金经理。

  外界有所不知的是，薛天在华尔街工作期间，曾与美林前高层筹建对冲基金，管理事件驱动型和高收益债券等类型的对冲基金，可谓从业经验丰富。而长信国际业务部投研人员大多有着美国本土金融市场从业背景，这为长信统筹国际业务部投资创建了基础，

  据薛天介绍，目前长信国际业务部的投研人员多数在美国生活学习多年时间，而且有美国金融行业工作经历，对美国经济和金融市场了解比较深入。

  “去年下半年，我跟一些在美国做对冲基金的同事交流，他们有些人已经把资金回流到美国，有人把新加坡和香港的对冲基金一部分资金撤回美国本土”薛天向记者说道，美股和新兴市场股市的估值差距让对冲基金重新思考投资路径。

  对冲基金的逆向回流让薛天感触颇深，2009年新兴市场曾经引来无数对冲基金热捧，随着美国经济持续复苏和新兴市场泡沫累积，美股良好的投资价值令薛天着迷，“未来美国市场的投资机会可能要比A股市场更明确。”

  ● 人物简介：薛天，美国哥伦比亚大学公共卫生学硕士和工商管理硕士，具有美国SEC证券业务从业资格和英国SFA证券与金融衍生物从业资格和中国基金从业资格。曾任法国巴黎银行股票分析师、花旗集团投资部基金经理、美国Empyrean Capital Partners基金经理和合伙人，一直从事证券研究和投资管理工作。2009年5月加入长信基金，现任国际业务部投资总监，拟任长信标普100等权重指数增强型基金的基金经理。